2026-05-26 08:07:28
2026年5月25日，国际原油市场遭遇黑色星期一，两大基准油价同步上演“高台跳水”，单日暴跌超5%，创两周以来最大单日跌幅，地缘政治风险溢价快速消退成为核心导火索。截至收盘，WTI原油报90.30美元/桶，跌幅6.09%；布伦特原油报94.75美元/桶，跌幅5.45%；上海原油期货SC同步重挫，收于607.9元/桶，跌幅6.64%，全球油市情绪全面转向悲观。
一、行情回顾：全线重挫，波动剧烈
1.国际原油：跳空低开，持续下探
WTI原油当日开盘93.88美元/桶，开盘后直接跳空低开，随后震荡下探，最低触及89.41美元/桶，最终收于90.30美元/桶，单日大跌6.09%，成交量显著放大，资金恐慌出逃明显。布伦特原油开盘99.12美元/桶，日内走势与WTI一致，持续走低，最低94.23美元/桶，收盘94.75美元/桶，跌幅5.45%，两大合约价差维持在4.5美元左右，处于合理区间。
2.国内原油：跟跌显著，创近期新低
上海原油期货SC主力合约开盘636元/桶，日内一路下行，最低触及600.4元/桶，收盘607.9元/桶，较前日结算价大跌42.7元，跌幅6.64%，成交量5.37万手，持仓量3.98万手，市场抛压沉重。国内油价同步承压，本轮调价周期内跌幅已超下调红线，6月4日调价窗口开启后，国内油价大概率迎来大幅下调。
二、暴跌核心驱动：多重因素共振，地缘风险退潮
1.美伊谈判重大突破，地缘溢价崩塌（导火索）
当日市场核心焦点集中于美伊谈判，特朗普释放“双方基本谈成协议”的信号，核心内容包括延长停火60天、重开霍尔木兹海峡航运、解除伊朗石油制裁、伊朗可自由售油。霍尔木兹海峡承担全球约30%原油运输，此前因中东紧张局势，油价已注入10-15美元/桶的地缘风险溢价，谈判向好直接导致该溢价快速消退，成为油价暴跌的直接推手。尽管后续双方淡化短期签约可能性，但市场恐慌情绪已逆转，资金集中抛售原油资产。
2.全球需求疲软，供需预期宽松（深层压力）
需求端，IEA等权威机构近期下调2026年全球原油需求增速预期，高油价叠加全球经济放缓，抑制石油消费，欧美出行旺季需求不及预期，成品油库存持续累积。供应端，OPEC+联盟出现松动，阿联酋等国暗示可能退出，美国页岩油产量稳步提升，拉美新增产能持续释放，市场对供应过剩预期升温。同时，美元指数走强，以美元计价的原油对非美货币买家更贵，进一步压制需求，形成“需求弱+供应增+美元强”的三重压力。
3.技术面破位，触发程序化抛盘
油价前期在96-100美元区间震荡，5月25日直接跌破关键支撑位93美元，触发大量止损盘与程序化交易抛压，加剧下跌幅度。WTI原油跌破90美元整数关口后，市场恐慌情绪进一步蔓延，短期技术形态全面转空，下行通道打开。
三、后市展望：震荡偏弱，关注两大核心变量
短期来看，油价大概率维持震荡偏弱格局，地缘风险溢价消退后，市场将回归供需基本面主导。一方面，美伊谈判后续进展仍是关键，若协议落地，油价或进一步下探至85-90美元区间；若谈判破裂，地缘风险将重启，油价有望反弹。另一方面，全球原油需求恢复情况与OPEC+减产执行力度将决定中期走势，当前供需宽松预期下，油价反弹空间有限。
技术面，WTI原油短期支撑89美元，阻力93美元；布伦特原油支撑94美元，阻力99美元。操作上，建议以区间做空为主，反弹高空，严格控制仓位，警惕美伊局势突发反转带来的波动风险。长期来看，中东产能恢复缓慢，全球经济未进入衰退周期，油价难以回到冲突前60美元低位，大概率在85-95美元区间震荡运行。
（亚汇网编辑：章天）
