2026-02-25 10:06:03
基本消息面
周三亚盘时段，国际油价在连续数周因地缘紧张情绪而走高后，开始出现回调。短期维持高位震荡，交投于66美元附近。市场焦点从军事风险转向外交进展，风险溢价明显降温。
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此前油价上涨，主要源于市场担忧美国在中东地区的军事部署可能引发供应中断。霍尔木兹海峡作为全球能源运输要道，承担着约五分之一的原油出口量，一旦局势升级，冲击将迅速传导至全球市场。
但随着伊朗方面释放愿意推进谈判的信号，局势出现缓和迹象。核谈判预计将在日内瓦恢复，美方代表Steve Witkoff与Jared Kushner将再次与伊朗外长会面。
伊朗副外长公开表示，德黑兰准备采取必要步骤以达成协议，这在一定程度上削弱了市场对冲突升级的担忧。 “若霍尔木兹海峡运输受阻，将影响约2000万桶/日的供应，油价波动可能难以预测。”——PVM Oil Associates
不过，风险并未完全消失。美国仍在强化地区军事存在，市场对谈判结果保持谨慎。当前油价回落，并不意味着地缘风险完全解除，而是对极端情景概率的重新评估。
从基本面看，供应端压力仍然存在。OPEC+及美洲产油国持续增产，全球库存水平回升，而需求增长节奏偏缓。OPEC+下月会议可能继续讨论扩大产量配额，显示主要产油国仍在争夺市场份额。
在供需结构偏宽松的背景下，油价缺乏持续大幅上行的坚实支撑。 当前市场逻辑呈现出“双重博弈”特征：一方面是外交进展压低风险溢价，另一方面是供给增长对价格形成中期压力。两股力量交织，使油价进入震荡回调阶段。
（亚汇网编辑：章天）
