2026-08-10 11:08:18
7月非农：负增长+大幅下修，劳动力市场实质走弱
美国劳工统计局8月7日发布的就业报告显示，7月非农就业人数净减少2.3万人，远低于市场预期的增加8万人，为近期罕见的月度负增长。前两个月数据遭遇大幅下修：5月新增从12.9万下修至6.3万，6月从5.7万下修至2万，两个月合计减少10.3万个就业岗位。
结构性细节揭示"失业率下降"的假象：
失业率降至4.1%：但劳动参与率降至61.4%（2021年初以来最低），26.4万人退出劳动力市场
薪资增速降至五年多最慢：平均时薪同比放缓至3.2%（预期3.4%），环比仅增0.1%（预期0.3%）
疲软主要集中在地方政府教育和零售业，医疗行业就业持续上升
加息预期急剧降温，但年内加息未灭
数据公布后，CME FedWatch工具显示：
9月加息概率从数据公布前的57%骤降至43.9%
维持利率不变的概率从45%升至56.1%
但市场仍定价年内100%会加息——利率期货隐含的2026年12月加息次数从1.35下降至1.13，仍然计入年内加息1次
彭博社预期7月CPI及核心CPI的同比增速均有望放缓，但英国《金融时报》报道称，如果未来的通胀数据持续走高，美联储主席沃什将准备好在9月启动加息。这意味着黄金的上行空间受到"通胀-加息"链条的隐性约束。
伊朗抬高复航门槛，地缘风险溢价双向作用
伊朗外长阿拉格齐9日表示，目前伊朗没有与美国进行任何谈判，并重申伊朗与阿曼确定新的航道不意味着重开霍尔木兹海峡。伊朗最高国家安全委员会秘书佐勒加德尔8日突然开出重开海峡的五个条件：美国永久停止对伊朗及其地区盟友的军事行动、停止威胁或侮辱伊朗、解除对伊朗海上封锁和全部制裁、归还伊朗被冻结资产、赔偿军事行动造成的损失。
华安期货指出，美伊冲突缓和，市场降低了双方冲突升级、大规模袭击民用及能源基建的预期，地缘溢价回落带动油价下跌，减轻通胀压力——这给黄金带来支撑和动力。但各方在航运要道霍尔木兹海峡存在诸多分歧，敌对态势仍有重燃风险。
央行持续购金托底
中国央行7月末黄金储备7608万盎司，环比加64万盎司，连续21个月增持，单月买入创这轮周期新高；全球二季度央行净购金289吨，同比+62%。这部分资金不看日内涨跌，只管长线托底。
技术面：4370-4385是前高压力带，4300是多头生命线
从技术结构看，现货黄金在周一亚盘于4330美元附近震荡回落，整体延续上周大涨7.36%后的强势格局但短线超买信号明显。金价已站稳在4300美元上方（该位置是200日均线所在，也是突破回踩位），但4370-4385区域（上周五高点+多空分水岭）构成即时强阻。
日线级别上，布林带保持开口向上的多头形态，短期均线多头排列完整，整体上升结构没有遭到破坏，但日线RSI持续维持在78上方严重超买区间，MACD红柱不断收窄，上涨动能持续衰减，高位顶背离风险不断累积。上周五4371长上影K线叠加今日开盘弱势回落，让日线技术矛盾非常清晰——"大趋势多头完好、短线超买必须修复"的博弈状态。
上行方面，若有效突破4370-4385（前高区域），将打开向4400-4420发起冲击的空间，更强阻力位于4575、4770、4965（对应黄金自5596/5597高点回落至3943低点下跌波段的0.382、0.5、0.618黄金分割压力位）；下行方面，即时支撑位于4320-4300（短线多头生命线+200日均线），若跌破则下看4250-4230强支撑，该位置是多头必须严防的防线，若要挑战当前多头偏向，需要更深的回调。四小时与一小时盘面更加直观体现当下节奏，前期稳健的上升通道已经暂时停滞，价格无法再创新高，日内高点逐步下移，短期承压态势明显，盘面由单边上涨彻底切换为高位震荡洗盘结构。
