2026-07-24 21:21:25
近期中东地缘持续主导油市定价，布伦特站稳100美元关口，WTI原油强势冲高后进入高位震荡。当前盘面形成核心矛盾：中东航运风险持续提供风险溢价支撑，但油价上行反过来推升美国通胀预期，强化美联储鹰派立场、美元走强，反向压制原油上行空间，多空力量相互制衡，晚间美盘大概率呈现高位区间博弈格局。
供给端支撑逻辑依旧稳固。霍尔木兹海峡、红海航道安全风险持续存在，全球近三成海运原油途经该区域，一旦通航受阻将直接冲击全球供应链。叠加里海CPC管道临时削减原油装载量，进一步收紧短期现货流通。虽然OPEC+维持月度小幅增产计划，但区域冲突带来的供给忧虑大幅抵消增产效果，市场持续计价潜在供应中断风险。美国战略石油储备处于多年低位，可动用缓冲空间有限，难以快速平抑突发冲击，为油价构筑中期底部支撑。
宏观层面成为制约油价单边大涨的关键。美国初请失业金数据表现强劲，就业韧性持续凸显，叠加原油价格走高，市场上调能源驱动通胀反弹的预期，美联储9月加息概率持续上行，美债收益率与美元同步走强。以美元计价的原油吸引力被动削弱，同时高油价可能压制全球成品油消费，市场开始担忧需求端遭受冲击。值得注意，当前油市与贵金属形成联动传导：油价上涨推高利率预期，在提振原油的同时持续施压黄金，形成典型的跨品种宏观传导链条。
技术形态上，WTI原油日线维持多头结构，但连续上涨后RSI进入偏高区间，多头动能逐步衰减，高位获利了结压力不断累积。4小时级别上涨趋势完好，但上涨斜率放缓，震荡特征增强。晚间多空博弈重心集中在关键区间，上方首要阻力91.0—91.5美元，突破后方可打开上行空间挑战93.5附近阶段高点；下方第一支撑90.0整数关口，核心防守支撑88.3—88.8美元，一旦有效跌破该区间，意味着短期地缘溢价阶段性消退，将开启深度回调。
晚间美盘两大观察主线：一是中东地缘消息，若冲突再度升级、航运遭遇袭击，油价有望再度冲高；若局势暂无新动向，行情以高位震荡消化多头获利盘为主。二是美联储官员讲话，倘若释放偏鹰论调，美元和美债收益率上行，将会打压原油多头情绪。库存数据同样值得留意，美国原油、成品油库存变动将短期扰动盘面节奏。
行情情景推演：基准情景为高位区间震荡，价格在88.8—91.5之间来回波动。地缘无重大变化时，反弹至91上方承压回落，回踩测试90关口支撑。乐观情景需要地缘风险进一步发酵，放量突破91.5，打开上行空间看向93.5。悲观情景则是风险情绪降温，叠加鹰派言论冲击，价格失守88.3支撑，下行目标86.5附近。
整体来看，原油中期多头逻辑尚未破坏，但短期涨幅过大存在修复需求。晚间不宜盲目追涨，高位波动加剧，地缘消息具备突发性，谨防快速冲高跳水。后市油价走向将持续平衡两大变量：中东供给风险溢价与美联储紧缩预期，下周美联储议息会议将会成为中期行情重要分水岭。
（亚汇网编辑：章天）
