2025-07-13 15:00:35
现货金上涨 1%，至每盎司3356.93 美元，稍早触及6月24日以来最高。美国期金收涨1.4%，报3371.20 美元。尽管特朗普的关税再次笼罩全球，但本周金价涨幅有限，上涨不足1%。金价作为避险资产，通常受地缘政治和经济不确定性驱动。特朗普的关税政策可能推高全球贸易紧张局势，增加市场不确定性，进而提振对黄金的需求。欧盟和墨西哥已表示将采取反制措施，可能导致贸易战升级，这会进一步扰乱全球供应链，推高通胀预期。由于黄金被视为对抗通胀的保值资产，通胀预期的上升通常利好金价。
本周黄金市场基本面回顾
一、特朗普关税威胁再升级，全球贸易再掀波澜
周六（7月12日），特朗普通过其社交平台Truth Social发布重磅消息，宣布自8月1日起，美国将对来自欧盟和墨西哥的进口商品征收30%的关税。这一决定不仅针对一般商品，还独立于此前对钢铁、铝和汽车等特定行业的高额关税政策。特朗普在致欧盟执委会主席冯德莱恩和墨西哥总统希恩鲍姆的信函中明确表示，此举旨在减少美国对欧盟和墨西哥的“巨额贸易逆差”，并要求对方完全开放市场，取消关税壁垒。特朗普的这一决定被视为其重拾激进贸易政策的信号。此前，他曾在4月宣布对多个贸易伙伴征收20%至50%的对等关税，引发市场剧烈波动。尽管白宫随后推迟了部分关税措施的实施，但随着美国经济近期表现出韧性，特朗普似乎更有底气推动强硬的贸易议程。然而，这一决定不仅激怒了美国的主要贸易伙伴，也让全球投资者对未来经济前景感到不安。
二、欧盟强烈反弹，誓言捍卫自身利益
欧盟领导层集体发声，欧盟对特朗普的关税威胁反应迅速且强烈。欧洲理事会主席科斯塔表示，高额关税将推高通胀、阻碍经济增长，并为全球经济带来不确定性。他强调，欧盟将保持“坚定、团结”的立场，随时准备采取一切必要措施保护自身利益，同时继续寻求全球贸易伙伴的支持。法国总统马克龙更是直接谴责特朗普的威胁言论，称其“不可接受”，并表示若8月1日前无法达成协议，欧盟将迅速启动反制措施，动用所有可用手段捍卫欧洲利益。西班牙首相桑切斯则从经济角度指出，开放的贸易政策是繁荣的基石，而不合理的关税只会摧毁经济增长。他表示，西班牙将全力支持欧盟委员会与美国谈判，力争在最后期限前达成协议。荷兰看守政府首相斯霍夫也表达了类似观点，呼吁欧盟团结一致，争取与美国达成互利的结果，同时对特朗普的单边主义做法表示担忧。
三、美联储三大高官齐发声：降息在即但分歧明显，缩表持续，关税影响年底见分晓！
旧金山联储主席戴利在7月10日的公开活动中明确表示，降息的时机正在临近。她认为，当前经济表现稳健，通胀逐步回归2%的目标水平，但尚未完全达标。因此，美联储需要权衡是否通过降息来维持经济良好运行。戴利特别提到，“今年两次降息是一个可能的结果”，但也强调这一预测存在诸多变数。戴利倾向于考虑在秋季启动降息，这与许多美联储官员的立场一致。然而，她并未完全排除7月降息的可能性。相比之下，美联储理事沃勒则更为激进，明确支持7月降息，但他也承认自己属于“少数派”。这种分歧反映出美联储内部对经济形势的判断尚未统一。
美联储理事沃勒在另一场活动中透露，美联储的缩表行动（即缩减资产负债表）可能还会持续一段时间。目前，美联储资产负债表规模已降至6.7万亿美元，银行准备金为3.3万亿美元。沃勒认为，若准备金占GDP比重不低于8%，缩表目标可能设定在5.8万亿美元左右。尽管沃勒承认自己是“少数派”，但他坚持认为当前货币政策过紧，7月降息是合理选择。他强调，这一立场基于经济数据，与政治无关。沃勒的言论显示出美联储内部对降息时机的激烈争论。
圣路易斯联储总裁穆萨莱姆则对关税问题持更为谨慎的态度。他认为，关税对通胀的影响可能需要到2025年底或2026年初才能清晰显现。由于企业库存调整和中间产品价格传导的滞后性，现在判断关税的全面影响为时过早。这一观点解释了为何部分美联储官员对降息持观望态度。
下周黄金市场重点事件展望
7月15日（周一）：中国贸易数据打头阵
7月16日（周二）：中国GDP与美联储动态
7月17日（周三）：英国通胀与美联储褐皮书
7月18日（周四）：全球就业与消费数据
7月19日（周五）：欧美楼市数据收官
（亚汇网编辑：书瑶）
