2026-07-09 09:05:13
停火破裂的模式较此前更严峻：2月战争耗时六周才达成停火，6月签署的停火协议一周内破裂，最新一轮停火不到十天即失败，德黑兰已声称对巴林、科威特境内美军设施发动新一轮打击，每次停火买来的缓冲时间持续缩短，班达尔阿巴斯与阿曼海岸之间的油轮航道反复成为冲突重启点。
基本面
供应侧持久冲击：撤销伊朗石油豁免是核心
美国撤销允许伊朗国际销售石油的关键制裁豁免，旧许可证下的合法交易需在7月17日前结束，伊朗合法原油供应将实质性退出市场；叠加英国海军相关海事机构将霍尔木兹威胁等级上调至“严重”，保险公司对所有通过该水道的船舶重新定价船体，实物供应收缩叠加恐慌情绪，是周三买盘未消退反而扩大的核心原因。
价格克制的原因：有限冲突定价，非全面封锁
对比3月霍尔木兹封锁时WTI飙至113美元上方，本次周三反弹在76美元下方受阻，低于200日指数移动均线77.50美元，更远低于50日指数移动均线81美元上方，克制源于两点：一是OPEC+几天前刚将8月产量目标上调18.8万桶/日，供应侧有对冲；二是美联储鹰派政策抑制需求，因此市场定价为“有限冲突重演”而非“海峡全面二次关闭”。
跨资产佐证：能源冲击非系统冲击
尽管地缘冲突升级，但黄金周三仍跌近1%（受FOMC纪要鹰派+美元走强压制避险买盘），股市对消息反应平淡，说明市场认定为“能源专属冲击”而非系统性风险，仅原油承担战争风险溢价。
当日及后续变量
GMT01:30将公布中国6月CPI，市场共识同比1.1%、环比-0.2%，同时PPI预计从3.9%加速至4.1%（战争推高投入成本向工厂端传导）；中国是全球原油需求边际定价方，若消费数据疲软将削弱供应端收紧的反弹动能。
GMT12:30公布美国初请失业金人数，预期21.8万；周三公布的FOMC 6月纪要显示，美联储官员对年内剩余时间“加息vs按兵不动”意见几乎平分，7月14日美国6月CPI为下一关键裁判。当前日线随机相对强弱指数（Stochastic RSI）从超卖区回升，动能配合反弹。
原油技术分析
WTI现报73.71美元/桶，反弹结构延续但上方存在阶梯阻力：本交易日高点略低于76.00美元为首个阻力，随后为200日指数移动均线77.50美元，更高处50日指数移动均线81.00美元以上为反弹通道顶部；72.00美元守护周三突破成果，7月初底部68.00美元为维持反弹的关键命门，年内低点62.00美元为灾难性支撑。
当前海峡局势主导行情，只要日线守住72.00美元则维持看涨，回调为买入机会；仅当出现实质性局势缓和，或日线收盘跌破72.00美元时，才转为卖方掌控。
