2026-03-26 08:21:27
3月26日，全球原油市场延续近期震荡走势，核心驱动因素从地缘冲突避险溢价，转向局势缓和预期、供需基本面及宏观情绪多重博弈。国际油价早盘承压下行，日内波动加剧，国内原油期货走势偏强，呈现内外盘分化格局。市场焦点集中在中东地缘局势动向、OPEC+减产执行进度、美国原油库存变化，以及后续成品油调价预期，多空因素交织，油价短期仍维持高位震荡态势。
国际油价走势：避险消退，油价小幅回落
截至3月26日早盘，国际原油期货价格小幅走低，前期因中东冲突推升的避险溢价持续回落。纽约商品交易所WTI轻质原油期货，日内一度跌破90美元/桶关口，最新报价90.32美元/桶，跌幅2.2%；伦敦ICE布伦特原油期货同步走弱，收报102.22美元/桶，跌幅2.17%，两大基准油价均告别此前高位区间。
本轮油价回调，核心原因是中东地缘紧张局势出现缓和信号，市场恐慌情绪大幅降温。此前霍尔木兹海峡航运受阻担忧，推升油价快速冲高，随着美方释放谈判信号，地缘冲突升级风险下降，前期多头获利盘集中离场，进一步放大油价跌幅。尽管伊朗方面否认全面停战，地缘博弈仍存变数，但短期市场交易重心已脱离极端避险逻辑，转向供需基本面定价。
地缘与供应：中东运力调整，OPEC+减产坚守
中东供应端出现新动向，为应对海峡航运受限问题，沙特加速红海港口原油外运布局，计划将延布港口原油出口量提升至每日500万桶，通过东西管道分流波斯湾原油运力，全力保障全球原油供应稳定，缓解市场对供应中断的担忧。这一调整有效对冲了航运受阻带来的供应风险，降低油价上行推力。
供应端核心支撑依旧存在，OPEC+联盟持续坚守减产协议，维持既定减产规模，严控原油出口量，筑牢油价底部支撑。与此同时，俄罗斯原油海运出口保持平稳，未出现大幅减量，全球原油供应端整体偏紧但未出现断供危机，既避免油价暴跌，也难以支撑持续冲高。市场机构指出，当前供应端处于紧平衡状态，地缘局势仍是最大变数，若冲突再度升级，油价仍有望快速反弹。
基本面与宏观：库存数据待公布，宏观情绪偏谨慎
美国原油库存数据即将公布，市场普遍预期库存将出现小幅波动，成为短期油价关键扰动因素。近期美国原油库存有所回升，商业供应能力稳步提升，一定程度上缓解了市场供应焦虑。若后续库存持续累库，将进一步压制油价；若库存去化，则有望提振多头信心。
宏观层面，全球经济复苏节奏偏缓，市场对原油需求端预期保持谨慎。叠加美元指数小幅走强，以美元计价的原油期货价格同步承压。不过，全球成品油需求依旧坚挺，航空、陆路运输需求稳步复苏，对原油消费形成支撑，需求端未出现明显利空，限制油价下行空间。
（亚汇网编辑：章天）
