2026-05-20 10:16:35
基本消息面
国际原油市场周二经历了典型的“情绪反转交易日”。WTI原油在亚洲及欧洲早盘阶段一度因市场对中东局势缓和的预期而大幅低开，盘中最低接近101美元附近。然而，随着美国总统特朗普在随后公开讲话中重新释放强硬立场，市场迅速重新计入地缘风险溢价，WTI原油最终强势收复全部跌幅，并重新站稳103美元关口上方。周三亚盘时段，交投于103.62美元附近，重回收敛上沿，谨防向上突破。
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此前市场一度认为，美国可能推迟针对伊朗的进一步军事行动，将为中东局势缓和创造空间。但特朗普随后表示，美国“尚未离开伊朗问题”，并强调“可能需要再次打击伊朗”，同时透露中东国家请求美国给予“几天时间”处理局势。特朗普还明确表示，未来2至3天将成为关键决策窗口。这种表态迅速改变市场此前对于局势缓和的判断。
伊朗方面则释放更加强硬的回应。伊朗副外长表示，伊朗“已经准备好应对任何军事侵略”，并强调伊朗“要么胜利，要么成为烈士”。市场普遍认为，这意味着短期内双方达成全面缓和协议的可能性仍然有限。
与此同时，霍尔木兹海峡局势仍然是全球能源市场最大的焦点。根据市场估算，霍尔木兹海峡承担全球约20%的海运原油运输，是全球最重要的能源运输通道之一。目前通过霍尔木兹海峡的油轮数量仍远低于正常水平，单日通行量仅维持个位数，而冲突前正常水平超过120艘。这意味着全球原油供应链依然面临严重扰动。
更令市场担忧的是，北约方面已经释放潜在介入信号。据市场调查显示，北约表示如果霍尔木兹海峡在7月之前仍无法恢复正常通行，联盟可能考虑采取联合部署行动。这意味着原本局限于美国、以色列与伊朗之间的局势，未来可能演变为更广泛的国际行动，进一步提升市场对于全球能源供应中断的担忧情绪。
供应层面的最新数据则进一步强化了油价上涨逻辑。美国石油协会（API）数据显示，截至上周，美国原油库存意外减少910万桶，远超市场预期的340万桶降幅，也明显高于此前一周的218.8万桶降幅。如此大规模的库存下降通常意味着美国炼厂需求强劲，同时也反映全球供应流动性正在持续收紧。
这一数据与国际能源署（IEA）此前的警告形成呼应。国际能源署近期指出，全球原油及成品油库存正在快速下降，虽然当前全球库存规模尚未触及紧急水平，但库存下降速度明显加快，而霍尔木兹海峡受阻导致全球约1000万至1200万桶/日原油供应受到影响，部分产油国短期内仍无法完成替代运输路线调整。
从市场情绪角度来看，目前原油市场已经进入典型的“风险溢价主导阶段”。在中东局势尚未出现明确缓和信号前，市场更倾向于继续提高供应风险定价。尤其是在美国能源库存快速下降背景下，资金开始重新回流能源板块，推动原油多头情绪持续升温。
（亚汇网编辑：章天）
