2026-07-06 11:58:16
基本面
霍尔木兹紧张再起，托美元压金但溢价有限
尽管美伊达成脆弱临时协议，但霍尔木兹周边紧张仍高企：伊朗寻求加强对该战略水道控制，伊朗驻华大使周六表示计划对过往船只收取新服务费，美国已明确拒绝该提议，地缘风险溢价持续，美元开周获避险资金支撑偏强，压制黄金；但6月非农仅增5.7万（预期11万）后市场对美联储加息定价已下调，美元上行空间受限，对黄金压制也偏温和。
非农+油价跌缓解通胀，长期高利率预期削弱
近期油价回落至中东战前水平，叠加劳动力数据降温，市场对"长期高利率"预期削弱，美联储年底前加息概率仍达77.3%但9月概率已降至45%左右，美元多头未敢激进押注，限制黄金回调深度。
央行购金硬托举，成黄金核心支撑
世界黄金协会上周调查显示，央行越来越多将黄金作为防范金融危机、通胀和地缘风险的保护工具，近90%受访者预计未来一年全球央行黄金储备将增加；欧洲央行最新储备报告显示，黄金已正式超过美国国债，成为全球储备配置首选；中国人民银行5月增持32万盎司黄金，为连续第19个月增持，无收益黄金的需求端有刚性支撑。
北美时段将公布美国6月ISM服务业PMI，晚间还有FOMC重要成员讲话，周三公布的美联储6月政策纪要是本周核心催化，将披露Fed内部对劳动力降温、通胀路径的讨论，为黄金短期方向提供指引。
黄金技术分析
上周五黄金在4小时图上已突破100周期简单移动均线，随后突破4月至6月下跌区间的23.6%斐波那契回撤位，为多头关键触发信号。14周期相对强弱指数维持在63高位，移动平均收敛/发散指标呈正值，暗示即便黄金在近期高点附近盘整，上行动能仍积极。
下方支撑：若跌破23.6%斐波4164美元，预计在100周期SMA 4147美元附近获得支撑；若有效跌破4147，将暴露3940美元附近的结构性低点区域（2025年11月以来最低水平附近）；
上方阻力：初步为38.2%斐波4302美元，随后是50%回撤位4415美元、61.8%斐波4527美元；更高位置78.6%斐波4686美元为多头延伸区，前方目标为4月波段高点4889美元。
当前4200上方的盘整是"霍尔木兹托美元压金+非农降Fed加息预期限美元涨幅+全球央行购金硬托底"的对冲结果，23.6%斐波4164与100SMA4147为短期承接，回调不破4147偏多结构延续，破则测试3940；反弹首验38.2%斐波4302，今晚ISM服务业+周三FOMC纪要是催化，阻力最小路径仍向上，日内回调可布局多单，确认反弹耗尽前不宜激进做空。
