2026-03-17 23:35:06
汇通财经APP讯——根据汇通财经APP报道，Rabobank高级全球策略师MichaelEvery指出，随着伊朗、以色列及地区势力冲突升级，能源供应面临结构性威胁，已从单纯流量中断转向直接针对上游油田（如伊朗瞄准阿联酋Shah油气田等设施）。尽管市场出现backwardation（近月合约价格高于远月，反映当前物理挤压）和实物供应紧张，期货曲线仍定价数月内能源价格回落，暗示投资者普遍预期地区能源流动不会出现长期中断。即使如此，Rabobank警告局势极易显著恶化，目前媒体称此次行动为“OperationEpicFolly”，实物市场（如船用燃料、航空煤油、柴油）价格远超期货，显示物理挤压严重。Every进一步分析称，当前问题在于特朗普总统是否陷入“KobayashiMaru”困境：若继续加大攻击力度，能源市场恐进一步恐慌。以色列媒体报道，该国准备与伊朗及黎巴嫩真主党作战至少一个月，而非此前预期的三周；伊朗已转向针对上游油气田而非仅炼厂与出口终端，这直接威胁供应而非流量。Every强调，尽管美国财长Bessent表示对伊朗、亚洲大国、印度部分船只成功通过霍尔木兹海峡“没问题”，但这并不改变风险倾斜：美国资产虽未大幅崩盘（市场视其为“1956年式失败”预兆），但全球能源溢价正构建中。冲突已推动油价大幅波动：近期布伦特原油突破100美元/桶，WTI期货亦超100美元，涨幅超40%（自冲突爆发以来），霍尔木兹海峡通行受阻加剧供给担忧。尽管OPEC+部分增产计划，但直接攻击与海峡关闭令市场难以快速补偿。Rabobank观点认为，期货定价“更廉价能源”反映乐观假设（冲突快速收场），但Every警告这低估了冲突可能延长不确定性。总体而言，能源市场正嵌入地缘溢价，但期货曲线仍博弈短期解决，忽略了伊朗转向上游攻击的结构性转变。若冲突延长，油价可能进一步飙升至110-120美元区间，放大全球通胀压力、抑制增长，并推迟主要央行降息路径。Rabobank提醒，当前定价或严重低估风险，投资者需警惕地缘升级对
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