2026-07-15 13:11:39
受美国总统唐纳德·特朗普威胁对伊朗发动额外军事打击的影响，原油价格攀升。 此次局势升级发生在美国重新对霍尔木兹海峡实施对德黑兰的封锁之后，该海峡为关键通道。截至目前，WTI原油报价79.11美元，Brent原油报价84.56美元。
美国6月未季调CPI同比增速放缓至3.5%，6月季调后CPl环比录得下降0.4%，为六年来首次录得下降。截至今晨，利率期货定价美联储到年底加息幅度约为30个基点，较昨日减少9个基点。
美联储主席沃什众议院证词：承诺终结高通胀时代，将密切关注AI冲击。若调整资产负债表，市场将获得充分预告。
美伊继续互袭，美军确认已于凌晨4时恢复对伊海上封锁。
美国总统特朗普：仅封锁伊朗海运，以海湾国家与美国达成的贸易和投资协议替代美国要收取的20%通行费用；与伊朗方面举行了会谈，如果没有达成协议，将于下周打击伊朗发电厂。
伊朗称美进入正式战争状态；伊朗副外长：目前伊朗在与美国的谅解备忘录框架下不存在任何承诺。
美国支持重启伊拉克-叙利亚输油管道，以削弱伊朗的海峡影响力。
机构观点汇总
大宗商品分析机构LSEG：霍尔木兹海峡紧张局势推升油价，市场分裂为两股力量……
截至7月14日当周，地缘政治风险溢价再度贯穿远期曲线，海峡船舶通行量大幅下降，船东纷纷选择改道或推迟航程。当前中断程度仍低于冲突最激烈时期，交易商关注点更多集中于供应中断风险的上升，而非眼前已出现的大规模供应缺失，此次中断的严重程度和持续时间将决定风险溢价是否可持续。
库存数据呈现复杂图景。美国商业原油库存增加300万桶，但欧盟16国原油库存连续第二个月下降，美国战略石油储备持有量仍接近1983年以来最低水平。IEA报告称6月经合组织库存减少6200万桶，全球观测库存增加2100万桶，为四个月来首次月度增长，但该增长主要源于海上在途油量增加，而非陆上广泛累积。市场从实物供需中接收到相互矛盾的信号——多个关键区域库存枯竭，但补库迹象已现。
市场分裂为两股力量：短期供应中断担忧与中期海湾出口恢复预期。6月全球石油供应已反弹410万桶/日，但所有展望都依赖于海湾物流持续正常化。新一轮袭击给复苏路径带来不确定性。下周基本情景偏向有支撑，受地缘风险溢价和成品油供需趋紧影响。布伦特原油可能对地缘动态保持高度敏感，预计维持高位宽幅震荡。关键观察指标包括海峡通行量、海湾出口韧性、美伊外交进展及库存变化。
市场综合评价：高油价已成为美国总统特朗普及共和党面临的政治难题
随着美伊冲突重新爆发，美国消费者可能很快再次看到汽油价格突破每加仑4美元。当前，霍尔木兹海峡交通受阻，而这一水道是全球石油供应最关键的通道之一。燃油价格追踪机构GasBuddy数据显示，截至7月14日，美国全国汽油平均价格为每加仑3.84美元，较一周前上涨26%，同比上涨22.2%。
高油价已成为美国总统特朗普及共和党面临的政治难题。共和党正准备在11月中期选举中努力保住国会微弱多数席位，而汽油价格重新升至每加仑4美元，将进一步加重消费者负担。上一次美国汽油价格突破这一水平是在3月底，当时伊朗封锁霍尔木兹海峡。6月，美国和伊朗签署结束战争的谅解备忘录后，汽油价格一度回落至该门槛下方。
如今，随着华盛顿与德黑兰停火协议破裂，以及美国重新对伊朗实施海上封锁，汽油价格与原油价格同步飙升。德黑兰表示，在上周美伊敌对行动重新点燃后，已再次关闭霍尔木兹海峡。
零售燃料价格通常与原油价格走势一致，因为原油是生产燃料的主要成本来源。7月13日航运数据显示，过去一天通过霍尔木兹海峡的油轮数量降至两个月以来最低水平。伊朗战争爆发前，全球约20%的石油供应经由该海峡运输。燃料价格上涨还受到乌克兰加大对俄罗斯能源基础设施攻击的影响。俄罗斯炼油产能受损，进一步支撑了成品油价格。
GasBuddy分析师Patrick De Haan在7月13日的博客文章中写道：“我现在预计，美国全国汽油平均价格将在未来7到10天内达到每加仑4美元，甚至可能更快；而美国柴油平均价格很可能在本周末前再次达到每加仑5美元，最快可能在周五。”De Haan补充称，部分州的司机可能更快看到油价升破每加仑4美元。
XS.com业务发展主管Simon Peter Massabni表示：“虽然6月通胀数据反映出能源成本下降带来的价格压力缓解，但7月汽油价格持续上涨可能会迅速改变这一叙事。”他指出，冲击并不只局限于燃料本身。汽油价格上涨会推高运输成本、运费和更广泛的物流费用，最终传导至整个经济体的商品和服务价格。
穆迪分析首席经济学家Mark Zandi表示，如果敌对行动升级，且霍尔木兹海峡基本关闭数周，全球本已处于低位的石油库存将进一步枯竭。在这种情况下，石油、汽油及其他能源价格可能大幅上涨，全球多地也可能出现实物供应短缺。
高盛：成品油才是通胀命门，旧的地缘分析逻辑已经失效
美国对伊姿态显着转强，加之阿联酋油轮在霍尔木兹海峡附近遇袭，航运风险骤然飙升。胡塞武装与沙特间紧张局势再度加剧，直接威胁脆弱停火协议。受此刺激，布油价格反弹至我们预期区间顶部。布伦特原油维持在85美元附近尚属可控，但市场真正燃眉之急在于成品油——尤其是馏分油，这才是最具警示意义的通胀信号。取暖油期货已创冲突爆发以来新高，折射出成品油市场极度紧缺，任何边际供应中断都将对全球通胀产生不成比例的放大效应。
此前市场基准假设一直是美国绝不会在中期选举前允许全球能源流动发生持续瘫痪，但这一惯性逻辑正面临严峻考验。在非对称战争中，地缘对手根本无需彻底封锁海峡，只需将通航量压制到足以推高价格的临界点即可，这种威胁对体量更大、造价更昂贵且极具爆炸危险的液化天然气船更为致命。过去市场资金押注能源，是笃信美国会在高价格痛感下对地缘冲突做出条件反射式平抑干预。但过去几天华盛顿言论口径的微妙转折，暗示这种安全幻觉正悄然破灭。
花旗：加息预期回落只是向远端腾挪，原油风险溢价已嵌入曲线
过去一月的事态表明，美联储鹰派预期转鸽的门槛已显着高于鹰派预期继续强化。即便此前立场温和的沃勒与威廉姆斯近期也集体转鹰，后者强调对AI驱动型通胀的容忍度降低，核心PCE须在今年下半年稳在0.2%的环比增速才能确立反通胀信心。尽管在美国经济分析局方法论变更后该目标年底前有望达成，但短期跨越的门槛依然极高。因此，目前市场对美联储的定价整体公允。即便7月加息概率较低，由于缺乏去通胀铁证，近端挤出的政策溢价也仅是向远端顺延推移，市场仍将为下半年加息保留一定隐含概率。
地缘博弈令通胀前景雪上加霜。美伊冲突再度升级，伴随军事打击恢复，特朗普宣称美国将“扼守海峡并主导运营”且进行收费，导致霍尔木兹油轮流量在6月反弹后再度骤降。布伦特远期曲线已深度计入风险溢价，乌克兰对俄炼油厂空袭令成品油裂解价差持续扩大，原油端价格压力无法有效传导至零售端，汽油价格依旧坚挺。
外汇与跨资产层面，尽管市场维持美元多头，但6月初以来G9杠杆基金数据已显现可观空头回补。若后续数据导致其他央行相比美联储更偏鹰派，将为投资者重新对冲G9外汇风险腾出空间。
（亚汇网编辑：林雪）
