2026-08-03 13:05:56
这次油价急跌源于美国总统唐纳德·特朗普周六深夜在Truth Social上的一篇帖子，称伊朗及其他中东国家已请求更多时间以敲定协议。 据该帖子称，拟议协议将促使这条关键海峡立即、彻底且彻底地重新开放，有效消除伊朗的核威胁。截至目前，WTI原油报价78.37美元，Brent原油报价82.81美元。
特朗普称美伊谈判将启动，并称霍尔木兹海峡已有协议
特朗普表示，美伊谈判将在北京时间周二上午启动，并称霍尔木兹海峡已有协议；对原油的直接通道是霍尔木兹航运风险，但该说法仍需与伊朗及阿曼机制进展交叉核实。
伊朗与阿曼谈判接近完成，议题涉及霍尔木兹航运机制
伊朗外长阿拉格齐称，伊朗与阿曼谈判进展顺利并进入最后阶段；此前双方讨论的是管理霍尔木兹海峡安全航运的共同原则及操作机制，因此后续机制是否落地是Brent海运风险的验证点。
伊朗媒体否认已同意重新开放霍尔木兹海峡
Fars News报道称，伊朗已同意重新开放霍尔木兹海峡的说法是假消息，知情人士强调伊朗对该战略水道的政策没有变化；这与谈判进展消息并存，说明海运风险证据仍有冲突。
OPEC+同意9月将石油产量配额提高18.8万桶/日
OPEC+声明显示，9月石油产量配额将提高18.8万桶/日；同组消息还显示声明未提及9月之后政策，下次会议定于9月6日，因此供应端影响需以执行和后续会议为边界。
霍尔木兹东入口附近油轮报告听到爆炸声
英国海上贸易行动办公室通报，一艘油轮在阿曼海塞卜东北约20海里处报告听到附近爆炸声，船舶和船员安全；该事件直接指向霍尔木兹东入口通航风险，但现有证据未显示损伤或实际供应中断。
中东局势
①特朗普：收到伊朗请求，已同意取消对伊朗的打击；美伊谈判明日启动，霍尔木兹海峡已有协议。 ②伊朗总统：与美国的谅解备忘录将成为我们未来外交关系的核心。伊朗议会国家安全委员会：调解方正在协助恢复伊朗与美国之间的谅解备忘录，各方就所有问题交换了意见。 ③伊朗军方称伊朗要求停止攻击是"谎言"。 伊媒：伊朗已同意重新开放霍尔木兹海峡的报道为假消息。伊朗外交部：伊朗与阿曼谈判接近完成。霍尔木兹海峡不会恢复战前状态，开放问题与阿曼谈判无关。
机构观点汇总
PVM：通胀降温靠油价回落，沃什沉默或成油价利好
正如6月份消费者价格指数所反映的那样，价格涨幅下降主要源于汽油价格回落。因此，尽管目前的通胀降温看起来相当不错，但美国低通胀状态能否持续，完全无法得到保证。鉴于波斯湾周边局势危险、冲突存在进一步扩大的倾向，而且中东地区通过海运出口的石油和天然气严重受限，市场评论人士和专家们原本都希望美联储新主席能够提供一些有价值的见解。 但沃什显然另有想法。他仍然坚持让市场根据实际经济数据作出反应，而不是围绕美联储未来的政策规划提前进行押注。市场已经习惯了一家积极干预经济和金融市场的美国中央银行。如今，美联储突然把手从方向盘上拿开，已经促使一些人开始提前发出所谓“信誉冲击”的警告。
不过，也有一种可能是，美联储主席正在等待美国经济分析局从9月份开始对PCE计算方式进行重新校准。据《华尔街日报》报道，按照新的计算公式，核心PCE通胀率可能会比旧公式低大约0.2个百分点。从石油市场的角度来看，事情在这里开始变得有趣，因为沃什的政策立场可能对油价形成潜在的利好。 在不进一步提高利率的情况下，以美元计价的大宗商品对于使用其他货币的买家而言会变得更加便宜。“更高利率维持更久”一直是投资活动的沉重负担。但如果这一政策转变为“利率更稳定地维持更久”，那么各类石油公司的债务成本以及融资成本都可能下降。 市场情绪也将得到提振，因为更高的利率不会继续像一条湿毯子一样压制需求。最后，假如油价再次上涨，并引发新的通胀冲击，原油历来都是对冲物价上涨的有效工具——即使这种逻辑本身存在循环性，因为通胀正是由更高的油价推动的。这一切非常值得关注。
分析师Phil Flynn：和平协议与海峡僵局并存，油价难涨也难跌
上周五油价走弱，是因为市场开始押注中东局势可能缓和。特朗普宣布，加沙各方已就解除哈马斯及其他武装组织的武装达成协议。虽然协议仍取决于以色列是否接受撤军等条件，能否真正落实尚无定论，但和平预期已足以压低部分战争溢价。 霍尔木兹海峡的紧张局势随后令油价回升。据报，伊朗革命卫队阻止两艘油轮通行，另有四艘船改道。7月20日至26日，可追踪的海峡通行量从前一周的82艘降至39艘，不过约七成过往船只关闭了定位设备，因此公开数据并不能完整反映真实运输规模。
在我看来，决定油价的关键并非航道是否恢复到战前状态，而是原油能否继续绕过障碍运出。战前海湾地区每日运输约2000万桶石油，目前估计仍有约1500万桶能够外运。沙特通过延布港分流，美国军事护航、关闭定位的船舶和影子船队也在维持供应。这些原本用于应急的方式，现在正逐渐成为新的运输常态。 因此，即使战事持续、管道再度停运，无人机袭击不断，油价仍停留在每桶80美元中段。市场传递出的信号很明确：供应体系适应冲突的速度，快于新闻制造恐慌的速度。若加沙协议最终落地，伊朗还可能失去一个重要地区盟友，战争溢价将进一步回落。只要替代运输继续运转，霍尔木兹海峡的风险就能支撑油价，但不足以单独推动新一轮持续上涨。
CNBC：油企业绩翻倍，战争溢价却正消退
美伊战争推高油价，也显着改善了大型油企和炼油商的短期业绩。埃克森美孚季度利润同比翻倍至145亿美元，雪佛龙净利润增长近400%；瓦莱罗利润增逾400%，雪佛龙炼油业务利润增长500%。4月至6月，美国原油期货均价超过每桶92美元，环比上涨27%。不过，这轮业绩增长很大程度上依赖地缘冲突，以及全球炼油产能不足和原油库存偏低。 油价今年以来剧烈波动。自3月初以来，油价一度逼近每桶120美元，也曾跌至72美元。特朗普周末表示，战争可能接近结束，并提到已形成协议框架以及霍尔木兹海峡可能重新开放。
在市场押注中东局势改善之际，截至北京时间8月1日，美国原油价格已降至每桶85美元以下，布伦特原油约为90美元，油价过去一周下跌超过5%。能源类ETF年内累计上涨约30%至87%，此前获利的投资者因而需要考虑是否及时止盈。 多位投资专家认为，近期收益主要来自对战争消息的短线押注，而不是能够长期维持的基本面趋势。普通投资者通常不擅长把握进出场时机，一旦地缘局势逆转，前期收益也可能迅速回吐。 对于长期投资者，低成本、覆盖范围更广的能源主题可能更合适。CFRA认为，WTI原油的长期价格更可能处于每桶60美元附近，但对天然气及其基础设施较为乐观，因为人工智能和数据中心扩张可能增加天然气需求。
分析师Itai Smidt：油价涨在供给而非需求，通行量才是定价锚
7月油价大幅上涨，但支撑这轮行情的并不是需求改善，而是霍尔木兹海峡的运输能力仍远未恢复。当前通行量约为战前的30%至35%，供应链缺乏足够余量，任何油轮遇袭、船只折返或军事升级，都可能迅速收紧运输并推高油价。因此，市场真正交易的不是传统供需变化，而是每天究竟有多少船能够安全通过海峡。 这也意味着当前涨势并不稳固。澳大利亚联邦银行估计，只要通行量恢复至正常水平的50%至60%，全球供应过剩便可能重新显现。虽然全球石油供应仍比战前少约940万桶/日，为油价提供了支撑，但这些产能并未永久消失。一旦停火持续、航道重新开放，部分供应将逐步回归，战争溢价也会随之消退。
6月的短暂停火已经体现了这种风险。美伊签署结束冲突并重开海峡的谅解备忘录后，布伦特原油一周内下跌超过20美元；协议破裂后，油价又迅速反弹。由此形成的市场结构并不对称：局势升级仍可推动油价上涨，但潜在供应回归会限制涨幅；一项可信的停火协议，却可能在短时间内带来更深的回落。 官方机构和投行对油价的预测相差悬殊，本质上也不是对长期需求存在根本分歧，而是对霍尔木兹海峡何时恢复通行采用了不同假设。在运输恢复前，油价仍可能维持高位；一旦通行量超过关键门槛，库存、闲置产能和中国需求放缓等因素将重新主导市场。因此，与其预测具体价格，跟踪每日船舶通行量更能反映油价下一步方向。
（亚汇网编辑：林雪）
