2026-03-04 22:20:16
截至3月4日22:15，国际原油与国内原油期货延续强势，WTI原油4月合约报76.56美元/桶，日内涨幅超2%，布伦特原油5月合约触及82.37美元/桶，创2025年1月以来新高；国内上海原油主连（SC）报637.3元/桶，日内涨幅3.49%，盘中一度触及651.3元/桶高位。当前原油市场已脱离传统供需逻辑，核心由中东地缘冲突主导，叠加美联储降息预期降温、航运成本飙升，晚间油价大概率维持高位震荡，波动风险显著放大。
一、核心驱动：地缘冲突主导，供应风险溢价飙升
中东局势是本轮油价暴涨的核心推手。3月1日-2日霍尔木兹海峡多艘油轮遇袭，伊朗伊斯兰革命卫队指挥官公开警告“任何通过海峡的船只将被击毁”，该海峡承担全球约20%-30%的海运石油贸易量，沙特、伊拉克等欧佩克核心国原油出口高度依赖此通道。目前马士基等航运巨头已宣布绕行好望角，航线成本增加约30%，油轮运费与保险费大幅上涨，进一步推升原油到岸价。
供应端危机持续发酵：伊拉克因储油空间耗尽关停最大油田，卡塔尔LNG设施遭袭暂停生产，叠加伊朗出口受阻，市场担忧全球供应缺口扩大。尽管OPEC+宣布4月日均增产20.6万桶，但增产规模远不足以对冲地缘冲突带来的供应风险，对油价压制作用有限。宏观层面，美联储官员密集表态延后降息，美元指数站稳99关口，虽对油价形成一定压制，但地缘溢价完全覆盖宏观利空，油价维持强势。
二、技术面解析：多头趋势完好，高位震荡待突破
WTI原油：日线级别呈现强势多头结构，50日、100日均线多头排列，100日均线上穿200日均线确认中长期上行趋势。价格站稳74美元关键支撑，日内回踩74.0-74.5区间后快速反弹，显示买盘强劲。指标方面，RSI处于70上方超买区域，Stochastic从超买区回落，短期存在回调需求，但MACD红柱持续扩张，多头动能未衰竭。关键支撑位：74.0（日内低点）、72.7（38.2%斐波那契回撤位）、70.9（50%斐波那契回撤位）；阻力位：77.0（前高）、79.0（心理关口）、80.0（机构目标位）。
布伦特原油：突破80美元整数关口后加速上行，布林带开口向上，价格沿上轨运行，多头趋势明确。短期受超买影响，高位震荡加剧，下方80.0美元为强支撑，上方82.5-83.0区间为密集阻力区，突破后有望打开上行空间。
国内SC原油：连续三日大幅上涨，累计涨幅超30%，脱离外盘走势，主因中国自中东进口原油占比超50%，且多数经霍尔木兹海峡，地缘冲突对国内供应预期冲击更大。技术上，价格站稳630元/桶，5/10日均线多头排列，成交量持续放大，资金涌入明显。支撑位：630.0（日内低点）、619.0（前期低点）；阻力位：650.0（日内高点）、660.0（前高）。
三、晚间展望：高位震荡为主，警惕冲高回落
晚间原油市场将延续“地缘主导、高位震荡”格局，多空博弈激烈。多头逻辑在于霍尔木兹海峡封锁风险未解除，供应担忧持续；空头逻辑在于油价超买严重，存在技术性回调需求，且美国考虑为油轮护航，若海峡通航逐步恢复，风险溢价将快速回落。
预计WTI原油晚间在74.0-77.0区间震荡，回踩74.0企稳则延续多头，上看77.0-79.0；若跌破74.0，将下探72.7支撑。布伦特原油围绕80.0-82.5震荡，突破82.5则看向83.0-85.0，跌破80.0则回调至78.0-79.0。国内SC原油在630-650区间波动，回踩630可低多，目标650，跌破630则观望。
四、交易策略与风险提示
交易参考：WTI原油回踩74.0-74.5轻仓多，止损73.5，目标77.0；布伦特原油回踩80.0-80.5多，止损79.5，目标82.5；SC原油回踩630-635多，止损625，目标650。
风险提示：中东局势突变（如海峡恢复通航、冲突缓和）将引发油价快速回调；美联储超预期鹰派表态、美元大幅走强也将压制油价；当前波动率极高，严格控制仓位，设置止损，避免追涨杀跌。
（亚汇网编辑：章天）
