2026-07-13 13:05:43
由于美国与伊朗周末互相发动新一轮导弹袭击，原油价格上涨，重新点燃了对通过战略性霍尔木兹海峡的商业航运安全的担忧。截至目前，WTI原油报价74.40美元，Brent原油报价79.11美元。
特朗普：伊朗昨天已同意“完美协议”，但转头就开了火；若伊朗企图暗杀我，数千枚导弹将向伊朗发射。
伊朗革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡；美军称霍尔木兹海峡南部航道仍”开放”。
伊朗称摧毁美军在中东多处军事设施。美军凌晨两度空袭伊朗，格什姆岛传爆炸声。
伊朗最高领袖穆杰塔巴表示将为已故最高领袖哈梅内伊“复仇"。
伊朗与阿曼两国举行会谈，据悉阿曼提议"双航道“管理霍尔木兹海峡船只通行。卡塔尔代表上周五抵伊开展紧急斡旋，伊朗要求其就海峡指控作出解释。
消息人士：伊朗未提出任何与美国谈判的请求，在美方撤回其立场之前，不会进行任何谈判。
以色列消息人士：特朗普目前不想让以色列参战，因担心失去控制；伊朗：任何对伊袭击都将使以色列遭到报复。
美媒：伊朗称霍尔木兹袭船系"内部失误"所致。
科威特军方：伊朗袭击致边境哨所及钻井平台受损。
美联储半年期报告：原本强劲的通胀在春季进一步加速；准备动用一切可用工具实现双重使命。
机构观点汇总
商品策略主管Natasha Kaneva：市场需要关注的是全球炼油体系能以多快速度...
霍尔木兹海峡目前仍主要影响原油供应，但市场接下来面临的挑战可能逐渐从原油供应转向炼油环节。
新一轮美伊互袭再次导致霍尔木兹海峡运输流量大幅下降，逆转了过去几周的大部分恢复成果。不过，经过数月供应扰动后，市场已经逐渐习惯将原油供应视为一个动态问题：原油供应可能迅速消失，也可能较快恢复。
相比之下，炼油环节面临的不确定性更大。当前市场需要关注的不再只是原油能否重新回到市场，而是全球炼油体系能以多快速度消化这些原油。
我们认为，炼油市场存在三项主要不确定性：第一，经历数月冲突后，中东炼油基础设施受损的程度；第二，中国炼厂在政策推动下恢复开工的时间；第三，俄罗斯炼油体系在多次遭遇乌克兰无人机袭击后恢复的速度。
麦格理策略师：在油价上涨过程中直接做空，风险收益比同样不理想
预计美国与伊朗之间重新升温的紧张局势持续时间将相对有限，原因是两国都受到现实经济和政治因素的制约。不过，我们认为，当前在油价上涨过程中直接做空，风险收益比同样不理想。上周三的市场成交量可能表明，部分空头已经开始回补，短期内可能继续对油价形成支撑。
从中长期基本面来看，全球原油市场仍存在较大规模的供应过剩。一旦当前地缘政治紧张局势缓解，市场将重新具备较大的下行空间。
美国面临两方面制约：一方面，油价重新上涨将带来经济和政治压力，而且随着时间的推移，可用于缓解供应冲击的手段可能越来越有限；另一方面，如果冲突进一步升级，伊朗可能对中东石油基础设施造成实质性破坏。
对于伊朗，我们认为，伊方此前通过谈判已经取得了一个相对有利的结果。在剩余收益有限的情况下，伊朗不太可能过度加码，冒险挑战美国总统特朗普的耐心与克制。
在最近一轮冲突发生前，进出霍尔木兹海峡的船舶流量已经开始向战前水平恢复。通过海峡运输的原油、凝析油以及汽油、柴油、航空煤油和石脑油等成品油，其七日移动平均流量一度恢复至战前水平的约54%，与战前相比的供应缺口缩小至每日约800万桶。与此同时，中东海湾地区的海上浮仓规模曾一度达到1.5亿桶，随后快速降至不足1000万桶，显示海峡内部的装船和出口活动明显加快。
霍尔木兹海峡内部原油、凝析油及清洁成品油的七日平均装船量恢复至战前水平的约40%，但仍比战前低约每日1100万桶。部分缺口由战争期间启用的替代运输路线和绕行通道弥补，使海湾国家的整体出口量恢复至战前水平的约65%，仍低约每日800万桶。
其中，海湾地区原油装船量约相当于战前水平的68%。战前该地区原油装船规模约为每日1800万桶。我们认为，当前出港流量具有一定持续性，因为自相关谅解备忘录签署以来，驶入中东海湾的船舶运力平均约为每日1000万桶。
荷兰国际银行：尽管美伊敌对行动再度升级，但投机者仍不愿贸然进入原油市场
受波斯湾紧张局势升温影响，油价今早获得进一步支撑。上周末，美国与伊朗再次相互发动打击。显然，当前风险在于局势可能升级至战争初期的水平，届时邻国及其能源基础设施也可能成为目标。
伊朗声称，霍尔木兹海峡将关闭直至另行通知。美国则予以反驳，并表示将确保航行自由。局势升级已使通过该海峡的船只数量降至极低水平，重新引发市场对第三季度石油供应趋紧的担忧。
尽管美伊敌对行动再度升级，但最新仓位数据显示，投机者仍不愿贸然进入原油市场。截至上周二的报告周内，投机者将ICE布伦特原油净多头头寸减少547手，至55087手。近期紧张局势的反复究竟只是短期事件，还是会持续更久，这种不确定性似乎使相当一部分市场参与者继续保持观望。
不过，在中间馏分油市场，投机者的态度则更偏看涨，原因是乌克兰持续打击俄罗斯炼油基础设施，导致柴油出口下降，并促使俄罗斯政府临时禁止柴油出口。考虑到今年中东局势的发展，出口禁令将进一步加剧市场对中间馏分油供应本已紧张的担忧。截至上周二，投机者将ICE柴油净多头头寸增加11634手，至69486手，为3月下旬以来最大仓位。
上周五，国际能源署（IEA）最新月度石油市场报告显示，该机构预计，石油需求将在年内逐步恢复。IEA预测，2026年第二季度石油需求同比下降480万桶/日；第三季度同比降幅预计收窄至170万桶/日；到第四季度，需求有望恢复至同比增长120万桶/日。后续走势很大程度上将取决于美伊紧张局势如何演变。
供应方面，IEA估计，6月全球石油供应增加410万桶/日。因此，全球石油库存预计在6月增加2100万桶，这将是四个月以来首次上升。
高盛：市场对更广泛冲突无真正胃口，布油新有效区间在...
隔夜美国对伊朗发动更多打击，表明我们正在测试布油每桶70-80美元的新有效区间。虽然市场略有波动，但乐观的看法是，市场对更广泛冲突并无真正胃口接纳，而是为了在谈判中维持投机情绪。美国似乎是在试图改善其谈判地位而非升级局势。市场的红线仍然是霍尔木兹海峡能源流量真正中断、对海湾其他成员国能源基础设施的攻击，或转向关闭曼德海峡。目前假设是运输继续。
但我们认为更重要的是成品油市场。裂解价差昨日创下新高。取暖油仅比冲突期间高点低5-6%。虽然原油已回吐涨幅，但实际传导至通胀的燃料并未回吐。这使利率持续面临上行压力，意味着我们需要继续关注裂解价差，它仍是衡量实际供应紧张程度的更好指标，而非原油本身。目前，这仍感觉像是又一次“忧心之墙”的攀爬，而非新战争的开始，但我们应保持警惕。
（亚汇网编辑：林雪）
