2021-09-27 10:55:43
能耗双控导致电石供应恶化，迫使PVC企业减负，其价格短期之内易涨难跌。
能耗“双控”叠加限电，电石价格上涨
8月中旬，国家发改委发布了《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，指出新疆、宁夏等许多省、自治区尚未实现能耗控制目标，并要求当地政府采取有效措施，确保完成全年“双控”目标，尤其是能耗强度降低的目标任务。此外，最近国内电力供应恶化，一些地区开始限制对能耗较大的企业供电。
在“双控”和限电的共同作用之下，全国电石日产量减少了5000多吨。截至9月24日，华东地区电石到货价已达6450元吨，将近半个月上涨12.66%。电石价格上涨，PVC成本重心上升。目前电石PVC企业的生产成本在9500元/吨左右，有的企业甚至破万。成本上涨是PVC价格大幅上涨的最根本原因。
原料限制工厂开工，市场供应趋紧
目前，国内电石法生产PVC的利润约为800元/吨，乙烯法利润约为600元/吨，与往年相比处于正常水平。然而，由于电石供应恶化，即使生产利润尚可，电石法企业也因原料不足而被动降负。截至9月24日，PVC企业平均开工负荷为71.12%，比前一周下降0.57个百分点，比去年同期下降3.67个百分点。其中电石法平均开工负荷较去年同期下降3.06个百分点。
开工负荷下降，PVC库存全面下降。截至9月17日，生产企业PVC库存为2.14万吨，比去年同期减少1.15万吨，减少34.95%；社会库存37727吨，比去年同期减少10.1万吨，减少21.12%。虽然PVC库存下降，但价格高企抑制了终端补库的积极性。
成本难向下传导，需求受到抑制
目前PVC下游生产状况不佳。大型生产企业只能主动地接受高价并维持生产，因为他们有订单要完成。中小型企业难以承受高成本，而且由于电力供应的限制，大多数企业在低负荷运行。由于成本高，下游型材和管材企业被迫提高成品价格，在一定程度上抑制了需求。目前，需求仍处于旺季，多数下游企业坚持生产，但经营不善，生产难以维持。
总之，PVC市场走势纠结：上游受原材料供应不足限制，成本居高不下；下游需求季节即将结束，管材、型材企业难以将高成本向下传导。短期市场更多反映成本和供给。在电石问题解决以前，需求的影响很小，PVC市场将保持强势格局，建议在前期阶段继续持有，但不建议追多，中长期的空单需要等待成本拐点的出现。
