2025-10-25 20:28:03
冲高回落，波动加剧
周一，黄金市场表现强劲，获得显着看涨动能，一举触及4381美元的新纪录高点，最终以超过2%的涨幅收盘。然而，这一高位引发了部分买家的获利了结行为，为后续行情的转折埋下伏笔。
周二，黄金行情急剧反转，录得今年以来最大单日跌幅，日内下跌约5.3%。在缺乏重要高层经济数据发布的情况下，市场情绪有所改善，对美中贸易冲突加剧的担忧得到缓解，这给黄金市场带来了巨大压力。同时，投资者也将此次初步下跌视为锁定利润的良机，期待市场出现更深层次的修正。
黄金的修正行情延续至周三亚洲时段，黄金触及一周多来的最低点4004美元。不过，在经历急剧下跌后，黄金市场找到一定支撑。市场参与者开始评估新的美中贸易战头条新闻，路透社周四早些时候报道，白宫正在考虑一项计划，以遏制对中国的一系列软件出口，以此回应北京最新一轮的稀土出口限制。美国财政部长斯科特·贝森特强调，若实施这些出口管制，将可能与G-7盟友协调。与此同时，美国总统唐纳德·特朗普语气稍有缓和，表示认为下周与中国国家主席习近平在韩国会晤时能够达成某种协议。
经过两天的盘整，黄金在周五早盘小幅下滑，跌破4100美元，原因是美元在即将发布的九月份通胀数据前获得一定强势。但美国劳工统计局（BLS）宣布消费者物价指数（CPI）在九月份同比上涨3%，低于市场预期的3.1%后，美元难以维持强势，帮助黄金找到支撑。通胀报告的其他细节显示，CPI和核心CPI分别环比增长0.3%和0.2%，均低于分析师预期。
美中动态与美联储决策
亚太经济合作组织（APEC）论坛将于10月30日至11月1日在韩国举行，预计中国国家主席习近平和美国总统特朗普将会面讨论贸易关系。若双方能够通过达成中国提出的稀土出口管制和美国增加关税威胁的协议，避免冲突升级，黄金作为避险资产的吸引力可能会减弱，价格或继续走弱。相反，若习近平-特朗普会议被取消，或者双方未能找到中间立场以延长贸易休战，黄金可能会开启上涨行情。
周三，美联储在为期两天的会议后宣布其货币政策决定。CME美联储观察工具显示，市场完全定价25个基点（bps）的降息。由于这一决定不太可能引发强烈市场反应，投资者将重点关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后新闻发布会上的声明和评论。
若鲍威尔在进一步货币政策宽松方面采取谨慎语气，引用通胀前景的不确定性加大以及缺乏经济数据发布以确认劳动力市场放缓的条件，投资者可能会重新评估12月降息的可能性。在这种情况下，美元可能会随着美国国债收益率的上升而上涨，并对黄金施加压力。
反之，如果鲍威尔指出他们预计持续的政府停摆将对劳动力市场和消费者活动施加额外压力，美元可能会难以找到需求，从而帮助黄金保持其地位。不过，市场定位表明，即使投资者相信12月会再降25个基点，美元的下行空间也不大。根据CME美联储观察工具，市场已经定价约92%的可能性，即美联储政策利率将在12月降至3.5%-3.75%的区间，从目前的4%-4.25%降至该区间。
黄金技术分析
从技术层面来看，黄金回到了过去六个月的上升回归通道，日线图上的相对强弱指数（RSI）指标跌破60，显示黄金最终修正了其超买状态。这一技术发展也突显了看涨动能的减弱，但自一月以来的长期上升趋势仍然完好。
在下行方面，4000美元（整数关口，静态水平）作为临时支撑位，若跌破，下一个支撑位在3970美元（8月至10月反弹的38.2%斐波那契回撤位），再往下是3870-3845美元（上升通道的中点，50%斐波那契回撤位）。向上看，首个阻力区域可能位于4130-4140美元（上升通道的上限，23.6%斐波那契回撤位），然后是4200美元（整数关口，静态水平）和4380美元（历史高点）。
本周黄金市场在创下新高后经历大幅调整，美中贸易谈判和美联储政策走向成为影响黄金未来走势的关键因素。投资者需密切关注相关动态，以便在复杂多变的市场环境中做出明智决策。
