2022-02-14 10:30:51
春节假期过后，在多重利好因素作用下，PTA期现价格表现强劲。今日国内期市开盘，PTA期货主力2205合约涨超1%。
目前来看，pta基本面的情况没有太大改变，pta仍在季节性淡季的累库周期中，对未来的去库预期也仍在，但利润和价格已经有了较大涨幅。虽然pta自身利润仍然不高，但PX加工费大幅走扩使得pta产业链利润大幅走强，月差结构也发生了逆转，此时在成本端国际油价上行阻力较大的时候，pta已然逐渐丧失多配的性价比，对需求的依赖性增加。如果后续需求偏好，那么pta利润仍有增长空间，如果需求被证伪，那么pta或面临大幅回调的风险。
机构观点
国泰君安期货：pta将陷入高位震荡模式
供应端，3月份新增逸盛大化200万吨装置检修，有望去库。需求面，聚酯工厂春节期间开工维持85%高位，节后预计迅速回升至90%附近，2月份平均负荷达到86%以上，但是聚酯工厂产销清淡导致成品库存较去年同期高出10天左右，难有进一步负荷提升。成本端油价仍旧强劲，成本存支撑，pta将陷入高位震荡模式。多单逢高平仓。
大越期货：pta短期表现为成本推动式上涨为主
基本面上，油价短暂整理后再次上涨。因原料端价格拉升，下游聚酯产品利润处于低位，涤丝工厂库存水平进 一步积累。PX方面，PXN扩张之后供应商提升负荷意愿增加，国内装置陆续重启，PX负荷快速回升，后续仍有提升 空间。pta方面，逸盛新材料二期开车稳定，部分检修装置落实，但累库压力仍存，现货市场流通性较为充裕， 加工费不断压缩。聚酯方面，聚酯开工偏高运行，终端采购积极性偏弱，节后工厂库存压力仍存，关注下游需求恢复情况。短期表现为成本推动式上涨为主。TA2205：5600-5800区间操作。
瑞达期货：预计短期期价下行空间加大
成本方面，当前pta加工上升至509元/吨附近，加工利润小幅回升。供应方面，国内pta装置整体开工负荷较前一交易日下降2.26%至80.20%。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日上升1.02%至86.14%。短期国际原油价格高位回落，削弱pta成本支撑，叠加节后供应压力增大，预计短期期价下行空间加大。操作上，TA2205合约建议 空单继续持有。
