2026-06-28 11:26:34
6月28日周日，国际原油迎来大幅下挫，WTI原油跌至69.2美元/桶，布伦特原油回落至71.9美元一线，单日跌幅超3.6%。今日市场多空消息交织，美伊地缘冲突反复带来脉冲式反弹，但伊朗原油解禁回流、OPEC+增产预期、美元高位走强、全球需求疲软四重中长期利空主导行情，国内成品油下调预期进一步升温，全市场核心资讯梳理如下。
第一，美伊局势反复，地缘溢价短期脉冲后快速消退。今日早间伊朗革命卫队放出强硬表态，称将对美方此前打击实施对等反制，霍尔木兹海峡航运风险再度升温，油价短线快速拉升超3%；但美国财政部随即重申60天伊朗原油出口豁免政策不变，海峡通航不会中断，大量滞留油轮持续外运原油，市场避险买盘快速离场，地缘带来的上涨行情转瞬回落。市场一致判断，当前美伊仅口头博弈，暂无大规模封锁航道计划，地缘仅能制造日内短期波动，无法扭转中期下行趋势，此前冲突积累的风险溢价已基本出清。
第二，伊朗原油大规模回流全球市场，供给增量持续施压油价。依托美国临时制裁豁免，伊朗原油出口量快速恢复至冲突前水平，每日增量超60万桶，大量浮储原油流入亚洲、欧洲市场。油轮追踪数据显示，霍尔木兹海峡原油运输量创近两月新高，全球原油流通供给显著宽松。交易机构测算，伊朗原油恢复外销将让三季度全球原油供需转向小幅过剩，直接压制油价上行空间，76美元上方形成强阻力区间。
第三，OPEC+7月增产落地预期明确，多头信心持续走弱。七家OPEC+产油国确定7月合计日增产18.8万桶，沙特、俄罗斯、伊拉克均逐步放松自愿减产，7月5日月度会议大概率维持增产路线。多国产油国表态，若油价持续高于75美元，四季度将进一步扩大产能释放；叠加美国本土原油产量稳定在1380万桶/日历史高位，双重增量供给拉长原油中期弱势周期。
第四，美联储鹰派预期支撑美元高位，计价端持续打压大宗商品。上周PCE通胀确认粘性，年内两次加息预期并未完全消散，美元指数维持101.4上方震荡。原油以美元计价，强势美元抬升全球采购成本，新兴市场原油进口需求持续收缩；美债收益率居高不下，投机资金持续削减原油多头持仓，资金持续流出能源赛道，成为压制油价的宏观核心利空。
第五，全球需求复苏乏力，下游消费难以形成持续支撑。欧洲多国制造业PMI长期低于荣枯线，化工、工业用油持续走弱；欧美居民压缩出行开支，新能源汽车持续分流汽油需求。虽美国夏季驾车旺季带来汽油阶段性去库，但汽油消费增量不足以对冲工业用油下滑。IEA下调全年原油需求增速预期，供需宽松格局难以短期逆转，限制油价反弹高度。
第六，国内成品油大幅下调预期落地，下游炼厂采购趋于谨慎。本轮原油变化率深度负值，国内成品油下调幅度预计每吨760至780元，折合92号汽油每升降价0.6元以上，7月初有望迎来油价三连降。终端零售价下调落地后，民营加油站备货节奏放缓，国内SC原油同步跟随外盘走弱，短期缺乏内需利多托底行情。
第七，美国库存低位仅提供小幅底部支撑，难以对抗多重利空。此前EIA数据显示美国商业原油库存大幅去化，库欣交割库存处于多年低位，战略原油库存持续走低，从底部小幅缓冲下跌幅度。但市场普遍认为库存波动属于短期季节性扰动，在全球供给放量背景下，库存托底作用持续弱化，无法改变油价下行大方向。
综合来看，短期地缘冲突仅带来日内短暂反弹，伊朗原油回流、OPEC增产、强势美元、需求疲软四大中长期利空共振，油价重心持续下移。短期关键支撑70美元，一旦有效跌破将下探67美元区间；上方阻力72.5、74.5美元。后市重点跟踪OPEC+月度会议表态、中东航运实时动态、美元与美债收益率波动。
风险提示：本文仅客观汇总市场公开资讯，不构成投资交易建议，若美伊爆发大规模军事冲突、OPEC+紧急重启深度减产，油价或将快速反弹，原油波动幅度较大，杠杆交易务必严控仓位、严格设置止损。
（亚汇网编辑：章天）
