2026-07-24 09:06:00
当前国际原油延续强势上行格局，布伦特原油站稳100美元整数关口，WTI原油同步攀升至92美元附近。本轮上涨核心驱动力来自中东地缘冲突升级，全球两大能源航运通道风险同步上升，供应中断预期推升地缘风险溢价。但随着价格快速冲高，市场分歧加大，美元走强、需求隐忧开始形成压制，油市正式进入利好与利空剧烈博弈阶段，短期波动率将持续维持高位。
从基本面多头逻辑来看，地缘局势仍是主导行情的第一主线。霍尔木兹海峡承担全球近三成海运原油贸易，叠加红海航线持续遭遇袭扰，油轮被迫绕行，运输周期拉长、航运成本大幅抬升。市场持续担忧航道通行受限引发原油外运缺口，地缘溢价持续上行。供给端，OPEC+维持谨慎增产节奏，增量规模难以对冲潜在供应扰动；美国商业原油库存持续去库，库欣库存逼近低位缓冲区间，进一步为油价提供支撑。需求层面，北半球进入夏季出行旺季，欧美炼厂开工维持高位，终端成品油消费保持韧性，短期形成供需紧平衡格局。
压制油价的利空因素同样不容忽视。油价持续走高重新点燃全球通胀担忧，市场上调美联储维持高利率的预期，美元指数阶段性走强，以美元计价的大宗商品承受压力。持续上涨的能源成本或将压制全球制造业景气，市场开始定价高价原油长期拖累原油需求。此外，国际能源署具备释放战略储备的政策工具，一旦油价过快上行引发通胀危机，主要经济体有可能动用储备平抑价格，限制油价上行空间。同时，短期盘面快速拉升后多头获利盘不断累积，超买环境下极易出现集中止盈回调。
技术盘面观察，日线级别原油突破前期震荡区间，中期上行趋势保持完好。但4小时周期RSI指标进入超买区间，上涨动能有所放缓，预示短期存在技术性修复需求。关键阻力方面，布伦特原油首要阻力103—105美元区间；WTI原油阻力位于94—96美元。下方重要支撑，布伦特96美元心理关口，强支撑93美元；WTI第一支撑89美元，中期支撑86美元。行情走势高度依赖消息驱动，单纯技术信号参考价值下降，地缘消息极易引发盘中跳涨跳跌。
后市观察两大核心变量：其一，中东冲突是否进一步升级，一旦出现航道大面积封锁，油价有望再度冲高；若局势出现缓和信号，高位多头将快速离场，触发深度回调。其二，美联储政策预期变化，持续偏鹰表态提振美元，将约束原油上涨空间。同时持续跟踪每周原油库存数据、成品油裂解价差变化，判断需求端真实强度。
交易思路上，当前油价处于事件驱动牛市尾声，不宜盲目追高。短线操作依托关键支撑逢低布局，同时警惕高位快速回落风险，严格设置止损。中线交易者不宜继续追涨，等待地缘情绪充分消化、价格完成一轮调整后再评估机会。地缘局势具备极强突发性，消息面随时扭转短期趋势，务必控制持仓规模，防范极端波动风险。
（亚汇网编辑：章天）
