2026-07-01 08:22:35
7月1日为下半年首个交易日，OPEC+正式开启月度增产、霍尔木兹海峡航运全面恢复、美国原油产量创新高多重供应利空集中发酵，叠加美联储主席沃什昨日鹰派讲话持续压制大宗商品估值，国际原油全天震荡下行，WTI原油跌破70美元关口，盘中最低69.23美元，布伦特原油下探71.99美元；国内SC原油同步走弱，市场多空分歧加大，短期脉冲利多难以扭转中期宽松格局，全天核心资讯梳理如下。
第一，OPEC+7月增产正式落地，全球原油供给增量兑现。沙特、俄罗斯、伊拉克等七大核心产油国自今日起每日新增18.8万桶原油供应，为连续第四个月放宽减产约束，联盟7月月度会议暂无任何减产维稳提案。机构测算叠加美国页岩油增量，三季度全球原油供需过剩规模将达到44万桶/日。高盛同步下调油价全年预期，将四季度布伦特目标价从90美元下调至80美元，大幅削弱多头中期上涨预期，资金逢反弹集中减仓原油多头头寸。
第二，霍尔木兹海峡航运恢复冲突前水平，地缘风险溢价彻底出清。摩根士丹利数据显示，昨日共计35艘油轮通过波斯湾航道，回归冲突前日均通行规模，市场此前计入的封锁避险溢价全部消退。阿曼提出航道收费提案引发博弈，但美伊60天临时停火协议维持生效，双方仅通过第三方间接沟通，无大规模海上冲突风险。伊朗依托制裁豁免稳定对外原油出口，每日外销规模维持130万桶，进一步放大全球流通原油总量，持续压制油价上行空间。
第三，美国原油供给数据双重利空，抵消库存短期利好。API数据显示上周原油库存减少607.2万桶，降幅远超市场预期，短暂提供底部支撑；但EIA同步公布美国原油产量升至1393万桶/日，刷新历史最高纪录，页岩油企业持续扩产对冲库存去化利好。同时美国6月消费者信心指数回落，制造业景气持续疲软，市场担忧夏季驾车旺季过后原油需求快速走弱，需求端缺乏持续利多催化。
第四，俄罗斯全面限制柴油出口预期发酵，仅阶段性托底成品油裂解价差。俄境内多座炼厂遭袭击受损，国内柴油库存告急，普京明确研究全面暂停柴油出口方案，现有汽油禁令延续至7月底。俄罗斯为全球核心柴油出口国，若政策落地将收紧欧美物流燃料供给，成品油价格走强间接为原油提供底部缓冲。但市场明确区分原油与成品油逻辑，政策仅约束炼化产品出口，原油外销通道未受限制，无法改变原油整体宽松格局，支撑力度偏弱。
第五，美联储鹰派基调持续压制美元计价原油。昨日沃什辛特拉论坛表态年内保留两次加息选项，10年期美债收益率维持4.4%上方高位，美元指数站稳101.5区间。高利率抬升全球原油进口成本，新兴市场持续缩减原油采购，投机资金上半年末集中锁定收益，持续减持原油多头，反弹阶段抛压集中释放。
第六，国内成品油调价窗口临近，内盘原油持续承压。7月3日24时国内汽柴油开启新一轮调价，当前原油变化率深度负值，机构预判下调幅度840元/吨，折合每升降价0.65至0.73元。国内炼厂提前减少原油备货，贸易商持观望态度，SC原油反弹力度显著弱于外盘，内外盘价差持续走阔。
综合盘面逻辑，今日油价下跌为多重供应利空集中释放结果，俄罗斯成品油政策仅带来短暂底部支撑，中期下行通道完整。短线关键支撑69美元，强支撑67美元；上方阻力70.9、72美元，反弹至阻力区间空头抛压集中。后市重点跟踪EIA官方库存数据、美伊谈判动态、本周美国非农就业数据，若就业数据超预期走强，油价或将二次下探支撑。
风险提示：本文仅汇总公开市场资讯，不构成投资交易建议，若中东冲突突发升级、OPEC紧急宣布减产，油价将快速大幅反弹，原油波动幅度较高，杠杆交易严格控制仓位、设置止损。
（亚汇网编辑：章天）
