2025-10-15 10:31:54
现货黄金盘中触及4180美元/盎司关口，再创历史新高，随后出现闪崩，较日高回调近90美元，截至目前，黄金报价4173.73。
美联储——①鲍威尔：货币市场流动性渐渐趋紧，未来几个月缩表或接近尾声；近期经济活动数据强于预期，但尚未转化为招聘的回暖，就业市场下行风险上升；(降息)行动过慢或打压就业，行动过快或致使抗通胀任务半途而废；政府停摆之下，认为本月底的议息仍有足够的信息可供参考，但担忧开始错失10月数据。
②鲍曼：继续预期今年年底前再降息两次。
美媒：美国将在数周内公布国家安全战略。
特朗普：对西班牙不满，正考虑对西班牙实施贸易惩罚。
特朗普周五将公布就停摆问题而关闭民主党支持的项目清单。
IMF上调2025年全球增长预期，称特朗普贸易战或拖累全球产出
美银调查：做多黄金取代做多美股七巨头成最拥挤交易。
安世半导体首席财务官担任临时首席执行官，回应被中国商务部出口管制。
甲骨文云将自2026年下半年起部署5万块AMD人工智能芯片。
马达加斯加哗变军人宣布夺取政权。
机构观点汇总
汇丰银行：无惧长期美债收益率高企，财政担忧成国际现货黄金新“助推器”
尽管包括美国10年期国债在内的长期收益率在2024年及今年大部分时间都保持高位，但这并未能阻止黄金的强劲上涨。
对这一现象的主要解释可能在于市场对近期政策利率进一步下调的预期。金融市场目前定价，到明年底，美联储将额外实施超过100个基点的宽松政策。这种强烈的降息预期有助于解释金价为何持续飙升。历史上，黄金市场也倾向于对美联储官员的鸽派言论反应更为积极。然而，如果市场预期的降息在2026年未能兑现，黄金的涨势可能会受到抑制。此外，市场对美联储独立性受到威胁的感知也极大地刺激了黄金市场需求。
相对于降息预期，我们认为，美国及其它国家不断累积的财政赤字一直在助推黄金上涨，并可能继续发挥作用。事实上，明年财政和债务担忧对黄金的影响，可能与货币政策的影响不相上下。历史上，在债务快速增长时期，特别是当债务/GDP比率上升时，黄金往往会上涨，投资者需求也会增加。公共债务的快速增长可能导致各种经济扭曲，首先，政府对资金的需求减少了私人部门可获得的资本。与此同时，过高的公共债务可能扭曲资本市场，投资者可能不愿承担更大规模的政府债券。
市场综合评价：本轮国际现货黄金牛市的“独特基因”是？
Frontier Investments联合创始人Louis LaValle表示，交易量增长显示市场信心坚定，更重要的是反映出散户与央行在成熟ETF架构下共同竞购黄金的新格局。当前无缝的资产配置机制使资本能以空前速度流入黄金，形成散户实时追涨与央行结构性增储并行的雪球效应。
GraniteShares首席执行官Will Rhind表示，在当前的牛市中，许多投资者可能是首次涉足黄金市场，他们对黄金市场的熟悉程度不如对其他资产类别那样。鉴于此，大多数投资者会购买SPDR黄金股票ETF，因为他们对黄金市场比较了解。以往的黄金牛市周期都见证了交易量和需求的增长，但这次可能有所不同，因为市场似乎没有出现危机。但国际现货黄金价格可能预示着另一种类型的危机，即全球政府债务水平不可持续，唯一的出路可能是货币贬值或通货膨胀。
分析师Tavi Costa：市场交易量激增的警示，国际现货黄金争夺战已进入白热化
世界黄金协会的数据显示，6月至9月，北美黄金ETF的月度流入量也超过了亚洲。尽管金价已升至历史最高水平，但情况依然如此。直到最近，西方投资者才真正参与到本轮金价上涨中。虽然没有像过去那样积极，但这与“资产类别的竞争力”有关。此前美股优异表现削弱了黄金吸引力，但近年可观回报正使黄金重获资本青睐。相对于全球经济失衡程度，金价仍有数倍上涨空间，当前仅是长期升势的起点。交易量的强劲增长表明了“全球失衡的严重性”，目前很难相信价格会回到大约两个月前的2500美元水平，因为许多央行已经亮出了底牌，表明了它们囤积黄金的需求。现在全球几乎处于一场争夺更多黄金的竞赛中，以达到能够真正维持本国法定货币稳定的地位。
分析师Dana Samuelson：贬值交易论调并未切中要害，这一因素才是国际现货黄金牛市“真引擎”
自2024年3月开启的此轮涨势中，美国投资者多数时间扮演金银净卖出角色，通过获利了结应对价格上涨。鉴于美国经济表现良好、通胀放缓以及股指创下历史新高，美国投资者在金价创纪录的上涨行情中比大多数人预期的更加自满。直到美联储去年9月开启降息周期，且国际现货黄金突破3700美元、国际现货白银突破44美元后，美国散户投资者才开始以买家的身份“认真地”重返实物贵金属市场，而且这种趋势还在持续。
媒体最近才开始将金价飙升归类为“贬值交易”，并为其辩护。美元购买力衰减源于财政管理失当，包括巨额债务与收支失衡。然而，将金价强劲上涨归咎于贬值交易“失之偏颇”，本轮牛市本质是由数十年未见的实物买盘驱动的全球性趋势。在持续通胀侵蚀购买力的背景下，贵金属正展现出较法定货币更优越的价值保存能力。
（亚汇网编辑：林雪）
