2026-06-01 23:02:09
汇通财经APP讯——周一（6月1日）欧洲时段，10年期美债收益率持稳于4.46%附近，2年期美债收益率维持在4.03%左右。外汇市场上，美元指数围绕99关口窄幅波动。美债收益率居高不下、美元窄幅波动的背后，美联储的下一步政策走向究竟如何？荷兰合作银行给出了最新的判断。荷兰合作银行高级荷兰合作银行高级美国策略师PhilipMarey更新了对美联储的政策展望，指出在沃什首次担任主席的会议之前，FOMC已明显转向放弃宽松倾向。这一转变是过去几周一系列鹰派信号的累积结果。此前，美联储在4月会议后保留了“宽松倾向”的措辞，暗示下一步更可能是降息。但随着中东冲突推高油价、4月PCE通胀升至3.8%的三年新高，多位美联储官员公开表达了对通胀的担忧。卡什卡利在4月已投票反对纳入宽松倾向，此前最鸽派的沃勒也公开表示应删除这一措辞，库克则明确表态“已准备好提高利率”。在沃什6月16-17日首次以主席身份主持会议之前，这些鹰派声音正在凝聚成新的共识。“最近几周，FOMC似乎已进一步朝着放弃宽松倾向的方向迈进，多位委员会成员已在新主席沃什首次会议之前表明了自己的立场。”Marey指出，这种“先发制人”的表态有助于市场平稳过渡。但这一次的鹰派转向幅度比市场预期更为陡峭——就在两个月前，市场还在定价2026年将有多达四次降息，而现在连一次降息都变得不确定。荷兰合作银行据此将首次降息预测从9月推迟至10月，第二次从12月推迟至2027年1月，且这一预测仍面临进一步推迟的风险。中东局势：能源价格将保持高位Marey表示，中东局势的发展表明，能源价格将在更长时间内保持高位。尽管美伊停火谈判近期取得一些进展，但双方在核计划、浓缩铀库存及海峡控制权等核心问题上仍存在根本性分歧。伊朗革命卫队6月1日证实美军袭击其通信塔并随即报复，以军也对黎巴嫩发动了25年来最深度的入侵。这些事态表明，中东紧张局势远未平息，任何“和平即将达成”的乐观预期都可能被新冲突颠覆。“由于我们对通胀的展望更高、更持久，且FOMC对新主席采取防御性立场，我们现在调整了对美联储的看法。”Marey解释道，布伦特“我们不再预测2026年9月和12月降息，而是预计首次降息在2026年10月，第二次在2027年1月。”这一调整虽然仅将降息时间表推迟约一个月，但政策信号意义重大：2026年全年可能仅有一次降息，第二次被推至2027年1月，与年初市场预期的“降息三到四次”形成鲜明对比。这一调整较此前预测推迟了约一个月，反映出荷兰合作银行对通胀粘性和美联储政策路径的重新评估。主要驱动因素有二：一是中东局势持续紧张，能源价格难回冲突前水平；二是FOMC内部鹰派声音增强，多位委员支持删除“宽松倾向”。荷兰合作银行认为，即使通胀回落，美联储也会“等待确认”后再行动，10月和1月的降息时间表仍面临进一步推迟的风险。
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