2026-07-03 10:45:53
北京时间7月3日亚盘，WTI原油交投68.85美元/桶，日内小幅上涨0.62%；布伦特原油71.76美元/桶，涨幅0.28%；国内SC原油主力同步小幅高开。隔夜美国6月非农数据大幅不及预期，美元指数、美债收益率同步回落，给原油带来阶段性估值修复，但周末OPEC+增产预期、全球供需宽松、终端需求疲软等核心利空并未改变，本次反弹仅属于超跌后的空头平仓修复，中期完整空头趋势未被破坏，结合基本面与技术面完整解读盘面。
一、短期利多，支撑油价小幅反弹
第一，非农爆冷压制美元，缓解计价端压力。6月非农新增就业仅5.7万人，远低于11万人市场预期，前期就业数据同步下修，劳动力市场明显降温，市场下调美联储9月加息概率，10年期美债收益率下行，美元指数跌至100.6附近低位。原油以美元计价，美元走弱降低全球买家采购成本，前期大量空头集中止盈，带动油价自67美元阶段低点小幅回升。叠加7月4日美国独立日全天休市，机构今日提前收缩杠杆，小幅回补多头规避周末消息不确定性，放大短期反弹力度。
第二，油价连续大跌进入超卖区间，技术修复需求释放。此前WTI持续下行最低触及67美元，RSI指标跌至30下方深度超卖区域，短线空头获利丰厚，存在兑现离场需求；同时美国库欣交割库存小幅去库，短暂对冲全国商业原油库存大幅累积的利空，提供微弱底部缓冲。
第三，成品油供给扰动带来边际支撑。乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油设施，短期成品油产出收缩，柴油裂解价差走高，产业链传导小幅托底原油；俄罗斯延续柴油出口限制政策，缓解成品油走弱拖累原油的压力。今日24时国内成品油调价落地，年内最大幅度下调靴子落地，下游观望情绪消散，炼厂低位适度补库，内盘原油跌幅明显小于外盘。
二、中长期核心利空，严格限制反弹高度
其一，周日OPEC+增产预期已成市场共识，三季度供给过剩格局确定。市场普遍预判7月6日线上会议批准8月维持41.1万桶/日增产幅度，沙特、伊拉克、阿联酋持续释放闲置产能；美国页岩油产量维持1393万桶历史高位，多重供给增量持续压制油价上行空间，多家投行同步下调四季度原油目标价。若会议超预期加大增产幅度，下周油价将再度开启下行行情。
其二，美伊谈判持续推进，地缘避险溢价完全出清。卡塔尔牵头调解下双方重启核谈判，霍尔木兹海峡油轮通航量恢复至冲突前水平，伊朗原油稳定出口，此前支撑油价的航道供应中断风险溢价彻底消失，原油中长期缺少地缘利多催化。
其三，全球原油需求持续疲软，供需基本面失衡。IEA下调全年原油需求增速，欧美制造业PMI长期处于荣枯线下方，化工用油消耗走弱；国内炼厂集中检修，原油进口采购意愿低迷，夏季出行旺季提振力度有限，难以消化持续扩张的供给增量。上周EIA数据显示美国商业原油库存大增384.5万桶，汽油库存同步走高，旺季库存不降反升，终端消费乏力信号明确。
三、技术盘面关键点位
日线维持标准空头通道，5日均线69美元形成第一道强压制，均线系统持续向下发散；MACD处于零轴下方空头区间，绿柱仅小幅收缩，无底部金叉反转信号。4小时布林带整体向下开口，本次反弹触碰布林中轨后上行乏力，反弹高点逐步下移，下跌中继特征清晰。
短线阻力：69、70.9美元，中期强压72美元，只有放量站稳72美元才能阶段性缓和下行趋势；短线支撑67美元整数关口，中期核心防守65.8美元，有效跌破将打开新一轮下行空间至64美元区间。
四、日内交易思路与后市跟踪
今日原油处于低位震荡偏弱格局，反弹空间有限，操作以反弹高空为主，69—70.9区间分批布局空单，止损71.3上方，目标回看67、65.8美元；仅回踩67美元缩量止跌可极轻仓博弈短线修复，严禁重仓长线抄底。
周末核心关注OPEC+会议决议，若意外暂缓增产，油价将迎来持续性反弹；若如期落地增产，原油下周再度下探阶段低点。下周美国CPI通胀数据将再度扰动美元与美债收益率，间接影响大宗商品定价。
风险提示：本文仅梳理盘面与公开宏观资讯，不构成投资交易建议。中东冲突突发升级、俄罗斯扩大原油出口限制、美国库存数据大幅转好，均会快速扭转短期走势，原油波动幅度较高，杠杆交易严控仓位、严格设置止损。
（亚汇网编辑：章天）
