2026-07-03 13:08:12
随着中东地缘政治紧张局势开始缓解，全球能源市场正经历显着降温期。截至目前，WTI原油报价69美元，Brent原油报价72.32美元。
中东局势
①消息人士称，美国与伊朗下一轮谈判将于7月18日举行。
②特朗普：认为伊朗几乎同意了我们所需的一切。
③沙特原油出口接近战前水平，分析师称被高估。
④据悉欧洲主要国家目前认为，霍尔木兹海峡征收通行费已不可避免。
特朗普：沃什有一个稍显敌对的美联储理事会，将通过“打赢官司”继续推动解雇理事库克；美国GDP增速应在12%至13%之间；对加密货币收益一无所知，持有一点英伟达的股票，美光炙手可热，必须在Al领域领先；认为马斯克会将Spacex股票捐赠给“特朗普账户”。
美国6月失业率回落至4.2%，为2025年6月以来最低水平，低于市场预期的4.3%。
美国6月非农就业人数增加5.7万人，低于市场预期的增加11万人。4-5月非农就业新增人数合计下修7.4万人。
机构观点汇总
瑞典北欧斯安银行：供应回流领先需求修复，跨期价差暗示油价见底信号仍未稳
布伦特原油近期持续走低，2月27日后的日线跳空缺口现已成功回补。拖累价格下行的主力是迪拜M1合约，其正持续拉低布伦特。迪拜M1今日报66.3美元/桶，布伦特M1报71.1美元/桶，贴水达4.7美元/桶；随后迪拜微调至66.0美元/桶，虽仍显着低于布伦特，但正小幅走高。迪拜通常对布伦特贴水2美元/桶，今年平均贴水4.4美元/桶，5月初曾跌破-10美元/桶。值得关注的是，价差在5月初出现极深裂口后稳步改善，布伦特正逐步向迪拜靠拢。
迪拜M1能否在66-70美元/桶附近企稳尚不确定，该合约自6月24日以来横盘整理，但企稳并无保障。不过，若迪拜能在该区间顺利见底，且布伦特向对迪拜约2美元/桶的正常溢价水平回归，布伦特极有可能在66-72美元/桶附近实现企稳。
此时应密切关注迪拜1-3M跨期价差。M1较M3低2美元/桶，整体处于期货溢价结构，表明迪拜市场存在过剩，供应端领先于需求端。按时间滞后动态，市场将经历“供应上升—价格下跌—需求与采购上升—价格企稳或反弹”的链条，各步骤间存在滞后。
值得留意的是，经合组织商业石油库存接近2014年以来最低水平，政府库存亦处于1990年以来最低。美国商业库存远低于正常水平的同时，战略储备原油仍在持续流入市场。当前实际情况是：霍尔木兹海峡石油流出加速，经合组织战略储备持续释放，而中国原油采购尚未完全恢复。
分析师Eamonn Sheridan：独立日假期前交投清淡 地缘溢价消退之际油价叙事正转向供应回流...
受美国独立日假期前交投清淡影响，周四两大基准原油价格在窄幅区间内波动。布伦特原油期货收于71.80美元/桶附近，上涨0.32%；美国WTI原油收于68.69美元/桶附近，上涨0.16%，日内两大合约均触及2月底美以对伊朗开战以来的最低水平。
分析师将当前市场描述为供应担忧缓解与供应过剩隐忧之间的拉锯战。交易商指出，讨论焦点已从“可能损失多少石油”转向“有多少桶原油将快速回归”，另一些人则指出市场仍在消化战略储备的释放以及一些亚洲国家需求疲软的影响。美国原油库存因炼厂开工率上升而降至2018年以来最低，汽油库存亦下降。
此前，瑞银全面下调了布伦特原油价格曲线各期限的预测，而汇丰银行则认为，随着短期供应过剩状况缓解以及7月份战略储备释放逐渐结束，市场应能逐步消化从中东回流的原油，油价可能重新回升至80美元大关。
当前，空头回补为油价在长周末前提供温和支撑，交易商对多哈方面任何新的消息保持警惕，以免措手不及。与此同时，最新的非农数据带来的鸽派反应在能源市场几无波澜，凸显出地缘政治叙事相对于宏观数据的主导地位。
分析师Christopher Lewis：油价仍存在一定上行风险，但这种上涨不会像美伊冲突爆发时那样剧烈
今年上半年，WTI原油市场波动剧烈。尤其是在美国对伊朗采取军事行动后，油价一度触及120美元。当时，不少权威人士甚至预测油价可能飙升至每桶200美元。然而，市场每当出现这类极端看涨预期，往往也意味着行情接近反转，反向操作的价值开始上升。如今，市场似乎正接近类似节点。进入7月后，油价已显露疲态，并逐步回补因袭击伊朗事件引发的跳空缺口。
我认为，未来6个月原油市场可能呈现两个阶段性格局。前三个月处于夏秋之交，同时也是美国传统驾驶季，假期出行等因素将继续支撑原油需求。目前市场已处于超卖区域，若油价在7月中旬前后企稳，我并不会感到意外。届时，交易员将重新评估需求前景，而70美元可能成为关键支点。不过，该区间的上沿和下沿目前仍难以明确判断。
值得注意的是，交易员可能尚未充分反映供应链连续数周遭受严重冲击的影响。尽管市场后续将迎来大量石油供应，但供应恢复过程可能并不均衡。换言之，我认为油价仍存在一定上行风险。虽然这种上涨不会像美伊冲突爆发时那样剧烈，但市场正逐渐接近一个稳定阶段，随后可能在夏末至秋季出现温和反弹。进入冬季后，油价或进入波动相对较小的区间，而70美元仍将是重要支点。
若油价跌向55美元，最可能的触发因素将是市场对经济放缓的担忧显着升温。届时，投资者可能重新质疑供应链能否顺利恢复稳定。不过，在当前情况下，很难想象市场会突然出现大规模抛售。除非经济层面释放出大量负面信号，否则油价崩盘的可能性相对有限。
因此，我的基准情景是：下半年初期，油价可能先尝试企稳，并在寻找新区间的过程中出现小幅反弹；随后进入冬季，市场大概率转向横盘整理。
Integrated Partners首席投资官史蒂夫·科拉诺：非农数据低迷或与中东冲突有关 未来仍有望走强
初步来看，非农就业数据虽然可能令投资者犹豫，并对就业市场的走向感到担忧，但表面之下的一些迹象表明，至少在短期内，这种担忧可以得到缓解。
虽然就业人数几乎只有预期的一半，而且之前的报告也被下调，但招聘人数的低迷很大程度上来自休闲和酒店行业，该行业可能受到了伊朗冲突和能源价格上涨的影响，因为消费者减少了可自由支配的支出。随着伊朗冲突有望缓和，能源价格有望迅速回落，预计休闲和酒店行业的招聘放缓趋势将会逆转，甚至加速。
除休闲和酒店业外，主要的招聘来源是医疗保健和社会服务业，这种情况已经持续了一段时间。展望未来，关键在于随着能源价格的回落，招聘范围能否扩展到医疗保健以外的其他领域，尤其是在休闲和酒店业出现逆转的情况下，因为这可能是导致预期下调的原因。
（亚汇网编辑：林雪）
