2026-04-12 08:17:52
美伊宣布临时停火推动金价升至近三周高点，但随着投资者对该地区冲突能否进一步降级表示怀疑，涨势失去部分动力。
中东不确定性持续，黄金多头保持谨慎
上周末，美国总统特朗普设定美东时间周二20:00为最后期限，要求伊朗开放霍尔木兹海峡，并威胁攻击伊朗的基础设施。伊朗回应称，若美国继续威胁，将进行“更具毁灭性”的报复。周一晚些时候，特朗普重申如果伊朗不同意其可接受的协议，将在午夜前摧毁伊朗的桥梁和发电厂，伊朗则称其威胁是“妄想”。尽管如此，周初黄金走势仍相对平静。
与此同时，美国周一公布的数据显示，3月服务业商业活动以健康速度扩张，ISM服务业PMI为54.0。但调查中的就业分项指数从2月的51.8降至45.2，显示服务业就业收缩，而支付价格指数从63.0升至70.7，反映投入成本通胀加剧。
在最后期限前数小时，特朗普宣布与伊朗达成为期两周的停火协议，条件是伊朗在此期间开放霍尔木兹海峡。消息一出，原油价格大幅下跌，美元承压走弱。受此推动，黄金价格在周三午间升至3月19日以来最高点，突破4850美元。
然而，随着当天晚些时候中东最新消息令投资者对停火的持续性产生怀疑，市场情绪转冷，风险资产涨势减弱。黄金随之回落，微幅收跌于4700美元上方。
伊朗官员称，以色列对黎巴嫩的持续攻击违反了停火协议，并指出与美国就达成永久和平协议的谈判“毫无理性”。此外，据路透社报道，伊朗法尔斯通讯社周三晚间称，因以色列违反停火，经过霍尔木兹海峡的油轮被拦截。随着以色列周四继续攻击黎巴嫩，市场保持谨慎，限制了黄金的上涨空间。
以色列总理本雅明·内塔尼亚胡周四晚间宣布，他已下令“尽快”与黎巴嫩展开直接谈判，但澄清“在黎巴嫩没有停火”，以方将继续全力打击真主党。与此同时，美国总统特朗普表示，伊朗在允许石油通过霍尔木兹海峡方面“表现非常差”。
周五数据显示，美国3月消费者物价指数（CPI）年率从2月的2.4%升至3.3%，符合预期。剔除波动较大的能源价格的核心CPI年率上涨2.6%，略低于分析师预期的2.7%。这些数据帮助黄金守住阵地，周线收涨。
针对黄金近期波动，荷兰国际集团分析师指出，相互矛盾的地缘政治信号导致贵金属走势震荡，“避险需求与风险情绪和美元走势的变化相互抵消”。“展望未来，黄金短期内可能继续受头条新闻驱动，停火的持久性和范围的进一步明朗，将是决定价格能否重新获得上涨动力的关键，”他们解释道。
黄金交易者将密切关注美伊谈判进展
美国经济日程将于周二公布3月生产者物价指数（PPI）数据。尽管月度生产者通胀读数强于预期可能在短期内支撑美元并对金价构成压力，但黄金的估值很可能仍取决于中东停火的命运。
停火宣布后，伊朗外长表示伊朗军方将协调霍尔木兹海峡的船只通行，而伊朗半官方的塔斯尼姆通讯社报道，伊朗和阿曼计划收取过境费。美伊之间的谈判预计将于本周末在巴基斯坦伊斯兰堡开始。
即使双方设法达成永久停战，如果伊朗最终控制霍尔木兹海峡，油价持续下跌可能难以实现。除非保险公司确信船只安全，否则可能拒绝提供保险，导致进一步延误，而伊朗收取的费用也可能反映在通过该海峡运输的油价上。
如果油价维持高位，投资者可能将其视为通胀长期走高的信号，并避免将美联储今年晚些时候降息的预期计入价格。在这种情况下，黄金短期内可能承受看跌压力。根据CME FedWatch工具，市场目前预计美联储到2026年底维持利率在3.5%-3.75%不变的概率约为75%。这一定位表明美元仍有上行空间。
相反，如果油价持续下跌，伊朗同意全面开放霍尔木兹海峡，以色列选择与黎巴嫩通过外交途径解决争端，则可能为黄金带来决定性的看涨行情。
总之，黄金的短期估值将在很大程度上取决于油价对中东消息的反应。因此，任何表明双方谈判取得进展的积极消息都可能利好黄金，而不确定性加剧则可能迫使金价开始回吐过去几周的涨幅。
道明证券的策略师认为，能源相关通胀上升和美联储降息推迟，使得持有黄金的机会成本在短期内保持较高。“即使有停火，逆转较高的通胀预期需要时间，加上能源、化肥和化工品价格上涨，使得美联储难以迅速降息，”他们补充道，并认为只有“能源和利率的更广泛正常化”才能削弱美元，并使黄金在2026年后期重回5000美元以上。
黄金技术分析
黄金价格突破了100日简单移动平均线（SMA），但日线图上的相对强弱指数（RSI）指标在50附近持平，反映出略显看涨但缺乏强劲动能的态势。
上行方面，黄金面临初步阻力区间在4865-4900美元，此处为去年11月至今年2月上涨趋势的38.2%斐波那契回撤位与50日SMA的交汇点。如果金价能够稳定在该区域之上，技术性买盘可能出现，从而打开通往5000美元（心理关口/静态水平）和5100美元（23.6%斐波那契回撤位）的上涨空间。
下行方面，关键支撑位位于4680美元（100日SMA，50%斐波那契回撤位）。若该水平失守，技术性卖压可能增强，拖累金价进一步下探4500美元（61.8%斐波那契回撤位）和4400美元（整数关口/静态水平）。
