2025-12-30 10:55:44
现货黄金冲高回落，日内重挫200美元，；现货白银上演过山车行情，截至目前，黄金报价4336.88。
美债波动率或录得2009年以来最大年度跌幅。
特朗普称考虑以不称职为由起诉鲍威尔，并表示“还是可能炒了他”。
特朗普确认美军在委内瑞拉行动中打击一座大型设施，其最近和马杜罗进行了交谈。
特朗普表示：如果伊朗继续发展弹道导弹，支持对伊朗发动打击；如果伊朗发展核武器，支持对伊朗发动快速打击。
市场消息：泰国军方指责柬埔寨违反停火协议，出动超过250架无人机。
俄称91架乌无人机袭击普京官邸，特朗普对此表示很生气；乌方否认并称“纯属捏造”。
泽连斯基称曾向特朗普请求长达50年的安全保障，希望乌克兰能在和平计划签署的同时获得安全保证。扎波罗热核电站和领土问题在20点计划中仍未得到解决。
克宫表示目前未讨论普京与泽连斯基通话事宜，预计普京与特朗普的通话很快就会举行。
俄武装力量总参谋长称俄军队正在成功地深入乌武装部队的防御圈，12月俄军推进速度是近一年来最快的。
普京指示继续推进在苏梅州和哈尔科夫州建立安全区的工作，目标是在2026年完成。普京称有必要继续行动，以夺取对扎波罗热市的控制权。
机构观点汇总
分析师Robert Gottlieb：2026贵金属配置策略新范式：金为锚，银为矛
当前市场对国际现货黄金与白银涨势能否持续的关注，实则应超越短期价格波动与投机因素，而聚焦于两者在全球投资组合中角色发生的结构性转变。
国际现货黄金的转折始于2022年，其驱动核心是地缘政治与货币政策的结构性变化。在美国联合盟友对俄罗斯实施美元金融制裁后，新兴市场央行持续推行“去美元化”并积极增持。这类官方买家的决策并不基于短期波动，而更多出于国家战略与外汇储备多元化的长期考量。由于许多央行黄金储备比例仍处于历史低位，这一需求具有显着的持续性，从而为金价提供了坚实的“政策底”，在投机性资金流出时也能形成有效支撑。
相比之下，国际现货白银的转折点直至今年夏季才清晰显现，其核心逻辑在于实物稀缺性。过去五年间，工业需求持续消耗地上白银库存，而投资需求近期显着增长，导致可流通实物严重短缺。白银供应链已逼近临界点，这一点从持续处于高位的12个月期租赁利率即可印证，这种结构性短缺已成为白银市场的新常态。
展望2026年，我认为行情将进入新阶段。黄金涨势可能趋于温和，更多依托于央行购金等结构性支撑稳步上行；白银则因其更紧张的供需基本面，预计将保持更高波动性与潜在收益空间。市场必然会出现显着回调，过程也可能较为痛苦，但这属于健康的价格重置，而非趋势反转，关键支撑位的形成表明其长期逻辑依然牢固。
对于是否存在泡沫，我持否定态度。2025年，许多资管机构已开始质疑传统60/40股债模型，并逐步提升贵金属配置比例。这一结构性转变在今年已基本完成，2026年我们将进入的是持续配置与稳步整合的新阶段。因此，对于投资者而言，国际现货白银的波动不应视为警告，而应理解为该类资产的内在属性；国际现货黄金则将继续扮演“稳定基石”的角色。两者在投资组合中的必要性，已在结构性层面确立。
高盛市场异动分析：从期权与波动率看白银的沸腾真相
本轮白银上涨并非由单一因素触发，而是多种驱动力共同作用的结果，市场呈现出结构性紧张与情绪放大的特征。当前关注的焦点主要集中在三个方面：
一是供应政策预期，市场持续关注东方可能对白银实施的出口限制。尽管相关政策动向早在2025年10月已为市场所知，但具体执行细节，包括配额规模与执行力度尚未明确，不确定性仍在支撑市场的紧张情绪。
二是成交量与衍生品市场异动，成交量出现显着结构性放大：上周五，全球主要交易所（包括中国及COMEX）的白银成交量均处于历史95%分位数以上。期权市场尤为活跃，看涨期权成交量创五年内第七高水平，整体期权成交量更是达到以往节假日期间的十倍，显示市场参与度急剧上升。
三是波动率结构与资金流向。尽管昨日亚洲时段出现获利了结，平值期权价格有所回落，但波动率上行趋势未改。近月合约隐含波动率自欧盘开盘以来仅回落约6个波动率点，整体仍处于高位。从交易资金流向观察，期权市场呈现“上移行权价”的特征，反映投资者在调整头寸的同时仍对上行空间有所期待。
此外，节后市场波动率流动性持续偏紧，场外交易（OTC）成为主要流动性来源，整条波动率曲线的买卖价差一度扩大至约15个波动率点，直至美国交易时段开始后才逐步收窄。
Kathleen Brooks：白银闪崩5%！马斯克推文引爆年终踩踏，7X美元成关键位置？
2025年最后一个交易周已经开启，但截至目前，市场并未出现“圣诞行情”。随着贵金属从历史高位回落，白银价格大幅下跌。周一，白银价格在早盘冲破84美元/盎司的历史新高后，跌幅接近5%。尽管铜价也创下新高，显示年底金属市场依然火热，但“涨极必跌”的规律再次显现。由于白银在2025年涨幅已超过150%，投资者在年终前纷纷获利了结，导致白银回调速度极快。
社交媒体X上的一系列动态同样加剧了白银的抛售，其中包括Elon Musk的一条推文。他指出亚洲最新的白银出口管制对全球经济不利，因为工业生产离不开白银。尽管这一观点毋庸置疑，但在年终临近之际，投机盘（过去一个月内推动白银暴涨28%）也是导致其剧烈波动的主要因素。
白银今年迄今已累计上涨157%，是2025年大宗商品和股票指数中表现最好的资产。然而，今日的深幅回调表明，该金属可能已经触及中期高点，交易员应准备好迎接步入2026年后的波动期。虽然贵金属领域仍存在供需失衡，但市场规律依然生效：涨势越疯狂，回调就越必然。
白银市场无疑存在泡沫，但下行空间会持续多久仍有待观察。部分观点预计，随着贵金属交易所上调保证金要求，可能会引发强制平仓，波动或将持续数周。然而，一些国家正在增加白银储备，这可能会限制其下跌空间。
目前白银价格远高于其移动平均线，50日简单移动平均线（SMA）位于55美元/盎司。除非发生灾难性大跌，否则很难回到该水平。因此，70美元已成为目前的支撑位。一旦失守，可能会对持有大量白银多头头寸的对冲基金等机构造成打击，并可能波及其他市场。尽管目前尚未触及该水平，但未来几天我们将密切关注白银走势。
RoboForex：GDP4%增速为何吓不走黄金牛市？虚假繁荣无法掩盖增长颓势
美国经济在第三季度大幅加速，国内生产总值同比增长超过4%，这似乎有力地反驳了经济放缓的论调。然而，债券市场的冷淡反应却揭示了不同的现状。美债收益率几乎没有波动，收益率曲线继续趋平，呈现出与“牛市陡峭化”环境相符的趋势。
强劲的增长数据似乎在很大程度上被市场忽视了。这已不是近年来强劲的GDP数据首次未能打动市场。究其原因，在于增长的构成。增长很大一部分源于对外贸易的扭曲：今年早些时候，由于预期关税生效前的需求激增，进口大幅增长；随后进口急剧下降，机械性地推高了第二季度和第三季度的GDP。
此外值得注意的是，近50%的私人消费来自前10%的家庭，这凸显了国内需求的不均衡性质。在剔除这些临时性和结构性因素后，潜在增长显得温和得多，接近2%至2.5%。除部分人工智能相关项目外，收入、就业和商业投资等关键指标并不支持经济过热的说法。这解释了为何在通胀指标仍高于联邦储备系统目标的情况下，投资者对黄金的兴趣依然持续。
面对看似强劲的美国增长数据，黄金表现出的韧性凸显了投资者对经济增长可持续性和广泛性的怀疑。由于潜在动能显得更为温和且通胀依然高企，黄金作为避险资产的需求保持完好。
（亚汇网编辑：林雪）
