2026-06-29 21:44:01
6月29日国际原油延续近两周下行后的低位震荡格局，WTI原油维持69.5美元附近、布伦特原油运行72美元关口下方，此前美伊冲突带来的十数美元地缘风险溢价已基本出清，市场交易主线彻底回归全球供需、美联储货币政策与季度需求预期，晚间美盘多空博弈加剧，整体呈现“下有库存成本支撑、上方抛压密集”的宽幅震荡特征。
本轮油价大幅回调的核心驱动在于中东局势实质性缓和。美伊已于本周达成临时停火备忘录，双方定于6月30日在卡塔尔多哈开启正式谈判，霍尔木兹海峡油轮通航限制逐步解除，沙特、科威特、伊拉克陆续恢复原油装运出口，市场预判三季度海湾原油供应将持续修复，冲突带来的供给恐慌彻底消散。即便周末出现商船袭扰、双方小规模报复行动，市场也仅出现短暂脉冲，无持续性多头动能，资金持续从原油避险头寸撤出，叠加美股风险偏好回暖，大宗商品集体承压。
宏观层面美联储鹰派基调持续压制油价。10年期美债收益率站稳4.36%高位，年内加息预期维持高位，美元指数震荡走强，以美元计价的原油资产估值持续承压。晚间22:30美国达拉斯联储制造业数据、凌晨FOMC票委巴尔金讲话将成为短期波动关键，若数据与官员表态偏鹰，美债收益率上行将直接打压原油反弹空间；若经济数据不及预期，美元短期走弱会带来技术性修复，但难以扭转中期偏弱基调。
供需端形成明显多空对冲格局。利空方面，美国页岩油产量维持1360万桶/日附近历史高位，非欧佩克增量持续释放；欧佩克+内部增产意愿抬升，阿联酋、伊拉克谋求上调产量配额，下半年全球原油供应增量预期上调。需求端隐忧同步显现，IEA下调全年原油需求增速，全球制造业复苏乏力压制化工用油消费，炼厂前期持续降负采购，短期难出现大规模补库行情。
支撑油价的利多缓冲同样清晰，限制深度下跌。美国商业原油、库欣交割库存连续八周去库，库欣库容跌破2000万桶警戒线，逼近运营最低标准，现货端实物买盘托底价格；页岩油平均开采成本集中68至70美元，油价持续低于该区间将迫使中小油企缩减钻井，供给收缩预期形成底部支撑；同时美国计划在低位补充战略原油储备，70美元下方存在持续性官方采购需求，叠加三季度美国夏季汽油出行旺季，季节性需求存在回暖预期。
技术面晚间核心区间清晰，WTI原油短线支撑68.6-69美元，此处汇集页岩油成本与近期低点，若美盘放量跌破68.5，下行空间将打开至67.2美元；上方第一阻力70.6-70.9美元，日内多次反弹未能站稳，强阻力集中71.5-71.8美元，为前期地缘反弹套牢区，若无突发中东摩擦，短期难以有效突破。布伦特原油支撑71美元，阻力73美元，走势同步WTI但波动幅度更小。
晚间行情推演分为两种情景。基准行情为宽幅震荡，依托69美元支撑反复修复，反弹至71.5美元附近承压回落，多空以短线波段为主；若达拉斯制造业数据大幅走强、巴尔金释放鹰派言论，油价下破68.5美元测试67.2支撑；若谈判传出缓和利好、美股大幅冲高，则短暂反弹冲击71.8美元强阻。
后市短期展望，本周整体维持震荡磨底，周四美国非农数据将改变宏观预期，决定油价中期方向。中长期来看，美伊谈判进展、欧佩克增产政策、全球炼厂补库节奏是三大核心变量，三季度油价中枢大概率维持68至78美元区间，单边大涨大跌行情概率较低。操作层面晚间不宜追单，低位依托支撑轻仓短多，反弹至强阻力区间分批布局空单，严格设置止损，警惕中东突发摩擦带来的跳空风险。
（亚汇网编辑：章天）
