今日黄金技术走势分析：多头趋势未改短线进入整固

文 / 章天

2026-04-10 10:40:23 来源:亚汇网

周五（4月10日），现货黄金目前位于4744.57美元/盎司附近，跌幅为0.44%。

黄金市场基本面分析

一、核心宏观框架：利率—美元—黄金的负向博弈

美联储政策路径：高利率更久，降息门槛上移美联储3月会议维持基准利率3.50%–3.75%不变，点阵图显示2026年仅降息1次（25bp），首次降息时点推迟至9月后；核心PCE通胀预期上调至2.7%，远高于2%目标。鲍威尔强调“通胀仍高企”，降息需等待通胀持续回落，不排除重启加息。市场对6月降息概率已降至39%以下，全年仅约54%概率在12月前降息，高利率环境延长抬升黄金持有成本。

美元与美债收益率：边际压制但非主导截至4月10日10:30，美元指数震荡于99.6附近，10年期美债收益率4.31%，较前期高点回落，对黄金的边际压制减弱。美元走强与美债收益率上行是短期压制核心，但当前阶段性走软为黄金提供喘息空间。若晚间CPI超预期，美元与美债收益率或反弹，金价可能回踩4700支撑。

二、供需与资金面：央行购金托底，投机仓位中性

供给端：央行购金筑牢长期铁底世界黄金协会数据显示，2026年2月全球央行净购金27吨，与2025年月均26吨持平。中国央行已连续17个月增持，捷克连续36个月净买入，“去美元化”驱动下的央行购金为中期价格提供坚实支撑。高盛预计，2026年央行月均购金量或回升至60吨，成为中期核心支柱。

需求与资金流向：ETF与投机盘分化

ETF持仓：全球最大黄金ETF（SPDR）3月净流出超30吨，3月底持仓降至2013年以来低位，短期资金流出压力缓解但未恢复。

投机头寸：COMEX黄金非商业净多仓处于历史中性偏低区间，瑞银认为投机仓位出清后，重建多头将带来约195美元/盎司上行潜力。

实物需求：国内沪金AU2606现价1051.3元/克，内盘相对外盘偏强，反映亚洲实物买盘对高位的承接。

三、核心风险与事件：CPI决定短期方向

美国3月CPI：数据前夜的多空博弈今晚20:30公布的3月CPI是今日绝对焦点，市场预期同比3.4%、核心同比3.7%。

超预期（>3.5%/核心>3.7%）：降息预期进一步推迟，6月降息概率降至个位数，美元与美债收益率反弹，金价大概率下探4700–4680支撑。

低于预期（<3.3%/核心<3.6%）：降息预期升温，9月降息押注增加，美元走弱助推金价重返4800上方。

符合预期：市场维持震荡，关注后续美联储官员讲话与地缘动态。

地缘风险：阶段性缓和但未消失中东停火协议持续生效，避险溢价消退，部分资金从黄金转向风险资产。但中东局部冲突、俄乌局势仍存不确定性，叠加能源价格波动，中期仍为黄金提供底部支撑。若局势反复，避险资金或快速回流。