2026-06-25 21:37:01
北京时间6月25日，国际原油延续连日弱势，WTI美原油站稳69.9美元附近，布伦特原油下探73美元关口，两大基准油价尽数回吐2月底中东冲突带来的地缘风险溢价，回落至战前低位区间。今晚20:30美国5月核心PCE通胀数据将成为晚间油价核心催化剂，美元、美债收益率波动直接主导大宗商品定价，叠加供需预期、资金持仓与技术面共振，晚间原油震荡风险显著放大，整体维持反弹做空为主的操作基调。
本轮油价持续走跌的核心驱动来自供应端预期反转。美伊近期达成谅解备忘录，美国给予伊朗60天石油出口制裁豁免，霍尔木兹海峡航运通道逐步恢复通行，此前滞留波斯湾的大量油轮陆续驶出，市场提前计价伊朗原油供应回流带来的增量冲击。过去九个交易日原油仅一日收涨，WTI自高位累计下跌近20美元，地缘溢价快速清零，多头投机盘集中离场，持仓结构持续弱化。尽管此前EIA数据显示美国原油库存大幅去库、全球OECD商业库存跌至23年低位，实物市场中长期存在供给缓冲不足的隐患，但短期市场交易远期宽松供应，库存利多完全被情绪压制，难以扭转下行趋势。
宏观货币层面是晚间行情的第二大核心变量。市场一致预期5月核心PCE同比3.4%，前值3.3%，数据三种结果将直接分化油价走势。若PCE读数高于3.4%，代表通胀再度反弹，美联储9月加息概率大幅上行，美债收益率与美元同步拉升，风险资产集体承压，原油将再度破位下行；若PCE低于3.3%，通胀降温削弱收紧预期，美元短期走弱，原油迎来技术性修复反弹，但在地缘供应宽松预期约束下，反弹空间有限；数据符合预期则原油维持窄幅区间震荡，资金观望等待后续需求数据验证。
从技术盘面来看，WTI原油日线完整运行空头通道，5、10、20日均线同步拐头向下，MACD绿柱持续扩张，无底部背离止跌信号，所有反弹均定义为下跌中继。晚间关键点位清晰，短线阻力集中70.5-70.8美元，此处为前期跌破支撑转换的强压力区；中期强阻力71.6-72美元，4小时下行均线在此形成共振压制；极限反弹压力72.8美元，晚间难以有效突破。支撑方面，短线即时支撑69.5美元，日内震荡中枢；关键防守位69美元，为昨日低点，一旦有效跌破将打开下行空间，下一波段目标67.8美元。布伦特原油对应压力73.8-74.2美元，支撑72.5、71.6美元，走势与美油高度联动。
分情景推演晚间行情走势：其一，PCE通胀超预期利空原油，美元走强带动商品集体抛售，油价反弹至70.5上方承压回落，下破69美元直奔67.8支撑，操作上以逢高做空为主；其二，通胀低于预期利多原油，短线拉升冲击70.8-71.6压力区间，冲高后再度转弱回落，仅适合短线快进快出轻仓短多，不追高；其三，数据中性符合预期，原油维持69-70.8区间来回震荡，区间内短线操作，不宜长期持仓。国内SC原油同步跟随外盘波动，压力552、558元/桶，支撑540、532元/桶。
中长期层面，市场存在多空博弈分歧。空头逻辑在于伊朗供应持续恢复、全球经济走弱压制石油消费；多头逻辑依托全球低位库存，一旦中东局势反复、OPEC+重启减产，油价存在修复空间。但短期行情由宏观数据与情绪主导，空头趋势明确。
风险方面，晚间PCE数据极易引发油价短线剧烈跳空，波动幅度可达1.5-3美元，杠杆交易必须严格设置止损、控制仓位；中东局势具备反复性，若突发冲突消息将带来快速反向波动。本文仅为客观行情推演，不构成任何大宗商品投资交易建议。
（亚汇网编辑：章天）
