2026-07-22 13:07:36
随着多个关键出口路线的供应风险加剧，原油价格飙升，且影响已远远超出中东地区。截至目前，WTI原油报价85.89美元，Brent原油报价89.86美元。
特朗普：伊朗希望会晤，但我们没有兴趣；将非常猛烈地打击伊朗镐山地区（据称此地藏有核设施）；若胡塞武装封锁红海，美国将"采取行动”。
伊朗军方打击巴林美空军基地，称如果美国袭击伊朗核设施，地区内所有美国及其盟友的利益都将成为目标。巴基斯坦总理与伊朗内政部长举行会晤，巴总理表示，将继续发挥调解者的角色；据悉伊朗官员周二在巴基斯坦与调解人会晤。以媒：10天停火提议系由伊方提出，特朗普要求伊朗”付出代价”。
机构观点汇总
TP ICAP能源专家Scott Shelton：如果紧张局势再持续数周，布伦特原油可能突破100美元
市场正同时评估霍尔木兹海峡、红海以及俄罗斯黑海沿岸关键出口终端面临的航运风险。
美国已连续第十天打击伊朗，此前美国总统特朗普誓言将就美军人员死亡向德黑兰追责。与此同时，伊朗继续袭击通过霍尔木兹海峡的油轮，最新又有一艘运载石油产品的船只遇袭，令该航道可见通行量一度接近停滞。
红海风险也在上升。也门胡塞武装威胁封锁沙特海上运输，并要求船东避免停靠沙特港口，至少已有三艘油轮在红海南部掉头。沙特表示，将依据国际法采取一切必要措施保护本国船只。
如果紧张局势再持续数周，布伦特原油可能突破100美元。高盛则认为，若供应中断延续至第四季度，油价可能升至120美元以上，但这并非其基准情景；该行目前仍预计第四季度布伦特均价约为80美元，不过胡塞武装的威胁显着增加了上行风险。
中东以外，俄罗斯黑海沿岸的里海管道联盟终端也遭遇连续袭击。该终端承担哈萨克斯坦大部分原油出口，而哈萨克斯坦日出口量一度接近180万桶，因此相关中断同样对全球供应具有重要影响。
汽油和柴油期货也升至5月下旬以来高位附近。过去一个月成品油价格持续上涨，意味着终端燃油价格可能进一步走高，也反映出美国夏季成品油库存仍明显偏低。短期来看，油价仍将在冲突升级与缓和预期之间剧烈波动，但多条关键航道同时面临风险，已明显抬高市场的供应溢价。
大宗商品分析机构LSEG：美伊敌对推升霍尔木兹风险溢价，布伦特原油破90美元关口，供应端博弈加剧？
由于美伊敌对行动重新评估了供应风险，地缘风险溢价在本周大幅扩张，受霍尔木兹海峡及其周边商船遇袭加剧影响，该海峡油轮入港和出港量较6月停火后的恢复期分别骤降76.8%和90.3%，这导致该地区的出口物流正常化假设面临挑战。供应方面，也门胡塞武装宣布对沙特实施海上禁运并威胁曼德海峡，迫使沙特出口高度依赖红海港口（占出口量83%）。同时，黑海CPC终端因船只遭袭停止接收哈萨克斯坦原油，影响了全球近2%的供应。需求端方面，随着美国战略石油储备（SPR）下降9.6%以及全球浮仓大幅缩减87.5%，市场吸收额外供应中断的缓冲能力已显着缩小。目前市场博弈依旧激烈，高波动性预计将持续至出口流量出现实质性恢复。
高盛：霍尔木兹与红海面临双重威胁，航线梗阻若持续油价或突破120
波斯湾航运流量降至战前45%以下，推升布伦特远期曲线超出2026年四季度与2027年80/75美元的基准预测，短期价格风险显着偏向上行。霍尔木兹与红海航线面临双重中断威胁，虽有延布管道增量缓释，但中东与俄乌战事对基础设施的破坏可能对中长期产能构成挤压；全球库存极度脆弱，若海湾梗阻在全年延续，布伦特或在2026年四季度突破120美元/桶。
不过，中国需求体现出高度价格弹性，有效遏制油价失控风险。6月中国海运原油进口量同比骤降，既因炼油开工放缓，也源于库存策略由累库转去库。凭借约20亿桶的高位库存及煤电替代能力，高油价下中国买盘无需即刻反弹，成为原油市场关键稳定器。
针对地缘升级风险，我们推荐做多2026年12月至2027年3月的欧洲柴油时间价差。相比原油，炼油端供需本就偏紧，乌克兰无人机袭扰导致俄炼油厂持续停工，极大削弱柴油出口；相比汽油，柴油需求弹性更低且正迎来四季度旺季，产能提升空间受限；相比美国柴油，欧洲柴油避开了美国潜在政策下行威胁，更面临天然气成本上涨的结构性支撑。
Barbara Rockefeller：伊朗战争正演变成一场持久战，油价回升削弱了美国通胀回落的实际意义
伊朗战争再次升至影响经济的首要因素。眼下看不到结束的迹象。情报专家认为，目前这种进攻与报复的强度不足以改变德黑兰的立场；而在华盛顿，特朗普又担心冲突演变为全面战争，因为那将意味着派遣地面部队。
即便斡旋方设法推动各方重启谈判，其真实性和有效性恐怕也不会比上一次停火、谈判以及谅解备忘录更高。谈判重启的消息会不时激发市场的一厢情愿，推动债券收益率和油价阶段性回落。但归根结底，市场共识正在逐渐形成：这将是一场持久战。
这意味着油价、炼油厂、库存储备以及所有石油相关产品都将持续承压。供应链固然具有相当强的灵活性和适应能力，但这场冲击涉及广阔地域上的庞大产业体系。油价回到接近70美元的水平，可能在未来很长一段时间内都不会再出现。
如果这一情景判断正确，那么美国近期出现的这种一次性通胀回落就没有什么意义。所有经济体的通胀都将上升；如果欧洲央行和美联储确实认真对待抗击通胀，那么利率也会随之上升。
从大局以及更长期的角度来看，美国国债收益率和美元都将继续走高。欧元、英镑以及大多数新兴市场货币此前的向上突破，如今正像用指甲死死抓住悬崖边缘一样勉强维持。当前市场环境中一个引人注目的现象是，股票不仅随国债收益率波动，也开始跟随油价变化。这里确实存在一定逻辑：通胀上升、利率上升、股市下跌。
（亚汇网编辑：林雪）
