2026-07-01 08:51:48
7月1日为下半年首个交易日，OPEC+月度增产正式执行、中东地缘溢价完全出清、美联储强硬加息预期三重利空共振，国际原油全天震荡走弱。WTI原油现报69.45美元/桶，日内跌幅近1.8%；布伦特原油交投72.92美元，跌幅0.31%；国内SC原油主力合约464.1元，同步走跌1.17%。短期仅成品油政策提供微弱底部缓冲，中期供需宽松格局未变，反弹均定义为下跌中继，下文从基本面、资金、技术面完整解读。
一、压制油价四大核心利空（主导中长期下行主线）
第一，OPEC+7月增产落地，全球供给增量兑现。沙特、俄罗斯、伊拉克等七国自今日起每日新增18.8万桶原油供应，连续第四个月放松减产约束，联盟暂无减产维稳提案。机构测算叠加美国页岩油增量，三季度全球原油供需过剩44万桶/日，高盛下调四季度布伦特油价目标价，多头信心持续走弱，资金逢反弹集中减仓。
第二，美伊临时停火，地缘风险溢价彻底消退。霍尔木兹海峡油轮通行恢复冲突前水平，市场此前计入的航道封锁避险溢价全部出清。伊朗依托制裁豁免稳定每日130万桶原油外销，全球流通原油总量增加，地缘利多逻辑完全失效，油价失去短期上行催化。
第三，美联储鹰派基调持续压制美元计价大宗商品。昨日辛特拉论坛沃什重申年内9月、12月两次加息备选，10年期美债收益率站稳4.45%上方，美元指数维持101.5高位。高利率抬升全球原油进口成本，新兴市场缩减采购规模，投机资金跨月锁定上半年收益，持续减持原油多头头寸。
第四，全球制造业需求疲软，旺季拉动有限。欧元区、亚洲多国PMI持续低于荣枯线，工业用油需求走弱；仅美国夏季驾车旺季带来季节性小幅刚需，不足以对冲整体需求下滑。IEA下调2026全球原油需求增速，需求端难以形成持续支撑。
二、短期托底油价的微量利多，持续性偏弱
一是俄罗斯计划限制柴油出口，成品油裂解价差走高。俄境内炼厂受损，国内柴油库存紧张，俄当局研究暂停柴油出口方案。俄罗斯作为全球核心柴油出口国，成品油供给收紧间接托底原油，但政策仅针对炼化产品，原油出口未受限，支撑力度有限。
二是美国原油库存持续去化，短期缓冲下跌动能。API数据显示上周原油库存大幅下降，库欣交割库存低于季节性均值，短期限制油价单边暴跌空间。
三是国内调价窗口临近，低位存在实物买盘。7月3日国内成品油开启调价，当前原油变化率深度负值，市场预期大幅下调，炼厂逢低小幅备货，内盘跌幅略小于外盘。
三、实时技术盘面与关键点位
日线完整空头通道运行，5/10/20日均线同步下压，昨日冲高回落收长上影阴线，多头承接不足；MACD维持零轴下方空头区间，RSI回落至31深度超卖，仅缓解短期下跌动能，无底部反转信号。4小时布林带开口向下，反弹高点逐步下移，下跌中继特征清晰。
WTI关键点位：短线阻力70.9、72美元，中期强压74.5美元，站稳该位置才能缓和下行趋势；短线支撑69美元心理关口，中期核心支撑67美元，放量跌破将打开新一轮下行空间。布伦特阻力74美元，支撑71、69美元。
四、交易思路与后市跟踪
今日整体震荡偏弱，操作以反弹高空为主，70.9—72区间分批布局空单，止损72.8，目标69、67美元；仅回踩67美元缩量止跌，可轻仓博弈短线修复，禁止盲目抄底。
日内重点跟踪EIA官方库存、美伊谈判动态、本周美国非农就业数据。若就业超预期走强，美联储加息预期升温，油价将二次下探支撑；若库存大幅去化，短期小幅修复。
风险提示：本文仅复盘公开资讯，不构成投资交易建议。若中东冲突突发升级、OPEC紧急宣布减产，油价将快速反弹；原油波动幅度较高，杠杆交易严控仓位、严格设置止损。
（亚汇网编辑：章天）
