2026-06-14 09:30:29
本周（6月9日-14日）黄金市场上演“暴跌后暴力反弹、周线收跌”的剧烈震荡行情。伦敦金现一度下探4023美元/盎司，创六个月新低，随后单日拉升近200美元，最终周线收于4210美元附近，累计跌幅约2.8%；国内沪金同步波动，从945元/克跌至917元/克，周跌幅2.9%，呈现“外盘主导、内盘跟随、超跌反弹”的核心特征。
一、本周走势复盘：先崩后弹，多空剧烈博弈
6月9日-10日：破位暴跌，技术性熊市确认
周初黄金延续弱势，6月9日小幅震荡后，10日遭遇“致命一击”。美国5月CPI同比飙升至4.2%（三年新高），叠加非农就业超预期，市场彻底推翻美联储降息预期，12月加息概率升至70%以上。数据公布后，伦敦金单日暴跌189美元，跌幅4.44%，跌破200日均线关键支撑，最低触及4082美元，进入技术性熊市；沪金同步重挫，Au9999跌至915元/克，两日累计跌幅超6%。此轮暴跌触发“多杀多”踩踏，投机多头集体出逃，ETF资金持续流出，加剧下跌动能。
6月11日：触底反弹，地缘缓和引爆空头回补
11日金价延续下探，最低触及4023美元/盎司，逼近4000美元整数关口。但午后局势突变，特朗普宣布取消对伊朗的军事打击，释放缓和信号，避险情绪快速降温，触发大规模空头回补。伦敦金自低点暴力拉升，单日大涨220美元，涨幅3.42%，收盘报4210美元；沪金同步反弹，从885元/克回升至910元/克，单日涨幅2.6%，完成“V型反转”。
6月12日-14日：高位震荡，多空博弈加剧
反弹后金价进入震荡整理阶段，12日小幅冲高至4246美元后回落，13-14日维持在4180-4220美元区间窄幅波动，国内沪金稳定在910-920元/克。反弹动能逐步衰减，上方4300美元阻力强劲，下方4150美元支撑稳固，市场等待美联储议息会议指引，交投趋于谨慎。
二、核心基本面分析：四大因素主导行情
1.美联储政策预期：加息预期升温，中长期压制未消
本周主导金价的核心逻辑是美联储货币政策预期急转弯。5月非农新增17.2万人（预期8.5万）、CPI同比4.2%，双重超预期数据彻底击碎降息幻想，市场定价2026年不降息、年底加息25个基点概率超70%。10年期美债收益率突破4.5%，实际利率（TIPS）升至1.8%，黄金作为无息资产，持有机会成本大幅上升，中长期承压明显。尽管短期地缘缓和触发反弹，但美联储6月17-18日议息会议在即，新任主席沃什偏鹰立场明确，加息预期难以逆转，反弹空间受限。
2.中东地缘冲突：避险逻辑失效，缓和触发超跌反弹
中东局势是本周行情的关键变量，但避险逻辑出现罕见反转。此前美伊冲突升级、霍尔木兹海峡航运受阻，本应利好黄金，但高油价加剧通胀压力，反而强化美联储加息预期，形成“油价涨→通胀升→加息预期强→金价跌”的负向循环，避险属性失效。6月11日军事打击取消，局势缓和，油价回落，通胀压力缓解，反而触发空头回补，推动金价反弹。当前地缘风险仍存，但市场已适应冲突常态化，避险买盘力度减弱，难以支撑趋势性上涨。
3.央行购金与实物需求：长期托底，短期难抵抛压
全球央行持续购金为金价提供长期支撑。中国央行连续19个月增持，5月单月增持10吨，储备达2331.52吨；2026年一季度全球央行净购金244吨，同比增长3%。央行购金属于战略配置，不随短期价格波动，大跌时反而加速买入，筑牢底部支撑。但短期来看，全球黄金ETF持续流出，5月流出约20亿美元，机构资金撤离力度大于实物买盘，难以扭转短期弱势。
4.资金流向与市场情绪：空头主导，情绪偏谨慎
本周资金面呈现空头主导、多头观望格局。COMEX黄金投机净多头大幅削减，6月初创下18周新高后快速回落，多头信心崩塌。全球资金涌入AI产业链，科技股虹吸效应明显，黄金作为传统避险资产吸引力下降。市场情绪从恐慌暴跌转向谨慎观望，反弹后追高意愿不足，成交量萎缩，震荡格局难破。
三、后市展望：震荡筑底为主，关注两大关键节点
短期来看，黄金将维持4150-4300美元区间震荡，超跌反弹后动能衰减，趋势反转信号未明确。一方面，美联储加息预期持续压制，美债收益率高位运行，限制反弹空间；另一方面，央行购金托底、地缘风险反复，下跌空间有限。
中期重点关注6月17-18日美联储议息会议与中东局势进展。若美联储释放偏鸽信号，加息预期降温，金价有望突破4300美元；若维持鹰派立场，金价或再度下探4100美元支撑。同时，霍尔木兹海峡航运恢复情况、美伊谈判进展将持续影响市场情绪，需警惕地缘消息引发的剧烈波动。
综上，本周黄金在美联储加息预期与地缘缓和的博弈中，完成暴跌后反弹的震荡走势。短期震荡筑底概率大，操作上建议区间交易，严控仓位，重点关注美联储议息会议指引与关键支撑阻力位突破情况。
（亚汇网编辑：章天）
