2026-08-12 15:56:13
基本面分析
金价近期强劲反弹的核心驱动力来自"避险需求+政策预期变化"的双重支撑。在关键数据风险浮现之前，油价维持在一个半星期的高点附近，随着霍尔木兹海峡迅速重开的希望逐渐消退，战争风险溢价持续存在。伊朗最高领袖哈梅内伊的一位顾问明确表示，这条关键水道不会重新开放，除非美国满足德黑兰的要求。此外，伊朗支持的也门胡塞武装加大了对红海和曼德海峡船只的攻击，尤其是针对与沙特阿拉伯有关的船只，进一步加剧了通胀担忧。
商业银行分析人士指出，在周末外交立场加强后，"伊朗和美国近期达成新协议并重新开放霍尔木兹海峡的希望正在减弱"。伊朗提出了重新开放海峡的条件——包括赔偿要求，而特朗普则提出新的赔偿要求，要求向冲突受害者支付赔偿金。这种相互要求的升级凸显了短期内达成全面协议以恢复这条关键航运走廊的可能性减弱，从而进一步强化当前能源市场中已计入的风险溢价。
这抵消了美国劳动力市场降温的迹象，并支撑美联储的加息预期。根据芝商所FedWatch工具，交易员仍预计美联储在今年年底前至少加息一次的概率超过75%。这一前景继续支撑美国国债收益率的高水平，加上持续的地缘政治不确定性，应有利于避险美元，并在考虑继续黄金过去一周左右的强劲反弹前应保持谨慎。
除美伊对峙外，朝鲜清晨发射弹道导弹也影响了亚洲市场，该事件发生在韩国和美国即将举行大型联合军事演习的几天前。与此同时，台湾谴责中国和一艘印尼军舰策划在岛东海岸附近进行海军演习。这些地缘扰动有利于美元多头，对无息黄金构成一定逆风。交易员们目前关注周三公布的美国CPI报告及周四将公布的PPI数据，以获取更多关于美联储未来政策走向的线索。
技术面分析
黄金价格徘徊在100日简单移动平均线（SMA）附近，但仍受制于上方一个密集阻力区，该阻力区起点为4月至6月下跌的50.0%斐波那契回撤位，一直延伸至200日均线4500.51美元，表明多头需要突破更高水平才能重新占据主导地位。
上行方面，50.0%斐波那契回撤位是即时阻力，更强的阻力位于200日均线4500.51美元附近，若日线有效突破并站稳该水平，将打开向61.8%回撤位4514.92美元乃至更高区域的空间。下行方面，100日均线在4388.33美元提供直接支撑，进一步支撑位于38.2%回撤位4298.48美元和23.6%位置4161.40美元。若跌破后者，可能暴露结构性底部，约3939.81美元。
