2025-11-17 10:39:46
受美联储官员鹰派言论引发的广泛抛售拖累，国际现货黄金盘中跳水，一度较日高跌近180美元，尾盘跌幅有所收窄，截至目前，黄金报价4085.84。
美联储—-①洛根：很难支持12月降息，通过降息向劳动力市场提供更多预防性保障并不合适。②理事米兰：数据支持降息，美联储应更加偏鸽。③施密德：进一步降息可能对通胀产生持久影响；我对通胀的担忧远不止关税问题。④市场消息：美联储前理事库格勒辞职前曾面临道德操守调查。
全球贸易局势—-①美政府将部分农产品移出“对等关税”清单。②美瑞贸易协定基本达成，对瑞士的关税税率将为15%。③韩美签署韩对美3500亿美元投资协议。④泰国政府：泰美关税谈判将继续推进。⑤加拿大总理卡尼：美国关税将使加拿大损失500亿加元。
美国部分积压数据发布时间确定，9月非农就业报告周四公布。
特朗普称美国将进行核试验，据悉美能源部官员计划对此进行劝阻。
英国财政大臣里夫斯将冻结而不是降低英国的所得税起征点。
日本财务大臣片山皋：日本刺激计划规模将超过1100亿美元。
市场消息：欧盟正在考虑增加防务与边境安全预算，2026年或达1900亿欧元。
伊朗外长：目前伊朗没有正在进行铀浓缩活动，也没有任何未申报的铀浓缩设施。
印控克什米尔地区警局发生爆炸事件，死亡人数升至9
刚果(金)政府与“M23运动”签署全面和平框架协议。
韩国政府将东北亚三国表述顺序统一为“韩中日”。
机构观点汇总
分析师Muhammad Umair：国际现货黄金在11月上涨概率仅X%，正处在一个波动剧烈的环境中
国际现货黄金正处在一个波动剧烈的环境中，其特征是流动性压力上升、收益率走高以及美联储政策的不确定性。回购市场正发出真实收紧信号，而货运和数字资产数据则指向经济活动放缓。与此同时，国际现货黄金展现出韧性，尽管近期出现回调仍守住关键位。季节性模式和长期技术结构继续支持看涨前景。
隔夜融资利率（SOFR）已超过准备金余额利率（IORB） ，这预示着融资市场承压。两者的背离表明银行如今要求获得溢价才愿提供隔夜贷款，暴露出短期流动性存在的隐患。隔夜融资利率（SOFR）目前已触及美联储常备回购便利利率（4.0%），凸显短期市场面临的压力持续加剧。2023年美联储曾下调逆回购利率，以引导货币市场基金转向回购市场。这一政策调整引发2.3万亿美元资金涌入回购交易，在未实际抽离系统流动性的情况下，制造出货币紧缩的表象。回购市场目前难以吸引新资金，表明货币紧缩正逐渐成为现实，而不仅仅是此前政策调整带来的表面结果。
另一方面，芝加哥联储全国金融状况指数仍显示市场环境处于宽松状态，数值为-0.5349。但该指标的滞后性可能无法及时反映SOFR上升和比特币等风险资产下跌所揭示的实时压力。不过，美国政府通过临时拨款法案后，金价曾短暂反弹，为延迟发布的宏观经济数据扫清道路。市场希望新数据能促使美联储于12月再次降息。然而，这些希望很快消退，叠加美债收益率的反弹，上周五金价跌向支撑区域。
Cass货运指数这一实体经济关键指标已骤降至风险区间，该水平在历史上往往与经济衰退相伴出现。货运监测平台FreightWaves首席执行官近期指出长途卡车运输业已陷入危机，进一步佐证了宏观经济的悲观前景。与此同时，金融压力正在数字资产领域显现。比特币价格下跌反映出市场流动性收缩与投资者风险偏好衰退。历史数据显示，比特币始终是流动性转向的先行指标，尤其在市场承压时期更为敏锐。
值得注意的是，历史数据统计显示2016年以来，国际现货黄金在11月上涨概率仅50%，但12月虽波动剧烈往往收阳，且为次年1月强势行情铺路。当前10-11月回调符合季节性规律，恰是布局2026年黄金大行情的黄金坑。
撰稿人Neils Christensen：黄金下跌反应过激，美联储暂停降息料无碍金价长期升势
黄金市场本周收官之际陷入多空拉锯：看涨动能遭遇强劲技术性卖压。尽管短期金价因投资者应对经济形势变化而显得方向不明，但切忌被市场杂音干扰。本周由于市场削减对美联储下月降息的预期，金价未能守住4200美元关口。
美国政府结束了历时43天的史上最长停摆，但其影响仍将持续数周。10月CPI等需人工采集的经济数据将永久缺失，这对依赖连续可靠数据的经济模型构建构成重大挑战。
美联储正以停摆导致数据缺失为由维持12月利率不变，这恰印证了“不知如何应对时，按兵不动为上”的箴言。可以理解的是，美联储可能的按兵不动引发市场恐慌性抛售——包括黄金在内的资产均受波及。尽管金价本周仍录得2%涨幅，但较周四高点已回落超3%。
周初金价冲高确存过度之嫌，但因美联储暂缓行动而出现3%跌幅亦属反应过激。此时更需着眼全局：即便缺少10月数据，仍有明确迹象显示美国就业市场动能显着减弱，同时通胀虽处高位却未现加速态势。归根结底，当前通胀水平尚不足以阻止美联储降息——特别是在特朗普持续施压的背景下。
纵使美联储跳过12月议息会议，2026年前利率下行趋势仍难改变。单次美联储会议绝不会动摇黄金的长期基本面向好格局。
金属主管Neil Welsh：短期波动加剧，国际现货黄金动能正面临严峻考验
国际现货黄金动能正面临严峻考验，金属、股市和加密货币市场普遍抛售，因市场对降息预期产生怀疑。这凸显了短期市场情绪对央行政策信号的依赖程度。不过，尽管国际现货黄金在过去一年涨幅显着，但长期结构性上涨逻辑依然成立，宏观风险持续存在、央行购金需求强劲，以及资金持续多元化配置，这些因素足以支撑金价，即便短期波动加剧。
市场综合评价：多空激战黄金周线收阳，4200关前止步后XX美元构筑新防线
尽管周末前遭遇获利了结打压，黄金市场仍周线收阳，并在4000美元/盎司处建立新支撑。本周金价上攻4200美元关口失利引发短期看空情绪，但不同市场参与者出现明显分歧。
Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day指出：“美国经济前景、关税政策及利率走向均存在不确定性。金价可能需要重新测试近期低点（3930美元区域）才能展开有效反弹。但由于核心看涨逻辑未变，任何回调都将是短暂且温和的。”Kitco.com高级市场分析师Jim Wyckoff直言：“多头迅速力竭，短期技术图表有所恶化。”他预计下周金价将走低。
FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich表示：“美元疲软及美联储重启资产购买传闻是周初推升金价的催化剂，但周四周五行情明确显示市场已非单边走势。”他预计投资者将逢高抛售，并指出：“自上月末以来，金价上涨后总遭遇猛烈抛售，这似乎是空头在宣示已瓦解多头攻势。与其他风险资产类似，黄金周末前因12月降息概率骤降而承压。若FOMC成员持续引导市场预期，美元注定走强而黄金下跌。不过我们认为美国经济数据突显恶化的风险更高——这种情况下美元虽将走强，但黄金通常在风险规避初期飙升，随后才会暴跌。”
盛宝银行商品策略主管Ole Hansen表态看好下周金价，除非股市出现重大抛售。他强调在股灾中“除日元外，没有资产能豁免短期抛压”。FOREX.com高级市场策略师James Stanley虽维持看涨立场，但预计突破尚需时日：“当前震荡格局类似去年最后两月，或是今年4月开始的四个月整理期——那段盘整最终以鲍威尔杰克逊霍尔讲话引爆新一轮抛物线趋势告终。我仍倾向做多，因基本面背景未变。眼下所见更像是强劲上涨后的获利了结。但需调整策略：在支撑位果断出击，在阻力位保持谨慎。正如本周所见，阻力测试会引发长线多头获利了结，导致价格快速回落。4000美元仍是我认为的关键点位，除非确认跌破3895美元，否则不会改变看涨主题。”
（亚汇网编辑：林雪）
