2026-05-25 08:20:45
2026年5月25日，国际原油市场遭遇地缘预期主导的剧烈抛售，美伊谈判取得突破性进展的传闻引发风险溢价集体撤离，油价重挫至两周低位。尽管短期情绪驱动大跌，但OPEC+减产延续、中东航运受阻及全球需求韧性支撑下，供需紧平衡核心逻辑未反转，市场呈现“短期情绪崩盘、长期高位支撑”的分化格局。截至收盘，布伦特原油报98.83美元/桶，跌幅4.55%；WTI原油报92.03美元/桶，跌幅4.73%；上海原油期货同步大跌1.88%至636元/桶。
一、核心爆点：美伊谈判迎关键突破，油价断崖式跳水
今日市场核心焦点集中于美伊和平协议谈判的突破性进展，成为压垮油价的直接导火索。美国总统特朗普公开表态“双方已基本谈成协议，细节将于近期公布”，市场迅速计价“霍尔木兹海峡通航恢复+伊朗制裁松绑”预期，油价应声暴跌。尽管伊朗官方随后否认核问题纳入谈判，双方在“伊朗交出440公斤高浓缩铀”等核心条款上分歧严重，但短期乐观情绪已主导交易，风险溢价大幅回撤。此前因中东冲突封锁的霍尔木兹海峡承担全球30%原油运输，若协议落地，航运拥堵缓解将每日释放约200万桶/日供应，直接冲击短期油价。
二、供需基本面：OPEC+减产延续，库存下降难抵情绪冲击
供应端，OPEC+维持强硬减产立场，5月3日七国宣布6月增产18.8万桶/日，但整体仍执行165万桶/日减产协议，阿联酋退出影响有限。美国页岩油产量维持在1320万桶/日高位，但产能瓶颈与成本高企限制进一步增产空间。需求端，全球夏季用油旺季临近，欧美出行需求复苏，中国原油进口维持高位，IEA上调全年需求增长预期至120万桶/日。库存方面，EIA最新数据显示美国原油库存超预期减少520万桶，汽油、精炼油同步去库，供需基本面实则偏多，但完全被地缘情绪掩盖。
三、宏观与政策：美联储鹰派预期升温，美元走强施压油价
美联储鹰派表态持续发酵，新任主席沃什5月22日明确“降息为时过早，7月加息25bp成预案”，市场定价年底前加息概率超60%，美元指数强势站稳99.2关口。强美元直接压制以美元计价的原油，叠加全球通胀高企引发的需求担忧，进一步加剧油价回调压力。此外，美国延长俄罗斯海运石油制裁豁免至6月17日，短期缓解供应担忧，但长期地缘风险仍存。
四、机构观点：短期情绪回调，长期油价维持高位
针对此次大跌，机构普遍认为短期情绪驱动为主，长期供需紧平衡未改。高盛指出，美伊协议落地仍存不确定性，伊朗原油出口恢复需60天以上，且OPEC+或通过深化减产对冲供应增量，年底前布伦特原油仍将维持90-100美元/桶高位。IEA署长比罗尔警告全球石油市场处于“危险区域”，结构性供应短缺风险未消。中金则提示，若美伊协议达成，油价短期或下探85-90美元，但夏季旺季需求将支撑油价快速反弹。
五、后市展望与操作提示
短期来看，美伊谈判进展将主导油价波动，关注6月5日下一轮会谈结果，若分歧扩大，油价有望快速修复失地；若协议落地，短期或下探90美元支撑。中长期，OPEC+减产、中东地缘风险及全球需求韧性将持续支撑油价高位运行，大跌即是布局多单机会。操作上，建议区间交易为主，WTI关注90美元支撑、95美元阻力；布伦特关注98美元支撑、103美元阻力，严格控制仓位，警惕地缘消息反复引发的剧烈波动。
（亚汇网编辑：章天）
