金市展望：黄金反弹乏力鹰派预期与地缘风险压制金价

文 / 林雪

2026-05-18 13:06:58 来源:亚汇网

5月18日，周一欧市初盘，现货黄金自亚市触及的4480美元/盎司（3月30日以来最低点）展开温和反弹，但上涨动能明显受限。当前金价在4500美元关口附近反复争夺，受制于强势美元与美联储鹰派加息预期的双重压制。尽管中东地缘紧张局势为金价提供了一定避险支撑，但在高利率环境下，金价的阻力最小路径仍偏向下行。

多重利空共振，黄金腹背受敌：

1. 鹰派美联储预期升温：霍尔木兹海峡航运受阻推高油价，加剧了市场对“能源-通胀”螺旋的担忧。市场对美联储的政策预期发生根本性转变，CME FedWatch工具显示，交易员预计美联储在年底前加息的概率已超过50%。这一“更高更久”甚至加息的利率前景，推高了美债收益率，显着增加了持有无收益黄金的机会成本。

2. 地缘风险支撑有限：中东局势虽紧张（阿联酋核电站遇袭、美伊谈判僵局），但市场目前更倾向于将地缘风险解读为“通胀驱动”而非单纯的“避险驱动”。通胀担忧强化了美联储的鹰派立场，反而利好美元，削弱了黄金的吸引力。此外，霍尔木兹海峡实际关闭导致油价高企，虽理论上利好抗通胀资产，但在当前流动性收紧的背景下，黄金难以独善其身。

3. 实物需求分化：印度黄金折价跃升至历史新高，显示高价对实物消费的抑制；尽管中国投资需求保持强劲溢价，但难以抵消宏观利率层面的巨大压力。

技术分析与短期展望

黄金技术结构明显转弱，4500美元心理关口已从支撑转为关键阻力。若持续跌破4500美元，下一关键支撑看向4350美元（200日简单移动平均线附近）。上方初步阻力位于4550-4580美元（亚市反弹高点），更强阻力在4790美元（100日简单移动平均线）。相对强弱指数（RSI）接近40，移动平均收敛/发散指标（MACD）呈负值，均暗示买盘兴趣低迷，验证了短期看跌偏向。短期走势将密切关注周三公布的FOMC会议纪要（寻找加息线索）以及全球PMI数据。在美联储鹰派预期未实质性缓解之前，任何反弹都可能遭遇抛售。交易者需警惕4500美元关口的得失，若有效跌破，可能打开更深度的回调空间。