2026-06-26 21:42:23
北京时间6月26日周五，国际原油全天维持低位震荡偏弱格局，WTI原油盘中跌破70美元整数关口，日内最大跌幅超3.5%，布伦特原油同步下探73美元一线。本周中东地缘冲突带来的风险溢价几乎全部出清，叠加美联储鹰派预期持续发酵、全球原油需求复苏不及预期，多重利空共振主导日内走势。晚间22点美国密歇根一年期通胀预期、23点半鹰派美联储官员卡什卡利讲话将直接影响美债收益率与美元走势，成为周五周线收官油价短期方向分水岭，短期原油仅存在技术性超跌修复，中期下行压力并未解除。
供给端是今日油价走弱的核心导火索。美伊近期达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡油轮通航量持续回升，市场预判海湾原油出口将逐步恢复至冲突前水平，地缘供给中断的恐慌情绪大幅消散。尽管阿曼湾仍有零星货轮遇袭事件，但单船袭击难以扭转整体通航恢复趋势，市场不再为原油计价持续地缘风险溢价。同时OPEC+内部增产预期升温，伊拉克、阿联酋等产油国多次释放提升产能意愿，7月减产政策存在松动可能，市场提前计价远期供应宽松预期，持续压制多头买盘。库存层面呈现分化，美国原油库存阶段性去库，但汽油、馏分油库存持续累积，夏季出行旺季的成品油需求并未达到市场乐观预期，难以给油价形成持续支撑。
宏观货币政策层面形成第二重压制。美国5月核心PCE同比3.4%，通胀回落节奏缓慢，美联储6月点阵图释放明显鹰派信号，近半数官员支持年内再加一次息，高利率周期大幅延长。晚间即将公布的密歇根通胀预期数据将左右美债收益率波动：若通胀预期走高，美元指数、美债收益率同步反弹，以美元计价的原油将再度承压；若通胀读数回落，油价仅能迎来短暂修复行情，难以扭转大级别弱势格局。高利率环境一方面推升大宗商品持有成本，另一方面压制全球工业与交通用油需求预期，亚洲炼厂原油采购节奏放缓，进一步削弱原油底部支撑力度。
从技术盘面来看，WTI原油日线级别连续收阴，价格运行于5日、20日均线下方，整体空头结构完整，本轮反弹仅属于超跌修复，无见底反转信号。4小时周期均线空头排列，MACD绿柱小幅收缩，短线存在小幅反弹动能，但上方多重压力密集。晚间关键阻力区间集中在71.6-71.9美元，此处为4小时均线压制位，也是日内多头首要抛压区，只有有效站稳73美元，才能缓解短期下跌趋势；下方第一支撑70.3-70.5美元为今日震荡中枢，70美元心理关口为重要防守位，一旦有效跌破，油价将进一步下探69.6阶段低点，中期目标看向68-68.8美元区间。
晚间行情存在三种情景推演。基准情景概率最高，密歇根通胀预期符合市场预期，官员讲话措辞中性，原油维持70.3至71.9美元低位震荡，冲高承压回落，周线收阴延续弱势；偏强修复情景为通胀预期大幅走低，美元走弱，油价反弹测试71.9阻力，但难以突破73美元；尾部风险情景为通胀预期大幅上行，美元强势拉升，油价跌破70关口，开启新一轮下行。
后市中长期展望，短期地缘缓和、美联储高利率两大利空逻辑不变，原油反弹均以逢高做空思路为主，仅回踩关键支撑可极小仓位博弈短线修复。下周重点跟踪OPEC+官员表态、美国成品油库存以及中国原油进口数据，若后续中东局势再度恶化、亚洲需求显著回暖，油价才有机会扭转当前震荡下行格局。周五周线收官市场资金集中平仓，行情易出现插针假突破，交易需严格控制仓位并设置止损，规避短期剧烈波动风险。
（亚汇网编辑：章天）
