2026-07-26 18:25:34
7月26日国际原油盘面呈现大幅震荡走势，前期受中东局势缓和预期打压快速回调，盘中地缘不确定性再度升温限制下行空间。当前原油市场进入多空博弈关键窗口，一边是美伊暂停军事打击带来避险溢价消退，另一边红海航运风险、全球供需紧平衡持续提供底部支撑，叠加下周美联储议息会议临近，宏观流动性预期持续扰动油价运行节奏。
地缘层面迎来关键转折消息。美国总统下令暂停新一轮针对伊朗的空袭行动，结束连续多日军事打击，阿曼代表团赴伊朗斡旋霍尔木兹海峡通航事宜，市场预期双方有望在周末达成阶段性共识。该消息落地后，布伦特、WTI原油快速回落，前期积累的地缘溢价快速释放。但市场并未彻底转向空头，胡塞武装持续在红海袭扰过往油轮，多艘沙特原油运输船舶被迫更改航线，绕行苏伊士运河或非洲南端，推高海运运费与运输周期。船舶数据显示，近期经苏伊士运河原油运输量升至两年半高位，侧面印证主流航道通航风险上升，一旦谈判破裂，两大能源咽喉再度承压，油价随时重启反弹。
供给端基本面维持偏紧格局。OPEC+减产政策持续落地，中东产油国主动管控出口规模。哈萨克斯坦原油外运管线运行不稳，进一步收紧全球原油供给预期。高盛最新报告指出，三季度全球原油或将出现日均210万桶供需缺口，显性原油库存持续下行，缓冲空间不断收窄。机构测算，若红海、霍尔木兹海峡航运受阻延续，极端情景下四季度布伦特原油有望冲击120美元；但若地缘冲突持续降温，油价存在阶段性回调修复需求。同时美国商业原油库存维持五年同期低位，夏季出行旺季汽油需求保持韧性，对油价形成基础支撑。
宏观维度成为另一重要扰动因素。近期油价持续走高再度唤醒市场通胀担忧，美联储多位官员释放偏鹰表态，市场上调9月加息概率。高油价或将倒逼美联储维持高利率更长时间，强势美元与高美债收益率从中长期压制大宗商品估值。市场密切关注下周美联储议息会议，若表态偏鹰，原油将面临流动性层面压力；倘若措辞温和，则有助于风险资产情绪修复。此外，加拿大等原油出口国央行持续观望政策，油价上涨带来国内通胀难题，加剧各国央行政策两难局面。
需求端预期呈现分化。北半球进入夏季用油高峰，成品油裂解利润维持相对稳定；但市场担忧持续走高的油价会抑制制造业消费，长期削弱原油需求。亚洲原油到港量阶段性回落，国内炼厂采购节奏保持谨慎，限制油价上行高度。
综合当前市场消息，短期原油将进入高位震荡阶段。地缘消息依旧是主导短线波动的核心变量，美伊谈判进展、红海航运安全将持续引发盘中剧烈波动。中期来看，全球供需紧平衡格局尚未打破，下行空间存在支撑，但持续上涨需要新的利多催化。交易层面波动率显著抬升，不适合追涨杀跌，需要持续跟踪地缘谈判进展、美国原油库存数据以及美联储政策信号。后续重点关注周末美伊斡旋结果、油轮航运实时动态与晚间欧美经济数据。
（亚汇网编辑：章天）
