2026-07-03 08:59:39
北京时间7月3日亚盘时段，WTI原油现报68.69美元/桶，小幅反弹0.16%；布伦特原油71.80美元，涨幅0.32%；国内SC原油主力441.8元，小幅收涨。隔夜美国非农数据大幅不及预期，美元指数回落至100.87，短暂缓解美元计价压制，叠加前期连续大跌后超卖止盈需求，油价迎来小幅技术性修复，但OPEC+增产预期、全球供给过剩、需求疲软等核心利空并未消散，本次反弹仅为下跌中继，中长期空头趋势完整未破。
一、短期支撑油价的脉冲利多
第一，非农爆冷拖累美元走弱，大宗商品估值修复。6月非农新增就业远低于市场预期，市场下调美联储9月加息概率，美债收益率同步下行，以美元计价的原油持有成本边际降低，投机空头集中平仓离场，带动油价自阶段低点小幅反弹。7月4日美国独立日市场休市，资金节前调整持仓，部分机构小幅回补原油多头规避周末消息不确定性，放大短期反弹力度。
第二，油价连续下跌进入超卖区间，技术修复需求集中释放。前期WTI从高位持续回落最低触及67美元，RSI跌至30附近超卖区域，短线空头获利丰厚，存在止盈兑现需求；同时库欣交割库存小幅去库，短暂缓解美国库存全面累积的利空，提供微弱底部支撑。
第三，成品油供给扰动提供边际托底。乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油设施，短期成品油产出收缩，柴油裂解价差走高，产业链传导小幅支撑原油价格；俄罗斯限制柴油出口政策延续，缓解成品油大幅走弱拖累原油的压力。
第四，国内成品油调价落地预期稳定市场情绪。今日24时国内油价迎来年内最大下调，汽柴油下调855元/吨，下游观望情绪落地，炼厂低位适度补库，内盘原油跌幅显著小于外盘。
二、中长期主导盘面的核心利空（压制反弹高度）
其一，OPEC+周末增产预期已成市场共识，三季度供给过剩格局确定。市场预判7月6日线上会议批准8月大幅增产，叠加7月已落地增产份额，沙特、伊拉克、阿联酋同步释放闲置产能；美国页岩油产量维持1393万桶历史高位，多重供给增量持续打压油价上行空间，高盛、摩根士丹利同步下调四季度油价目标价。
其二，美伊谈判持续推进，地缘溢价完全出清。霍尔木兹海峡油轮通航量恢复至冲突后新高，伊朗原油出口稳定放量，此前支撑油价十余美元的地缘避险溢价彻底消失，市场不再交易供应中断风险，原油失去长线利多催化。
其三，全球原油需求持续疲软，供需基本面失衡。IEA下调全年原油需求增速，欧美制造业低迷、化工用油消耗走弱，国内炼厂检修周期拉长，原油进口采购意愿低迷；夏季出行旺季提振力度有限，难以消化持续扩张的供给增量。
其四，美国原油库存整体大幅累积，需求疲软信号明确。上周EIA数据显示商业原油库存大增384.5万桶，汽油库存同步走高，夏季消费旺季库存不降反升，印证终端需求乏力，长线资金持续规避原油多头。
三、实时技术盘面关键点位
日线维持完整空头通道，5日均线69美元形成第一道强压制，均线系统持续向下发散；MACD处于零轴下方空头区间，绿柱仅小幅收缩，无底部金叉反转信号。4小时布林带向下开口，本次反弹触碰布林中轨后上行乏力，反弹高点逐步下移，下跌中继特征清晰。
短线阻力：69、70.9美元，中期强压72美元，只有放量站稳72才能阶段性缓和下行趋势；短线支撑67美元整数关口，中期核心防守65.8美元，有效跌破将打开新一轮下行空间至64美元区间。
四、日内交易思路与后市跟踪
今日整体低位震荡偏弱，反弹空间有限，操作以反弹高空为主，69—70.9区间分批布局空单，止损71.3上方，目标回看67、65.8美元；仅回踩67美元缩量止跌可极轻仓博弈短线修复，严禁重仓长线抄底。
周末核心观察OPEC+会议决议，若意外暂缓增产，油价将迎来持续性反弹；若如期落地大幅增产，原油将再度下探阶段低点。下周美国CPI通胀数据将再度扰动美元与美债收益率，间接影响大宗商品定价。
风险提示：本文仅梳理盘面与公开宏观资讯，不构成投资交易建议。中东冲突突发升级、俄罗斯扩大原油出口限制、美国库存数据大幅转好，均会快速扭转短期走势，原油波动幅度高，杠杆交易严控仓位、严格设置止损。
（亚汇网编辑：章天）
