2025-11-05 10:49:32
因美元走强，国际现货黄金持续下跌，并在美盘时段加速跌势，一度跌破3930美元关口，截至目前，黄金报价3941.43。
据纽约时报报道，特朗普政府已制定出多项针对委内瑞
拉的军事行动方案，包括对保护马杜罗总统的部队实施直接打击，以及可能采取行动夺取对该国油田的控制权。
特朗普：共和党将在没有冗长辩论的情况下使所有议案获得批准。
美政府停摆僵局持续，35天纪录即将被打破。
俄罗斯总统普京签署法令确立全年征兵制度。
布鲁塞尔机场发现无人机，比利时空域关闭。
机构观点汇总
分析师Zain Vawda：今晚的ADP数据或又是“小数据”出“大行情”
国际现货黄金在美盘大幅下跌，虽然在昨日欧盘曾测试4000美元关口，但因为涨势动力耗尽而未能向上突破。美元的再度走强，以及在市场对美联储货币政策预期进行鹰派重估后加速上涨，是贵金属承压的一个重要原因。在上周的美联储会议之后，官员们明确表示他们不太可能很快降息。市场对今年12月降息的信心迅速从94%降至约70%。这种利率将在更长时间内维持在高位的预期，使得不支付利息的黄金，与生息的美元相比，持有成本更高，从而推低了金价。美联储关键领导人也证实了这一观点；一些人表示通胀仍然过高，他们准备在必要时加息，而另一位则对过早降息表示担忧。这些信号强化了美元，从而损害了黄金。美元指数已经强势攀升至100点以上，这将是美元强势持续的一个主要信号，将导致贵金属价格大幅下跌。
此外，近期美联储的言论表明，其未来政策将更加依赖于数据。鉴于目前持续的美国政府停摆正在扰乱经济报告的正常发布，这意味着我们获得的信息比平时要少。由于数据有限，少数仍然发布的报告，尤其是今晚的ADP就业报告，可能会对市场产生比平时大得多的影响。整体数据的缺乏也可能导致货币交易在一段时间内缺乏明确方向。
黄金策略主管Aakash Doshi：市场短期动能正在转变，国际现货黄金处于超买状态但并未被过度持有
市场短期动能正在转变，国际现货黄金可能在2025年最后两个月在4000美元的阻力位置下方盘整，11月和12月通常是黄金ETF表现疲软的月份。投资者的黄金目标价取决于其时间框架，如果讨论的是12个月后，那么这轮反弹还没有结束，但我们可以见到大概会有8周左右的调整，这是长期牛市的健康盘整。
尽管全球最大的黄金ETF持仓在金价触及4360美元高点后减少近8吨，但全球ETF规模仍显着低于2020年峰值，预计创造新纪录只是时间问题。因为11月和12月不是很好的月份，我们今年可能不会达到这个目标，但我预计会在2026年第一季度看到新高。
当前国际现货黄金在4000美元附近，5000美元是更合理的长期目标。尽管ETF资金外流可能会加剧季节性趋势，因为动能从8月和9月由“害怕错过”情绪驱动的涨势中重置，但我预计任何回调都将相对较浅，因为市场中仍有显着的基本面支撑。
世界黄金协会的最新数据显示，即使在金价创下历史新高之际，黄金的实物需求也达到了创纪录水平。投资者似乎对更高的价格感到适应，因为市场中仍然存在大量价值。在这轮涨势中，国际现货黄金处于超买状态但并未被过度持有，所以我们仍然看到很大潜力。
改变黄金市场的一个主要因素仍然是央行需求。官方储备预计今年将增加750至900吨。虽然需求较过去三年每年约1000吨的购买量有所下降，但仍然是2021年这一趋势刚开始时购买量的两倍。这一去美元化趋势已经改变了黄金市场。黄金已成为一种重要的替代性全球法定货币交易工具。与此同时，投资需求也保持强劲，因为预计美联储将继续降息，而通胀压力仍然居高不下。我们看到的后端收益率上升导致的收益率曲线陡峭化，正在锚定更高的通胀预期，这种环境将继续支撑黄金。
策略主管Ole Hansen：国际现货黄金今年高点或已现，回调不是恐慌性抛售
国际现货黄金市场在连续两周下跌后进入降温阶段，但持有黄金的核心逻辑未变。市场情绪从亢奋转向理性评估，重新审视2025年降息预期、财政压力、地缘政治避险及央行需求等叙事的定价充分性。印度传统节庆季提振珠宝需求，但已进入节后疲软期，年底采购回归或带来企稳，近期回调或提供配置机会。中国结构性变化在于取消部分珠宝零售商增值税优惠，小幅推高零售成本并抑制销售，但投资类黄金（金条、金币和ETF）仍免税，确保实物需求关键渠道稳固。
鲍威尔暗示12月降息可能性存疑后，美元指数反弹叠加实际利率上行，削弱了市场看多热情。市场意识到深层战略矛盾未解决，虽降低尾部风险，但未改变防御性资产的长期逻辑。央行持续采购成为关键支撑：第三季度官方采购220吨，2023年累计达634吨，接近去年纪录，有效缓解市场下行波动。
尽管短期动能停滞，财政赤字担忧、货币贬值风险、央行需求及美联储政策路径仍支撑看涨逻辑。短期看，今年高点或已现，回调属盘整而非恐慌性抛售。类比5月触及3500美元高点后的四个月盘整，若持续类似周期，国际现货黄金可能震荡至2026年初，期间波动加剧考验短期信心。待修正周期结束，驱动今年涨势的债务扩张、通胀黏性及资产多元化配置需求将重新共振，下一轮突破性上涨更可能属于2026年剧本。
道明证券：黄金牛市受到侵蚀 料在3800-4050美元的较低交易区间盘整
金价因可能出现技术性反弹而小幅走高。道明证券大宗商品策略主管巴特·梅莱克研报表示，黄金在每盎司3800-4050美元的较低交易区间盘整，应该不足为奇。完美的黄金牛市环境已受到近期美联储降息前景不明以及对买盘担忧的侵蚀。不过，在盘整之后，黄金均价可能会在2026年上半年达到每盎司4400美元上方的季度新高。
（亚汇网编辑：林雪）
