2026-07-10 23:00:34
汇通财经APP讯——7月10日周五，原油市场的主线不是单纯的价格企稳，而是供应恢复预期与海峡通行风险之间的重新定价。当前布伦特原油在76美元/桶附近，日内波动不大，但过去一个月仍下跌15.8%。日线图显示，布伦特从70.13美元低位反弹至80.56美元后回落至76美元附近，价格仍在布林中轨79.51美元下方，短线弹性强于趋势确认。短线定价：海峡风险重新抬头，但尚未进入失控模式当前油价的核心矛盾在于，交易员并不缺少冲突风险想象空间，但更关注实际物流是否被持续切断。船舶追踪信息显示，7月9日早段通过霍尔木兹海峡的油轮一度仅有2艘，通行节奏明显收缩；随后部分液化天然气与油轮相关船舶恢复通过，显示物流体系仍在试探性运行。也就是说，市场定价的不是“完全关闭”，而是“通行折价上升”。这种状态解释了为何布伦特周内仍有接近6%的涨幅，却没有重新回到前期高位。若海峡通行只是间歇性放缓，油价更容易体现为近月合约强、远月合约相对克制；若通行风险进一步扩散，受影响的将不仅是原油现货，还包括运费、保险、炼厂采购节奏和成品油出口。换言之，当前盘面看似平静，实质上是在给物流不确定性定价。库存修复仍脆弱：供应恢复不等于库存安全国际能源署7月报告显示，6月全球石油供应环比增加410万桶/日至9880万桶/日，但仍比冲突前水平低940万桶/日；如果通行继续改善，明年供应可能增加750万桶/日。问题在于，这一预测高度依赖海峡通行和地区设施复产，任何新的冲突都会推迟库存修复节奏。更关键的是，6月全球可观察石油库存四个月来首次增加2100万桶，但这主要来自海上油量增加1.17亿桶，陆上库存仍减少约9600万桶。经合组织库存6月继续下降6200万桶，其中约4400万桶来自政府储备释放。这意味着市场看到的是“油在路上”，不是“油已安全进入库存罐”。
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