黄金行情走势展望：守4000关口反弹乏力能源通胀与加息预期压制无息属性

文 / 林雪

2026-07-17 15:11:15 来源:亚汇网

7月17日，欧市初盘前，现货黄金维持在4000美元/盎司心理关口附近的温和反弹涨幅，但实质性上行难以兑现，当前仍处月内低点附近；在看跌的基本面背景下，更高价位易吸引新增卖盘入场。本周原油价格累计上涨逾10%，美伊冲突升级引发供应担忧、重燃通胀预期，市场对美联储将更长时间维持高利率的定价升温，托举美元的同时持续压制无息黄金的表现。

基本面

地缘侧，美伊冲突已进入危险新阶段，周四双方交火进一步升级，美方将军事行动范围扩大至常规目标之外，伊朗南部阿巴斯港官员确认，当地电力设施、火车站等民用基础设施已遭袭击；伊朗以导弹、无人机发动报复，目标指向与美国结盟的海湾国家，霍尔木兹海峡周边紧张持续，美方已拦截试图突破对伊海上封锁的商船。叠加伊朗伊斯兰革命卫队此前威胁将打击更多地区能源供应路线以扩大冲突，路透社报道伊朗已要求也门胡塞武装做好关闭红海石油航线的准备，原油得以维持在一个月高位附近，能源驱动的通胀担忧持续发酵。

美国侧数据与美联储表态进一步强化加息预期：上周初请失业金人数季调后降至20.8万，低于预期，凸显劳动力市场韧性；7月费城联储制造业指数从10.3飙升至41.4，创2021年11月以来最高，地区工厂活动快速加速，分项价格指标仍释放涨价信号。美联储官员释放鹰派信号：达拉斯联储主席洛根表示，本周通胀数据尚不足以证明美国家庭已获得实质缓解，呼吁适度加息以扭转过去五年抗通胀的劣势；美联储副主席杰斐逊称，若短期通胀无改善，愿意支持加息。据芝商所FedWatch工具，交易员当前押注12月美联储加息25个基点的概率接近75%，美元多头占优，黄金反弹易被打断。

短期变量方面，交易员正等待美国建筑许可、房屋开工、工业生产数据，以及密歇根大学消费者信心初值、通胀预期，叠加美联储官员讲话，将指引美元走势并为黄金提供短期驱动，当前黄金仍大概率连续第二周录得跌幅。

黄金技术分析

日线图上黄金仍沿向下倾斜的下降通道运行，且持续低于关键的200日简单移动均线，短期看跌前景未改，反弹仍受限于更宽泛的修正阶段。动能指标信号偏弱：移动平均趋同背离已转为温和正值，相对强弱指数接近40，仅暗示初步企稳，而非持续复苏。

上行方面，初步阻力为下降通道上轨附近的4082.74美元，更强结构性阻力为200日SMA所在的4495.44美元；下行方面，关键支撑为下降通道下轨3661.05美元，若果断跌破该位，将强化当前看跌结构，进一步打开下行空间。