2026-06-01 08:58:15
2026年6月1日，国际原油市场结束5月暴跌走势，迎来强势反弹。截至早盘8:50，WTI原油7月合约报89.9美元/桶，日内涨幅2.9%；布伦特原油7月合约报93.8美元/桶，涨幅2.2%；国内SC原油主力2607合约报592元/桶，反弹2.1%。核心驱动为美伊和谈再生变数，霍尔木兹海峡通航延迟，地缘风险溢价重启，叠加供需基本面支撑，油价进入宽幅震荡修复阶段。
一、行情回顾：5月暴跌后强势反弹，地缘预期主导波动
5月原油市场经历“过山车”行情，布伦特全月暴跌19%，WTI跌幅达17%，创年内最大单月回撤。核心导火索为市场乐观预期美伊达成停火协议，霍尔木兹海峡恢复通航，地缘风险溢价大幅消退。但周末局势突变，美伊双方均要求修改协议条款，谈判周期延长，海峡通航时间延后，担忧情绪快速升温，触发6月1日早盘油价跳空高开高走。
从技术面看，WTI原油在87美元附近形成强支撑，此位置为5月震荡下沿，也是多头关键防守位；上方阻力位于94-95美元区间，对应前期震荡平台，突破后有望打开反弹空间。布伦特原油同步企稳，92美元支撑有效，短期目标指向96美元。国内SC原油受国际市场带动，重回590元上方，成交量温和放大，资金回流明显。
二、核心驱动：地缘谈判反复成主线，供需基本面提供支撑
1.美伊谈判变数：风险溢价重启，海峡通航延迟
周末美伊和谈出现重大转折，双方原本接近达成的停火协议陷入僵局，均提出修改核心条款，包括核计划、霍尔木兹海峡控制权及制裁解除等关键问题，互不让步。市场原本预期本周内达成协议、海峡恢复通航（当前日均通行仅4艘，正常95艘），但目前谈判周期延长，通航时间至少延后一周，供应中断风险重新定价。IEA数据显示，霍尔木兹海峡关闭已导致全球原油供应每日减少390万桶，若持续封锁，油价或再涨20美元/桶。
2.供需基本面：成品油库存骤降，欧佩克+维持减产
供应端，欧佩克+坚持原有减产协议，沙特自愿减产100万桶/日延长至7月，俄罗斯同步削减出口，全球原油供应持续偏紧。需求端，全球成品油库存创纪录下降，炼油利润率回升，支撑原油采购需求。同时，美国夏季驾驶旺季临近，汽油需求季节性回暖，进一步托底油价。
3.宏观与政策：美联储鹰派预期降温，欧盟调整俄油限价
美联储官员近期鹰派言论减弱，市场降息预期小幅升温，美元指数走弱，以美元计价的原油获得支撑。此外，欧盟考虑暂停调整俄油价格上限，缓解俄罗斯出口压力，间接稳定全球供应预期。
三、市场分歧：多空博弈加剧，震荡格局难改
当前市场多空分歧显著。多头认为，美伊谈判僵局短期难以破解，霍尔木兹海峡风险溢价未完全消退，叠加供需紧平衡，油价反弹空间可期。空头则坚持，5月暴跌已反映地缘风险，全球经济放缓或抑制需求增长，反弹属于技术性修复，高度有限。
机构观点分化：高盛维持布伦特95美元/桶的短期目标，强调地缘风险支撑；摩根士丹利则提示，若美伊意外达成协议，油价或重回85美元下方。
四、后市展望与操作建议
短期（1-2周），油价核心驱动仍为美伊谈判进展，在协议落地前，市场将维持宽幅震荡，波动区间WTI87-95美元、布伦特91-98美元。中期（3个月），供需紧平衡仍将支撑油价，若霍尔木兹海峡持续封锁，布伦特有望重回100美元上方；若协议达成，风险溢价消退，油价或回落至85-90美元区间。
操作上，建议区间交易，低多为主。WTI关注88-89美元支撑，止损87美元，目标94-95美元；国内SC原油关注585-590元支撑，止损577元，目标605-610元。同时，密切跟踪美伊谈判动态、EIA库存数据及美联储官员讲话，及时调整策略。
五、今日重点关注
美伊谈判最新进展，霍尔木兹海峡通航消息；
美国5月制造业PMI数据，影响需求预期；
EIA原油库存周报（周三），验证供需基本面；
美元指数走势，美联储官员讲话。
（亚汇网编辑：章天）
