2026-05-31 12:37:00
2026年5月29日，国际原油市场呈现高位回落、宽幅震荡格局，美伊停火谈判进展成为核心主导因素，地缘风险溢价快速消退，叠加供需面结构性博弈，油价结束前期强势上涨，迎来阶段性调整。截至收盘，WTI7月期货报88.90美元/桶，微涨0.3%；布伦特7月期货报93.71美元/桶，下跌0.6%，两大基准油价均创近三个月最大单月跌幅，市场情绪从极端恐慌转向谨慎观望。
一、核心驱动：美伊停火取得关键进展，地缘溢价大幅回吐
当日市场核心焦点集中于美伊停火协议谈判，成为左右油价走势的决定性力量。据Axios媒体报道，美伊双方已就一份谅解备忘录达成一致，计划延长停火60天，待特朗普政府最终批准。美国副总统万斯表态“谈判接近达成，但仍有未解决问题”，既确认进展又释放不确定性。
若协议落地，霍尔木兹海峡航运将恢复正常，全球约30%原油海运通道拥堵风险解除，前期因航运中断预期推升的10-15美元/桶地缘溢价快速出清。此前伊朗封锁海峡造成超10亿桶供应缺口的担忧显著缓解，市场避险情绪降温，油价应声回落。但停火协议尚未最终签署，局部冲突风险仍存，限制油价下行幅度，形成“利好落地但不确定性未消”的震荡格局。
二、供需博弈：OPEC+维持减产，巨头预警库存低位风险
供应端呈现“短期减产支撑、长期隐忧凸显”特征。OPEC+坚持原有减产协议，4月原油产量1898.30万桶/日，环比下降8.68%，维持五年同期低位，为油价提供底部支撑。但阿联酋5月初宣布退出OPEC，计划2027年将产能提升至500万桶/日，中长期供应增量预期升温，削弱OPEC+管控力。
需求端三大机构同步下调预期，全球原油需求增速放缓。EIA将2026年需求增速下调41万桶/天至18万桶/天；OPEC下调20万桶/天至110万桶/天；IEA下调40万桶/天至-40万桶/天，需求疲软压制油价上行空间。
值得关注的是，埃克森美孚高级副总裁查普曼发出重磅预警：未来数周全球原油库存将跌至历史低位，一旦库存触底，布伦特原油或暴涨至150-160美元/桶。IEA同步警示，当前库存缓冲难以为继，供需失衡风险仍存，为油价埋下反弹伏笔。
三、市场影响：油价月跌幅创六年新高，国内成品油调价窗口将开启
国际油价大幅回落，布伦特原油5月累计下跌18%，创2020年以来最大单月跌幅，WTI同步大跌，市场从“逼空行情”转向“多空分歧”。美元指数高位震荡，美联储鹰派讲话限制油价反弹幅度，叠加全球经济复苏乏力，油价短期维持88-95美元/桶区间震荡。
国内市场同步联动，SC原油主力合约收于590.6元/桶，随国际油价震荡走弱。6月4日国内成品油调价窗口即将开启，预计每吨下调约300元，折算每升便宜0.25-0.3元，家用车加满一箱可省12-15元，为消费者带来阶段性利好。
四、后市展望：震荡格局延续，三大风险需警惕
短期原油市场将延续地缘情绪与供需博弈主导的宽幅震荡，波动加剧成为常态。重点关注三大核心变量：一是美伊停火协议最终落地情况，若顺利签署，油价或下探85美元支撑；若谈判破裂，地缘风险重启，油价重返95美元上方。二是OPEC+6月会议动向，是否深化减产应对阿联酋退出影响。三是全球需求复苏节奏，尤其中国、印度等亚洲经济体需求回暖力度。
中长期来看，能源供需紧平衡格局未变，低库存与地缘冲突长期扰动，油价中枢仍将维持高位。操作上建议区间交易、控制仓位，警惕消息面引发的剧烈波动，等待关键事件落地后明确方向。
（亚汇网编辑：章天）
