2020-08-22 14:01:52
中美贸易局势方面，原定于上周六举行的评估中美第一阶段贸易协议的会议因日程安排问题推迟，中国商务部新闻发言人高峰周四就此表示，中美双方已商定将于“近日”举行通话。
不过特朗普政府周四拒绝承认与中国就第一阶段贸易协议举行会谈的计划。白宫经济顾问库德洛称，特朗普政府仍致力于落实与中国的第一阶段贸易协议，并对该协议到目前为止取得的进展感到满意。
交易员称，中美第一阶段协议继续推进，且市场对于执行评估会议前景并不悲观；但随着美国大选临近，不排除出现美元阶段性反弹的可能，但反弹空间料有限。美元仍处于下行大周期，中美关系扰动不会改变趋势。
下周，市场将迎来杰克逊霍尔全球央行年会。美联储主席鲍威尔将发表关于美联储货币政策框架的讲话，势必将引发市场波动。
金价本周宽幅震荡
周六(8月22日)本周金价震荡回落，当周金价最高触及2015美元，最低跌至1911美元，金价当周在接近100美元的宽幅空间巨幅震荡。当周金价下跌4.64美元，跌幅0.24%，收盘报1940.48美元/盎司。
当前市场关注的美国财政刺激计划陷入僵局支撑美元，对金价短线施压，同时本周美联储货币政策纪要强调疫情对美国经济的影响，但有未提更进一步宽松的计划，因此这也支撑美元施压金价，加之近期高企的金价影响实物金买盘需求，金价本周延续了回落调整的态势。
不过从更长周期的角度来看，美国大选的不确定性增加美国的政治风险支撑金价，同时美国经济复苏缓慢也支撑金价，加之全球央行接近无限量的放水，这都是中期支撑金价的因素。
展望下周，投资者需要密切关注下周四杰克逊霍尔全球央行年会，其中美联储主席鲍威尔还会在年会上发表讲话，该事件很可能会给金价带来中期走势的指引。接下来让我们看看本周影响金价的一些基本面因素，研究这些因素之后，或许能给投资者下周的黄金交易带来一些指引。
美国财政刺激计划陷入僵局支撑美元施压金价
美国白宫与国会民主党就新一轮疫情援助计划的谈判陷入僵局。虽然财长努钦曾表示上周有望达成协议，但之后参议院共和党领袖麦康奈尔称白宫谈判代表并未与国会民主党人进行磋商。不过特朗普口风有所放松，称其不打算否决包含为美国邮政提供资金的新冠疫情法案。
接下来可能还要几周才能通过一项折衷方案来提振美国经济。巴克莱和盛宝银行认为，这可能会降低全球投资者接受风险的意愿，从而支撑美元作为避风港的地位。
美国财政部长史蒂文·姆努钦表示，他希望当众议院返回讨论美国邮政服务的资金问题时，议长南希?佩洛西有兴趣就新刺激法案再次展开谈判。
在众议院本周将重返华盛顿之际， 姆努钦说，既然佩洛西回来关注邮政系统资金问题，我希望她愿意坐下来谈一谈。众议院将于周六就增加250亿美元邮政服务资金进行表决。民主党和白宫在新刺激方案上陷入僵局，民主党提出的纾困规模远大于共和党人的预期。两党的刺激方案规模至少相差1万亿美元。
盛宝资本市场全球宏观策略师说，只要僵局持续，美元就会得到一些支撑。他说，一旦新的刺激措施获得通过，特别是如果通过的刺激措施超过预期，美元疲软可能会卷土重来。
美元指数从3月份疫情恐慌最严重时的峰值下跌了9.6%。一些投资者认为，美国大规模刺激资金注入带来的货币创造将导致通胀和美元长期疲软。与此同时，其他人警告说，做空美元正在成为一种拥挤的交易，可能会出现挤压。
巴克莱策略师在一份报告中写道，他们预计进一步推迟刺激措施的可能性将为美元提供一些短期支撑，其程度可能会影响全球风险人气。
经济学家认为，政府支出的大幅下降将危及美国国内生产总值GDP从上季度历史性的崩溃中复苏。
对布朗兄弟哈里曼来说，这实际上意味着财政状况停滞导致美元进一步走软。全球外汇策略主管Win Thin在一份报告中称，9月前不太可能出台经济刺激计划，暗示美国第三季经济和汇率表现不佳。
许多投资者仍预计美元将长期下跌。在美国银行本月进行的调查中，36%的基金经理最看好美元走软，而对冲基金头寸数据显示，做空美元的头寸继续增加。
瑞穗证券首席外汇策略师山本雅文称，不过总体而言，外界对美国财政刺激计划依然满心憧憬。我相信刺激计划能够达成，因为这些议员不能空着手回家。
高盛的分析师预测，预计在最终版协议中，刺激总额将不会超过1.5万亿美元。并且特朗普政府也将在短时间内迅速与民主党达成一致。如果在大选前不能达成一致，将使美国陷入衰退，并对特朗普严重不利。
美联储本周会议纪要强调疫情风险，美元走强金价下跌
本周后半段金价走软的重要因素之一就是美联储纪要带来的压力。因为该纪要再度强调疫情度美国经济的影响，但并没有向市场释放进一步宽松的声音，这导致美元的避险需求重新升温，并使得金价短线承压。这种压力一直持续到本周周五。
北京时间8月20日（周四）凌晨美联储公布了7月货币政策会议纪要。自今年3月以来，为应对新冠肺炎疫情对美国经济产生的负面冲击，美联储已将利率降至接近零的水平，并且启动了“无上限”量化宽松政策，为市场注入大规模的流动性。美联储对于当前美国经济现状和复苏前景的判断以及对货币政策的评估基本明确。
会议纪要显示，联邦公开市场委员会（FOMC）对新冠肺炎疫情期间美国经济的前景表示担忧，预计疫情可能继续打压经济增长，并冲击金融系统。
委员们预计，2020年下半年的复苏力度恐怕不再那么强劲。关于新冠肺炎流行病疫情的健康危机将严重地冲击到美国经济活动。美联储官员们认为存在若干风险，其中一个就是特朗普政府无效的财政支持。
委员们表示，除了对总体增长的担忧外，他们还担心金融体系面临的风险。尽管美联储主席鲍威尔和其他美联储官员曾多次表示，银行和相关机构的状况总体良好，但委员会成员在会议上表示，他们担心如果病毒继续蔓延，并且对未来的“更为不利”的局面会改变，情况是否会改变。企业债务累积增加了企业无力偿债的风险。因此委员们一致认为，这些机构、活动和市场都应该密切监控。
美联储对于9月提供更明确前瞻指引的态度出现转变。7月份会议纪要显示：“关于本次会议之后的货币政策前景，多名与会者认为，提供更清晰的联邦基金利率目标区间指引在未来某个时候是恰当的。”与之前的会议纪要相比，这个措辞发生了微妙的变化，当时决策者表现出渴望在“之后举行的会议上”强化所谓的前瞻性指引。”对于未来提供更明确利率路径指引一事，美联储官员似乎改变了之前的积极态度。
分析师表示，会议纪要并未暗示即将放松前瞻性指引和QE，这支撑了美元，令黄金多头感到失望。机构分析指出，总体而言，美联储会议纪要似乎在一定程度上削弱了对下半年经济增长的乐观情绪，这可能是导致投资者规避风险的原因。
蒙特利尔银行分析师Ian Lyngen表示，美联储对商业领域改善有所放缓的谨慎态度可能削弱了风险偏好，我们担心的是这将为招聘带来压力，并最终削弱消费能力，即使消费仍然存在。
美国经济复苏缓慢给金价中期上涨动力
当地时间8月20日，美国劳工部发布数据显示，美国上周首次申请失业救济人数再度突破100万人大关，高于市场预期的92万人，逆转了该指标连续两周下降的趋势，凸显美国就业市场复苏依然步履蹒跚。一些经济学家表示，随着越来越多的工人长期失业在家，他们未来重新找工作的难度也会越来越大，这或许是更令人头痛的问题。
美国劳工部数据显示，美国上周首次申请失业救济人数升至110.6万人，这是该指标自此前一周降至97.1万之后，再度突破100万大关△美国劳工部数据显示，美国上周首次申请失业救济人数升至110.6万人，这是该指标自此前一周降至97.1万之后，再度突破100万大关。
数据同时显示，在截至8月8日的一周中，美国持续申请失业救济人数环比减少63.6万至1484.4万，为4月以来最低水平，但仍远高于金融危机引发经济衰退时期在2009年达到的峰值。
美国首次申请失业救济人数在连续两周下降后再次攀升，表明劳动力市场漫长的复苏进程并不稳固。目前，美国每日新增新冠肺炎确诊病例仍数以万计，对美国经济的影响仍在持续，特别是对餐饮业、旅游业和娱乐休闲业的冲击尤为明显，令这些领域的就业形势非常反复。
德意志银行美国高级经济学家表示，劳动力市场每周都在“蹦蹦跳跳”，但趋势依然没有改变，这不会是简单的直线复苏。约翰?杰伊学院经济学家也说，美国劳动力市场复苏体现出了一种“断断续续”的反复状态。
由于美国至今未能有效控制疫情，包括美联储多位官员在内的经济学家普遍认为，这场“带病复苏”正面临着巨大的不确定性。
布鲁金斯学会高级研究员表示，随着向失业人员支付的补助减少，向企业提供的援助计划中断，将会进一步减慢复苏步伐。事实上，7月复苏势头已经放缓，这是美国感染率反弹造成的。我认为8月就业市场改善步伐已经放缓，可能放缓了许多，因为救助计划已经到期。
分析称，随着美国经济缓慢走出衰退深渊，劳动力市场正在改善，但失业率仍然很高，复苏的道路将是不平坦的。随着企业用完最后一笔联邦贷款，许多经济指标可能变得更加消极。高盛集团此前调查显示，仅有16%的美国小企业能在工资保障计划结束后继续发放工资，其他企业的资金将在8月耗尽，令其员工命运悬而未决。
随着工资保护计划到期，国会又在新救助措施的问题上无所作为，很多企业可能因为资金枯竭被迫裁员。分析指出，财政刺激，对于把钱放进人们口袋中，非常有用，而且这些钱大部分都被花掉了。如果没有进一步的企业支持和刺激计划，那么我们将会看到另一番景象。
美国大选临近，市场动荡的忧虑情绪可能在中期支撑金价
随着美国大选临近，特朗普和拜登的口水战逐步升级。而目前究竟谁能胜选仍然是个未知数。分析师担忧，如果双方一直僵持不下，可能会导致11月3日投票后，两位候选人得票率相差不大，并以选举存在欺诈和操纵为由拒绝认输。
接着，双方的支持者走上街头，甚至武装起来对抗……随着竞选进入白热化阶段，类似有关“大选噩梦”的担忧在美国舆论场越来越多。这种担忧情绪会给金价中期上涨提供一些支撑。
美国总统特朗普近来不断质疑大选存在腐败和不公，暗示如果自己失利，可能不会承认选举结果。美媒认为，美国现代历史上首次有寻求连任的总统在投票前就做出可能否定大选结果的姿态，或意味着选举后无休止的争议甚至可怕的“末日场景”。
与舆论担忧声同步升高的，是两党间的激烈讨伐声。19日，民主党全国代表大会进入第三天，美国前总统奥巴马、前国务卿希拉里等“大咖”轮番猛烈抨击特朗普，后者则以一贯的风格愤怒回击。
19日下午在白宫发布会上，记者问，总统是说除非他赢得选举，否则他不会接受选举结果吗？白宫新闻秘书称，总统一直在说，他将看看会发生什么，然后再做出决定。这一回答显然难以让美国主流媒体满意。
过去几个月里，特朗普在一系列声明和推文中，攻击邮寄投票的公正性，坚称选举在某种程度上被操纵。特朗普一生都在营造一种不可战胜的氛围，一种不断赢、赢、赢的叙事。当民调显示他可能不会获胜时，他会编造借口来解释原因。这些借口总是和那些无名的“他们”有关。
由于新冠疫情危机，今年许多美国选民可能以邮寄投票形式参与选举。这遭到特朗普的不断质疑和抨击。根据美媒调查，支持拜登的大多数选民表示他们更愿意通过邮件投票，而大约2/3的特朗普支持者表示他们更愿意在选举日亲自投票。
18日，特朗普再次抨击邮寄选票，并称大规模邮寄选票可能导致大选“再来一次”。他说：“你必须保证能正确投票。你不能把数百万张选票到处邮寄，寄给死人、寄给狗、寄给猫……”
正是这种背景下，美国媒体上出现各种关于“大选噩梦”的担忧。舆论担忧升高之际，双方互相攻击的炮火更加猛烈。19日，美国民主党全国代表大会进入第三天。奥巴马、希拉里、众议院议长佩洛西以及当天获民主党副总统候选人提名的哈里斯轮番出场，在演讲中猛攻特朗普。
特朗普当天在白宫记者会上反击奥巴马的指责。他说，奥巴马是一个“无能”且“糟糕”的领导者，“奥巴马总统做得不好。我之所以在这里当总统，就是因为奥巴马和拜登。假如他们干得好，我就不会在这里。”特朗普19日还发出多条推文，抨击奥巴马等人。
黄金后市展望
本周，黄金市场经历了过山车的行情——最高2015，最低1911，累计振幅超100美元，且金价单周下跌0.3%。渣打银行分析师Suki Cooper表示：“由于仓位疲软、刺激计划协议推迟、美元和实际利率反弹，金价经历了过山车般的一周。”
渣打银行的Cooper表示：“除非进一步获利了结，否则我们认为(黄金)较长期的上行趋势仍然完好无损，鉴于我们对美元将进一步走软和刺激规模的预期，同时我们也预计利率将保持在低位或负值。”
MKS PAMP Group表示，短期黄金市场的走向还是要看美元。金价下行支撑在1925，再之后就是1900美元/盎司的心理关口支撑。“上行关键阻力在1975至1980美元/盎司区域。”
技术面来看，金价本周冲高之后大幅回落，暗示多头或正在撤退。后市一旦失守1863，则行情恐将宣告阶段性见顶，回撤目标或指向1765~1700区域。
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