2025-10-11 19:13:39
现货黄金走势企稳，在3985美元附近徘徊，多头难以将涨幅扩大至4000美元这一心理关口之上。周三金价曾试探4059美元的历史高点，次日大幅回落。此次金价从历史高点回落，主要受两方面因素推动：一是投资者获利了结，二是在美国斡旋的加沙和平协议达成后，地缘政治风险有所缓解。这一进展降低了部分地缘政治紧张情绪，促使投资者锁定收益。
本周黄金市场基本面回顾
一、市场驱动因素：美元走软、加沙和平协议与美国政府停摆共同影响
10月密歇根大学消费者信心指数初值为55.0，略高于54.2的预期，但较9月的55.1小幅下降。消费者预期指数从51.7降至51.2，通胀预期基本持平。其中，1年期通胀预期从9月的4.7%降至4.6%，5年期通胀预期稳定在3.7%。尽管美元汇率小幅走软，且周四金价暴跌1.59%（为8月中旬以来最大单日跌幅）后，交易员开始逢低买入，但金价仍难以回升。追踪美元对六种主要货币汇率的美元指数（DXY）目前在99.35附近交投，接近两个月高点，且有望创下年内最大单周涨幅。巴克莱银行全球研究主席阿贾伊·拉贾德亚克沙（Ajay Rajadhyaksha）表示，今年金价上涨，反映出投资者对全球财政与货币体系的不信任感加剧。他指出：“美国、英国、法国和日本这四个主要经济体的债务规模均超过各自GDP的100%，且财政状况仍在恶化。”他进一步补充道：“最重要的是，目前几乎没有任何政治力量愿意推进财政整顿。”他警示称，即便金融市场表现稳健，金价近期仍持续上涨，这一现象应引起政策制定者的警惕。美国政府停摆已进入第十天，开始对短期经济前景产生更严重的影响。劳动力市场已显现降温迹象，若停摆持续，可能进一步拖累就业状况与企业信心，进而强化市场预期——美联储或将在今年剩余的每次会议上均宣布降息25个基点。
二、候选人立场剖析：鹰鸽分明的政策光谱
美联储主席人选的筛选过程，本质上是特朗普阵营对货币政策方向的权衡。贝森特主持的面试聚焦于利率立场和通胀容忍度，五位候选人的历史表态呈现出明显的鹰鸽分化，这直接影响市场对2026年FOMC路径的定价。现任美联储官员鲍曼和沃勒更偏鸽派，哈塞特和里德尔则延续宽松倾向，而沃什的鹰派底色则可能成为紧缩的锚点。候选人立场的鹰鸽分化，直击黄金和美元的核心传导机制。鸽派主导——鲍曼、沃勒、哈塞特或里德尔上位——将强化降息定价，降低持有黄金的机会成本，推动其避险溢价扩张。当前黄金报价3998.25美元/盎司，本周高点4060美元的回落仅为技术性调整，知名机构预测，若宽松路径确认，黄金或重测4100美元，甚至在通胀重燃下触及5000美元。这利多黄金的多头逻辑自洽：低利率环境下，实际收益率下滑，央行和ETF需求涌入，特朗普对美联储的压力已成黄金“乱世”燃料。反之，沃什的鹰派可能逆转这一叙事。通过放缓降息，他或锚定美元指数于100以上，抬升黄金的机会成本，导致其回落至3800美元支撑。机构观点认为，这一冲击将从汇率传导：美指反弹利空非美商品，但也缓冲通胀压力。有机构从长期视角补充道，黄金的美元计价回报本就依赖汇率贬值，鹰派上位或重现1980年式回调。总体上，利空黄金的鹰派信号短期更具冲击，但长期看，鸽派主导的概率更高——特朗普低利率诉求主导——确保黄金的结构性多头。
三、技术分析：现货黄金守住3950美元关键支撑位，在4000美元下方停滞
金价在测试3950美元支撑区间后，正试图回升，目前挑战3995-4000美元阻力区间，该区间与21期简单移动平均线（SMA）重合。若多头能维持涨势，使金价稳定在3980美元上方，则有望进一步上行至4020-4030美元区间，进而可能重新测试历史高点，甚至突破纪录创下新高。然而，若金价未能突破4000美元这一心理关口，可能引发短期回调，首先指向3950美元的即时支撑位，随后可能下探50期简单移动平均线（约3933美元），若跌幅扩大，还可能触及3900美元。目前相对强弱指数（RSI）约为53，表明短期动能呈中性，多空双方均有机会掌控局势。
下周黄金市场重点事件展望
周一（10月13日）开始世界银行和IMF将举办2025年秋季年会
周二（10月14日）澳洲联储将公布9月货币政策会议纪要
周三（10月15日）中国公布PPI和CPI
周四（10月16日）欧洲央行行长拉加德将发表讲话，同时美联储将公布美国经济状况褐皮书
周五（10月17日）美国公布EIA原油库存变化，欧元区公布CPI
（亚汇网编辑：书瑶）
