2026-03-26 08:55:29
截至2026年3月26日早盘，国际原油市场延续宽幅震荡走势，WTI原油主力合约报价91.34美元/桶，日内跌幅1.10%；布伦特原油站稳100美元/桶关口，国内SC原油主连报价723.9元/桶，小幅上涨0.50%。近期原油行情走出极致过山车走势，月初受中东地缘冲突升级影响，油价一度冲高逼近120美元/桶，随后避险情绪降温，叠加供需基本面博弈，油价快速回落，当前处于高位区间整理阶段，多空分歧加剧，行情走向备受市场关注。
一、近期行情复盘：暴涨暴跌，地缘主导短期走势
3月以来，国际原油市场彻底摆脱前期低迷走势，开启极端波动行情。月初，中东地区局势骤然紧张，市场担忧全球关键原油运输通道受阻，原油供应面临大幅中断风险，资金疯狂涌入原油市场推高价格。布伦特原油单日涨幅一度超22%，创下近40年来最大单日涨幅，WTI原油同步冲高，双双突破百元大关，市场一度陷入供应恐慌，油价飙升至阶段性高位。
随着地缘局势出现缓和信号，相关方释放和平谈判意向，市场避险情绪快速消退，叠加前期多头获利盘集中了结，油价迎来断崖式下跌。3月下旬，WTI原油单日跌幅一度接近6%，从高点回落超30美元，布伦特原油同步大幅下挫，彻底回吐部分地缘涨幅。近期行情逐步企稳，脱离极端暴涨暴跌模式，转入窄幅震荡，多空双方围绕供需、地缘两大核心因素展开拉锯。
二、核心影响因素解析：地缘退潮，基本面重回主导
（一）地缘政治：扰动减弱，风险溢价回落
此前油价暴涨的核心驱动力，是中东地缘冲突引发的供应风险溢价。霍尔木兹海峡作为全球原油运输咽喉，承担着全球超20%的原油运输量，局势紧张直接引发市场对供应短缺的担忧。随着局势降温，冲突升级风险大幅降低，原油运输逐步恢复正常，市场对供应中断的预期大幅下调，油价中的地缘风险溢价快速回落，这是近期油价大跌的核心原因。后续地缘局势若维持平稳，地缘因素对油价的拉动作用将持续弱化，行情将回归基本面主导。
（二）供需基本面：宽松预期压制油价上行
供应端，全球主要产油国产能相对稳定，OPEC+维持既定减产协议，但减产力度未进一步加码，美国原油产量保持高位，页岩油供应充足，弥补了局部供应波动。同时，全球原油库存逐步回升，美国商业原油库存连续两周增加，进一步缓解供应紧张预期。需求端，全球经济复苏节奏放缓，制造业景气度偏低，成品油需求未见明显回暖，尤其工业用油、航空燃油需求增速不及预期，需求端乏力难以支撑油价持续走高。短期来看，供需面整体偏向宽松，成为压制油价反弹的重要阻力。
（三）金融因素：美元走势与资金流向施压油价
美元指数走强，对以美元计价的原油形成明显压制。美联储降息预期降温，美元资产吸引力提升，资金从大宗商品市场回流美元，原油期货市场多头资金大幅撤离，持仓量显著下降，加剧了油价下跌走势。此外，全球资本市场波动加大，风险资产遭抛售，原油作为大宗商品也受到连带影响，金融属性带来的利空效应凸显。
三、技术面解读：高位震荡，关注关键支撑阻力
从日线级别走势来看，WTI原油前期暴涨后快速回落，跌破多条短期均线，多头趋势被打破，当前处于高位震荡整理阶段。下方86-88美元区间形成强支撑带，该位置是前期行情突破点，若跌破此区间，油价或将进一步下探80美元关口；上方93-95美元区间为强阻力位，多次反弹受阻，若能强势突破，有望重回百元区间。
短线来看，油价震荡格局明显，MACD指标处于零轴下方，空头动能有所减弱，但未出现明显反转信号；KDJ指标低位粘合，行情存在小幅反弹修复需求，但整体偏弱。国内SC原油走势跟随国际油价波动，下方710元/桶支撑强劲，上方735元/桶存在压力，短线围绕区间震荡运行。
四、后市展望：震荡为主，警惕突发风险
短期来看，在地缘局势无进一步升级的前提下，原油市场将回归供需基本面，油价大概率维持高位震荡走势，难以再现前期极端暴涨行情。核心波动区间聚焦WTI原油86-95美元、布伦特原油92-105美元，国内SC原油710-735元/桶。
中期需重点关注两大变量：一是中东地缘局势动向，若出现突发冲突，油价仍有可能快速冲高；二是OPEC+减产政策调整，若加大减产力度，将收紧供应支撑油价。同时，全球经济复苏进度、原油库存变化、美元走势也将持续影响油价走向。
总体而言，当前原油市场多空交织，地缘风险降温缓解上涨压力，宽松基本面压制油价反弹，短期震荡整理是主旋律。投资者需严控风险，谨慎追涨杀跌，紧盯关键数据与地缘消息，顺势把握区间操作机会。
（亚汇网编辑：章天）
