2021-11-19 08:41:24
通胀交易暂时暂缓
TIPS通胀保值债券收益率企稳，表明通胀交易暂时告一段落，受铜价回落影响，金铜比再度回到年内高位附近，也限制了金价进一步上行的动能。
消息汇总
1、行情汇总∶
现货黄金周四亚盘前测试1870关口失败，最终收跌0.45%，报1858.60美元/盎司；现货白银走势相似，最终收跌1.10%，报24.79美元/盎司。
2、美国至11月13日当周初请失业金人数录得26.8万人，为连续6周减少后首次录得增加。
3、芝加哥联储主席埃文斯称，明年可能开始加息，也可能在2023年开始，这将取决于通货膨胀。他认为，9月份美联储的经济预测有点过时。2022年加息的必要性并不明显，但这可能是合适的情况。
4、美国国会预算办公室预计，拜登支出法案所需资金尚不足，并预计拜登支出法案将在10年内使美国增加3670亿美元的赤字。
5、交易员放弃押注欧洲央行在2022年加息10个基点。
6、经合组织地区最新报告显示，2021第三季度经济恢复到新冠疫情前水平，但2021 年第三季度较第二季度增速放缓。
市场观点
瑞士信贷
金价涨幅未达预期 比特币是罪魁祸首
将明年黄金均价预期从1900美元下调至1850 美元，十年期TIPS收益率（衡量实际利率的指标）依然保持在-1.1%附近，我们根据TIPS 收益率和美指搭建的模型显示，金价应该涨至1910美元左右，但实际情况是1863美元附近。虽然美债收益率为金价提供支撑，但比特币和其他虚拟货币正在抢夺黄金资金。尤其是近期比特币大涨时，黄金往往会表现不佳，这可能是金价未能涨至我们预期的水平的原因。
加拿大帝国商业银行
金价有继续上涨空间
金价此前突破了五个月趋势，且不止美元计价的金价，其他货币计价的金价也纷纷突破趋势线。不仅如此，11-2月也是黄金季节性上涨的时期。虽然目前金价和黄金股价格已经进入超买区间，但仍未看到有因素阻碍其继续上涨。价格波动区间上移叠加季节性因素，黄金可能会形成逢低买入的环境。考虑到2022年年初金价可能上涨，且黄金股相对金价的位置较低，因此黄金股可能更具有吸引力。
凯投宏观
明后两年金价将承压
我们预计美国高通胀持续时间会超过市场预期，这也意味着投资者对冲通胀需求。黄金类似零息的永续债，其价格不会因为通胀走高而下降。在过去年多年里，金价作为对冲通胀的资产，涨幅能超过美国CPI增速，但这前提是通胀持续较长时间，短期而言，金价的对冲功能并不是很理想。
今年以来，通胀走高一直被认为是暂时现象，美国实际收益率也一直未能上升，暗示市场认为美联储无需上调利率来遏制通胀上升。但我们预计明年美联储将加息，明后两年通胀均值将回归到3%，这将对金价构成打压。
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