2025-12-23 10:51:37
受避险资金推动，现货黄金跳涨超2%，并将历史新高刷新至4440美元上方，截至目前，黄金报价4490.22。
美联储理事米兰：支持降息50个基点的必要性有所减弱。若在明年1月31日前无人接替理事一职，可能会继续留任。
据CNBC：熟悉情况的人士透露，美国总统特朗普可能在明年1月第一周任命新的美联储主席。
美美谈判结束，泽连斯基称“和平计划”初稿关键工作完成。
欧盟将针对俄罗斯的经济制裁措施再延长6个月，至2026年7月31日。
美媒：俄罗斯已开始撤离驻委内瑞拉外交官家属。
伊朗国家媒体援引消息人士报道，伊朗多个城市举行导弹演习。
特朗普召回驻外使馆及代表团的48名美国大使。
特朗普：批准海军开始建造两艘全新战列舰的计划。还将增加航空母舰。
机构观点汇总
BMO Capital Markets：上调银价预期后仍不及现价，BMO提示超买风险
2026年贵金属仍有上行空间，但国际现货白银可能无法守住目前的历史高点。预计2026年第四季度银价平均约为每盎司60美元，这将是全年的最高点。全年国际现货白银均价为每盎司56.3美元。
本季度我们做出的最重大调整之一是上调银价预期，将2026年预期上调14%至56.3美元/盎司。投资者对国际现货白银的偏好超出了我们的预期，这可能是受货币贬值交易以及美国将其列为‘关键矿产’后引发的库存积累热潮驱动。”
虽然我们认为国际现货黄金长达数年的牛市将在2026年持续，但相比之下，我们对国际现货白银和铂金等其他贵金属持更加谨慎的态度，因为近几周这些金属已显露出超买迹象。
在市场供应短缺时，这些金属会追随国际现货黄金的走势（甚至在价格上涨期间表现出更大的弹性，正如我们今年所见）。然而，我们最新的模型显示，这些金属的供应缺口正在缩小。
分析师 Itai Smidt：利率定价若变天，金价近70%涨幅恐遭回撤？
国际现货白银价格触及每盎司69.44至69.46美元的历史高位，盘中其他参考价在68.96至68.98美元附近，年内涨幅根据统计时点约为128%至140%。这并非正常的板块联动行为，而是高贝塔特征的表现。国际现货白银的需求结构不同，约60%的年度需求与工业用途挂钩，这使得国际现货白银在货币交易属性之外，还具备了宏观增长与供应周期的叙事。对于国际现货黄金交易员而言，关键信号是：当国际现货白银在一年内上涨约140%，而国际现货黄金上涨约70%时，整个贵金属板块不仅仅是在对冲风险，而是在对货币和工业原材料的稀缺性进行重新定价。
铂金飙升至每盎司约2075美元，触及数十年来的极端高点，年内涨幅约130%。钯金报收于1802美元附近，年内涨幅接近95%，而此前几个周期其表现一直疲软。这对黄金意义重大，因为它凸显了整个板块普遍存在的供应约束和投资轮动，而非单一资产的狂热。当多种贵金属同时突破多年天花板时，很难再说国际现货黄金的走势仅仅是由于某种叙事驱动。
多家大型机构已将2026年底的目标价设定在5000美元左右，其他预测则浮动在5200美元至5300美元之间。这些目标能否实现是次要的，交易现实在于：一旦这些数字被广泛传播，它们就会影响期权行权价、对冲水平以及商品交易顾问的趋势阈值。
终结金价抛物线走势的最快方式不是言论，而是利率路径的重新定价。如果市场预期从2026年降息两次转为一次（或推迟降息时点），持有成本的计算逻辑将迅速改变。年内累计涨幅达68%至70%的走势将极易受到剧烈去风险操作的影响。危险区域并非简单的回调，而是极端的年度表现与拥挤的动能入场者的叠加。这就是为什么那些看似势不可挡的涨势，仍可能在不改变长期逻辑的情况下出现剧烈修正。
外汇策略师RobinBrooks：美联储12月降息点燃导火索！“大贬值交易”重创汇市，国际现货黄金成最后避风港？
金价创下历史新高证明“大贬值交易”已卷土重来。金价上涨是美联储最近降息以及市场担忧债务货币化（即央行购买政府发行的债券）的直接结果。2025年国际现货黄金回报率已达68%，在多种相同因素推动下，国际现货白银在周一创下新高后，年内涨幅已达140%。委内瑞拉地缘政治局势紧张，以及乌克兰对俄罗斯港口和航运的新一轮袭击，也在近期增强了国际现货黄金作为避险资产的吸引力。
国际现货黄金及更广泛贵金属的突破行情是由美联储主席JeromePowell在8月22日杰克逊霍尔会议上的鸽派讲话，以及12月10日降息25个基点所引发的。大宗商品交易员目前也在消化美联储进一步宽松的预期。
但贬值交易不仅限于贵金属。即使是瑞典克朗和瑞士法郎等低债务国家的货币，也开始与金银表现出相关性。克朗的走强归因于贬值交易，因为从历史上看，克朗是一种波动性较大且缺乏避险特性的货币。尽管美元表面上看起来相对稳定，似乎未受贬值交易影响，但其对疲软日元的强势掩盖了其对更广泛一篮子货币的疲态。
Gregory Shearer：美债资产缩水、黄金需求爆表！0.5%的挪移能否触发金价奇迹？
在金融黄金市场，投资者的期货头寸保持多头，即预期未来价格上涨。虽然从资金流角度看这是反应最快的部分，但期货头寸仅是更广泛黄金投资持有量中相对较小的一部分，后者还包括黄金ETFs以及实物金条和金币。截至9月底，投资者的黄金持有量（包括ETFs、金条金币及纽商所期货）占股票、固定收益和替代资产总资产管理规模 (AUM) 的2.8%。
随着价格和需求的上涨，黄金在投资者总AUM中的占比在过去两年增长了约1个百分点，但我们认为该比例在未来几年仍有潜力上升至4%至5%。长期来看，我们认为今年黄金ETF持有量表现超出仅基于美债收益率变化的预期，这反映了投资者加大黄金配置的结构性趋势。
虽然准确预测推高金价的催化剂和资金流入时机仍有难度，但我们坚信黄金需求有足够的支撑力推动金价在2026年迈向5000美元。甚至我们认为对投资者需求的假设可能偏保守。我们设定了一个情景：如果仅有0.5%的海外持有美国资产转向黄金，其产生的新需求就足以将金价推高至6000美元。
由于金矿供应弹性相对较低，难以对高金价做出快速反应，加之需求预计保持强劲，风险倾向于金价会比预期更快达到这一多年目标。
（亚汇网编辑：林雪）
