2026-08-12 09:28:35
8月12日国际原油市场维持高位宽幅震荡，WTI美原油围绕80美元关口反复博弈，亚盘受霍尔木兹海峡地缘消息刺激小幅冲高，欧盘受美元波动影响有所回吐，市场高度聚焦美国7月CPI通胀数据结果。地缘供应风险与宏观货币政策预期互相拉扯，多空分歧明显放大，盘面波动率维持高位，尚未走出明确单边趋势。国内SC原油主力合约跟随外盘联动运行，内外盘价差保持平稳。
地缘方面依旧是当前油价重要扰动变量。阿曼斡旋的美伊通航谈判进程反复，双方核心诉求差距依旧较大，伊朗坚持美方解除制裁作为通航重启前置条件，谈判短期难以达成实质性共识。海峡周边船只袭扰事件时有发生，海运通行效率维持低位，全球五分之一海运原油通道的不确定性推升地缘风险溢价。但市场普遍判断全面封锁属于小概率事件，美方更倾向采取经济施压手段，一旦局势出现缓和信号，前期涌入的投机多头容易集中止盈离场。红海航线袭扰持续，船舶绕行带来的保险、物流成本居高不下，为油价形成底部支撑。
供给端，OPEC+9月小幅增产计划即将落地，本轮仅为前期自愿减产有序退出，联盟表态增产完成之后暂停进一步增产，保留随时重启减产托底油市的工具。北半球夏季汽油出行旺季步入尾声，欧美炼厂逐步进入秋季检修周期，原油加工需求边际回落。美国原油产量持续站稳1330万桶/日上方，加大从加拿大、巴西原油采购，减少中东原油进口，全球原油供应链持续重构。整体实物供需趋向宽松，基本面缺少持续大涨动力，但OPEC+兜底预期，封死油价深度下行空间。
宏观层面，晚间美国CPI数据成为市场核心风向标。此前非农就业数据走弱下调美联储加息预期，但美联储官员集体释放偏鹰言论，强调通胀风险尚未消除。若CPI通胀回落，市场进一步交易后期降息预期，美元和美债收益率下行，利好原油估值修复；倘若通胀超预期反弹，加息预期再度抬头，美元走强将会直接压制油价上行空间。高利率大环境之下，全球制造业原油需求复苏力度有限，宏观难以驱动油价单边大涨大跌。
库存与资金层面，EIA数据显示美国商业原油小幅累库，汽油库存走高，终端燃油消费边际减弱。产业资金逢低采购意愿尚可，空头进一步砸盘动能衰减。资管机构8月月度调仓已经收尾，对冲基金借反弹兑现部分多头盈利，原油ETF小幅净赎回，场外增量资金保持观望，场内以存量资金换手为主。
技术上，WTI原油站稳5日、10日均线，属于大跌之后的修复震荡。短线第一支撑78.5美元，核心强支撑77.2美元；短线阻力80.4美元，中期压力81.5美元整数关口。只有放量站上80.4美元，多头才有进一步向上试探的机会；有效跌破78.5美元，油价将回踩77.2美元检验产业买盘承接力度。
综合来看，当前油价处于地缘利多和供需宽松互相制衡的格局。操作上CPI数据落地前后流动性收紧，跳价扫损风险上升，建议收缩仓位。后市持续跟踪美国CPI结果、美债收益率变化以及霍尔木兹海峡实时局势。
（亚汇网编辑：章天）
